德意志銀行深陷危機 德媒分析：自食惡果

入秋以來，國際金融市場讓人心驚。9月最後一天，歐洲股市一片混亂，股價劇烈波動，導火線是德意志銀行（Deutsche Bank，簡稱德銀）。這家德國最大的銀行深陷危機，股票跌破有史以來最低點。德銀股價最近一周內兩次暴跌，外界擔憂其步八年前破產的美國雷曼兄弟後塵。德國媒體分析說，德銀目前經歷的動盪是昔日作惡的結果。

德銀股價戲劇性起伏

過去幾天裏，有關德銀的負面消息令德國股市倍感壓力，歐洲、美國、亞洲股市都跟著上下波動。

9月最後一周起始，有關德銀將拋股增資的傳言使其股價當日直線下跌6.9%，跌至10.62歐元。到周五再次大跌，這次是因為彭博社的一篇報道。該文稱，一些大型對沖基金從德意志銀行部份或者全部撤股。這條消息令法蘭克福證交所大亂，德銀股價一度降到9.93歐元，創下有史以來最低點。

當日收盤前夕又傳來德新社的爆炸性消息：針對美國司法當局有關抵押證券的指控，德銀與相關機構達成一致，將賠償金從140億美元降到54億美元。這一消息使德銀股價猛升7%，當天德國股市指數DAX迅速從-2%的低谷中攀升，最後以1％的正面結果收盤。

德銀行長克萊恩（John Cryan）認為，造成德銀股價動盪的原因是，該銀行不幸成為投機者的目標，這些人要對德銀股票下跌承擔責任。周五股價下跌至歷史最低點後，他給十萬員工發了一封郵件，請大家保持冷靜。他安慰說，市場和信用風險最近幾年已顯著減少，「在過去20年裏，在資產負債方面，德意志銀行從來沒有像現在這樣安全」。

德銀是否會步雷曼後塵

儘管德銀行長克萊恩表示，有對沖基金撤股是正常運作，不必大驚小怪。但市場如此大驚小怪其實也表明，投資者對德銀失去了信任。事實上，外界早就在議論，德銀是否會成為第二個雷曼。

就在八年前的9月，美國投資巨頭雷曼兄弟宣告破產，一個很重要的原因就是對沖基金爭相撤出資金，其所持現金和可供快速拋售的流動資產枯竭，無法償付爭相退出的客戶和交易對手。

不過德意志銀行與雷曼有所不同。雷曼是一家國際性金融機構及投資銀行，是美國國庫債券的主要交易商。而德銀稱自己的客戶群體更多元化，總數客戶超過2千萬，包括眾多私人客戶。德銀的流動資金也比雷曼豐富，目前約有2150億歐元。克萊恩表示，德銀的流動資金有很大迴旋餘地。與之相比，雷曼兄弟在倒閉前一個月的流動資金僅為450億美元。

專家指出，如果客戶失去信心，有多少流動資金都不夠，德銀必須儘快贏回顧客的信任。

每況愈下 德銀深陷危機

冰凍三尺，非一日之寒。事實上，德銀一直沒能真正從2008年的金融危機中恢復過來，這些年更是每況愈下。

今年以來，德銀股價已遭腰斬，跌幅超過50%。去年10月還是27歐元，2007年時甚至高達100歐元，即便2009年全球銀行股價大崩潰的時候還接近17歐元。2015年，德銀全球虧損67億歐元，創歷史紀錄。為了節省開支，德銀今年宣布在德國境內要裁員3000人，關閉四分之一分行。

今年6月，國際貨幣基金組織（IMF）點名稱德銀是全球金融系統中最大的風險。從統計數據來看，德銀衍生性金融商品曝險部位高達75兆歐元，是德國國民生產總值GDP的20倍，更可能是歐盟的5倍。

為昔日贖罪 德銀上千官司纏身

德國《明鏡在線》分析說，德銀現在所經歷的是昔日作惡的結果，而它還得為自己的將來擔憂。

德銀在2008年金融危機前參與了美國超高風險住房的投機生意。這些投機生意很大程度上給消費者造成了巨大損失，讓美國經濟遭遇了上世紀30年代以來的最嚴重衰退。危機過後，美國金融監控部門開始追究責任，已有多家金融巨頭被重罰。據稱，美國政府施行的政策是重罰，不會將非法從事投機生意的各銀行置於死地，但要讓其痛徹心扉。

2013年，美國摩根大通銀行被罰130億美元；2014年7月，美國花旗銀行支付70億美元，美國銀行罰167億美元；2016年4月，美國高盛集團同意支付約51億美元罰金；現在輪到德意志銀行了。

德銀不僅參與了美國住房投機，還幾乎捲入了一切銀行醜聞，目前還有上千起數額巨大的法律糾紛纏身，在美國就涉及多起上億美元的重大官司。比如，德銀2010年在美被罰5.5億美元，因為該銀行從1996年至2002年間協助美國富人逃稅。2015年，德銀因試圖操縱基準銀行間拆借利率（Libor），被美國和英國共罰25億美元，又被歐盟罰近10億美元。

德銀處境窘迫 德國政府也陷兩難

很多專家都認為，德銀的情況是很糟糕，但與雷曼破產還有相當大的距離，而且德國政府也不會見死不救，一定會想辦法避免走到這一步。因為這不僅是一個銀行的問題，可能引發歐洲銀行的連鎖反應，甚至引發新一輪歐元危機、金融危機。

但是因為歐盟有規定，德國總理默克爾還不能隨意行動。歐債危機後，德國牽頭出台了反對歐盟國家對本國銀行業進行救助的規定。銀行出了問題，首先要由股東來承擔，除非特殊情況，否則不會由納稅人出面。目前意大利政府正與歐盟斡旋對該國銀行業進行國家救助，對此德國堅決反對，因此默克爾不可能自打臉，為德銀提供國家救助。

而且德國明年9月就要舉行大選，默克爾也不能輕舉妄動。如果她要拿納稅人的錢救銀行，等於把選票送給競爭對手。默克爾領導的黨派基民盟（CDU）已經接連在四個聯邦州的選舉中失利，她更不能在此時出爾反爾。◇