金價周二（17日）上漲超過1%，收報1,216美元/安士，創下8周以來新高價，主要反映英國首相文翠珊（Theresa May）主張「硬脫歐」和特朗普批評「美元太強」的言論。

文翠珊宣佈英國將徹底脫歐，不指望成為歐盟的「部份」成員國。英鎊聞訊漲到1.2399美元，單日勁升逾3%為2008年以來之最。英國脫歐的具體化也讓「避險天堂」黃金再度獲得投資者的青睞。

特朗普接受《華爾街日報》專訪時則說，美元兌人民幣太強勢正在「扼殺我們」，並表示中國刻意壓低人民幣，讓美國企業無法與其競爭。美元指數周二聞訊下跌1.3%，收報100.27，創下去年12月5日以來最低價。

部份專家認為金價在美國選後的大跌已過度反應，但多數認為1,250美元/安士將是較大的壓力關卡，悲觀者甚至認為近期的反彈是「死貓跳」，不排除跌破前低1,124美元以下的可能。不過，若從特朗普談話的邏輯研判，金價的反彈漲勢可能難以小覷。

過去兩年來，金價遭遇的最大阻力主要還是美聯儲的加息態度和美元的漲勢。美聯儲在2015年和2016年的年底分別加息一次，而兩次加息之前都是大張旗鼓，導致金價在加息前半年低氣壓籠罩，直到加息「利空出盡」後才展開反彈，換言之美聯儲的加息已成為金價上漲的無形「壓力鍋」。

現在，特朗普的邏輯是如果要創造美國就業，就必須讓美國消費的產品在美國製造。然而，美元近期創下15年高峰卻讓美國產品競爭力頓失，更讓一些不願配合特朗普新政將生產線留在美國的企業高管找到藉口。特朗普拋出美元太強的這番談話除化解此尷尬外，也同時掀開金價上漲的鍋蓋。

「美元不能太強」的另一個含意是，美聯儲的加息動作或許將不會太快。按照美聯儲官員最新的規劃，今年內可能加息三次。但許多專家卻認為加息太快將抵銷美國的財政刺激新政，還會讓政府財政負擔進一步惡化。

《財富》雜誌的文章分析也說，美國政府債務逼近20萬億美元，美國家庭的總債務（含按揭、學貸、車貸和信用貸款）達14.6萬億美元，企業債則有13.4億美元，總債務達48萬億美元，太快加息只會讓整體的債務負擔更加沉重。

對金價來說，加息動作減緩絕對是個好消息，或許今年上半年甚至到年底前都不需擔心加息的問題，換言之，今年加息前的蜜月期絕對長到可以讓金價構築像樣的反彈甚至回升的行情。

從交易的心理層面來看，金價最近16個交易日中有14天上漲，這種買盤的強度直逼去年1月中旬的20天內上漲18天，讓金價由1,080美元一口氣漲到1,200美元的大行情。據此，即使近期金價獲利回吐拉回，下一波很可能再度刷新本波高點，亦即金價漲多跌少的交易動能已經啟動。

金價自去年8月創下1,373美元後已回跌5個月，今年1月迄今金價上漲逾5%，為第一個月上漲，如果按照去年1月起金價連續上漲7個月的模式，投資者對於金價的後勢或許不需太悲觀。◇

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