陸132家上市公司資產負債率超70%

資產負債率的高低是評價上市公司的重要指標之一，當資產負債率超過70%，說明公司有過高的危險。截至目前，大陸有132家上市公司的資產負債率超過70%，其中房地產業接近80%。事實上，中國的債務問題已引起外界關注，巨大的債務規模或將引發中國金融體系的系統性風險。

Wind資料顯示，截至8月23日，大陸1,349家上市公司中，有421家公司的資產負債率在50%以上，其中132家公司的資產負債率超過70%。此外，目前有632家公司上半年資產負債率出現上升，其中45家公司的資產負債率增幅超100%，增幅最高的星美聯合達到1,143.59%。

在上述132家公司中，綠地控股、*ST中企等43家上市公司的資產負債率達到80%以上。在這些上市公司中，有不少公司去年同期的資產負債率還在70%以下，但在今年上半年上升至80%左右。

業內表示，一個企業的負債率高說明其資金成本很高，需要非常充沛的現金流才能支撐，如果該企業同時處於一個現金流較弱的行業，那麼企業的經營持續性就存在較大的風險。

按行業來分的話，在132家資產負債率高於70%的上市公司中，有23家公司屬於房地產業，在行業佔比中高居榜首。據統計，截至上半年，房地產業資產負債率為79.72%，直逼80%。而去年同期，房地產業資產負債率為78.85%。

分析人士稱，房地產業前期投資非常大，正常的範圍在60%至70%之間，如超過80%，企業的經營將面臨一定風險。在上述23家房地產上市公司中，有12家公司的資產負債率超過80%，佔比過半。

經濟學家稱，儘管中共政府宣佈未來幾年將削減鋼鐵和煤炭行業約10%的產能，但中國製造業仍面臨產能過剩、通貨緊縮和債務水平持續上升等問題。

從4月開始，中國已進入企業債到期兌付高峰期，到年底將有4.12萬億元企業債務規模，創歷史新高。目前已有17家企業信用債出現違約，這可能使逾百家金融機構深陷這輪企業債務風暴當中。對此若處理不好，同樣可能引發中國金融體系的系統性風險。

諾貝爾經濟學獎得主斯賓塞（Michael Spence）認為，最近國際上更多地討論中國債務不可持續的問題是正確的。因為過高的債務會讓國家經濟受到嚴重的衝擊並十分脆弱。一個國家的槓桿率快速上升，或無法產生足夠總需求來實現潛在增長的經濟，是相當危險的。◇

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