港股近期有多隻股份受到追擊,一方面反映沽空機構於股壇大驢肆虐,另一方面顯示香港股票市場中仍然充斥著許多妖股,投資者不可不防,由於它們的股價下跌速度可以很急,下跌的幅度亦很大,故對持貨的投資者來說風險極高。

3月份,先有沽空機構渾水(Muddy Waters)發表報告,指輝山乳業(6863)業績造假,指集團自2014年起發佈不實財務數據,當中包括誇大盈利及資本開支,另外,又指輝山乳業訛稱乳牛飼料苜蓿草是自給自足,但事實卻是長期向第三方買入苜蓿,來源包括黑龍江及美國,令實際成本大增,利潤空間大幅收窄;又虛報資產,牧場開支由8.93億元人民幣,誇大至16億元人民幣,主席楊凱透過沒有公佈的子公司,至少挪用公司資產1.5億元。輝山乳業股價因此急遽下跌85%,最終停牌,至今仍然未能覆牌。

到近日又有大藍籌瑞聲科技(2018)遭沽空機構葛咸城研究(Gotham City Research)追擊,指瑞聲科技的利潤率比蘋果更高,由2014年開始,集團有超過20名未披露關連方誇大盈利數字,更將其目標價訂至40元。股價由高位111元,大幅下挫至90元邊緣,下跌了21元或18.92%。

禍不單行,最新又到獨立股評人「股壇長毛」David Webb點名指出50隻不能沾手的股份(筆者個人認為不能沾手的股份又豈止50隻),當中包括被證監警告股權過度集中的細價股(股價容易控制升跌)、關係錯綜複雜的交叉持股股份等。

無論如何,筆者個人認為,市場上有沽空機構的存在並非壞事,他們往往為投資者點出有問題的上市公司,猶如協助監管的角色,只要有適當的監管,防止沽空機構的報告做假,對市場來說亦未嘗不可。◇