【大行觀點】Natixis：美印關係錯失的機遇 誰將從中受益？

法國外貿銀行（Natixis）表示，特朗普首個任期內，印度逐漸成為華盛頓最親密的戰略夥伴之一。雙方簽署新的防務協議、重振四方安全對話機制（Quad），並制定以印度為核心的印太戰略。然而，貿易始終是雙邊關係的弱點。印度於2019年失去美國給予的貿易優惠待遇，雙方亦未能達成有限度的貿易協議，但印度總理莫迪與特朗普之間的私人交情，仍維繫着兩國關係。

拜登執政期間，美印合作進一步制度化，包括在關鍵技術領域展開合作、在印度共同生產美國噴射引擎，以及定期舉行四方安全對話峰會。與此同時，拜登政府基於抗衡中共的戰略考慮，將貿易爭議擱置一旁，並容忍印度持續購買俄羅斯石油。不過，印度據稱曾策劃在美國境內暗殺一名錫克教分離主義人士，令拜登任期最後一年的美印關係惡化。

特朗普第二任期的美印關係，則出現本質上的轉變。2025年2月至2026年10月期間，印度從備受推崇的「MEGA夥伴關係」，轉而面臨高達50%、亞洲最高的美國關稅，其後稅率又降至10%，低於大多數競爭對手，但雙方至今仍未正式簽署貿易協議。

過去支撐美印關係的領袖私人交情，如今反而加劇雙邊關係的波動。特朗普聲稱自己促成印度與巴基斯坦停火，又將印度經濟貶稱為「死亡經濟」（dead economy），對雙邊關係造成的傷害不亞於關稅措施。如今，美印關係最鮮明的特徵，已不再是發展方向，而是其高度不穩定性。

Natixis從目前局勢歸納出三項主要觀察。首先，印度仍與美國維持緊密合作。即使雙方爆發關稅戰，國防共同生產及科技合作仍得以延續，包括由美國主導的晶片供應鏈聯盟。對華盛頓而言，如今最有力的談判籌碼已不再是關稅，而是取得人工智能（AI）技術的機會。

其次，印度正逐漸向中共靠攏。兩國已恢復航班、簽證及邊境貿易，印度亦放寬對大陸投資的限制，而中共黨魁更赴新德里出席金磚國家（BRICS）峰會。

第三，歐洲與印度的合作前景，似乎不如2026年1月被稱為「所有協議之母」的協議所展現的那般穩固。雙方自由貿易協議至今尚未正式簽署，涉及政府採購及投資保障的第二階段談判亦陷入停滯。

Natixis認為，若華盛頓繼續以反覆無常的方式對待印度，最終可能促使印度進一步靠近中國，並領導由全球南方國家組成的聯盟，而非成為歐洲所期待的獨立國際力量。

不過，局勢仍未明朗。美國將於11月3日舉行的期中選舉，可能限制特朗普的交易式外交政策，也可能進一步助長這種做法，進而影響印度未來的戰略選擇。＠