中國科創指數暴跌 AI巨頭市值蒸發4800億美元

在全球科技股震盪之際，中國科技股因估值過高、外銷受阻以及市場對人工智能（AI）需求的擔憂而率先崩盤。以中國AI與半導體龍頭企業為核心成份的科創50（STAR50）指數暴跌，在不到四個月市值蒸發高達4,800億美元。

熱門科技股股價暴跌

據路透社周一（26日）報道，金融危機導致中國大陸STAR50指數暴跌，人工智能和半導體領軍企業的股價在不到四個月的時間內下跌了40%，市值蒸發了約4800億美元，這對動盪的世界市場來說是一個不祥之兆。

報道說，受到散戶熱捧的熱門AI與晶片股在這次崩盤中首當其衝。上市時獲得散戶超額認購高達8,000倍的中國機械人製造商宇樹科技（Unitree），其股價自8月上市以來已暴跌一半。

記憶體晶片廠長鑫存儲（CXMT）在過去一個月中市值縮水超過四分之一。而去年上市首日分別暴漲700%與400%的晶片廠沐曦（MetaX）與摩爾線程（Moore Threads）的股價自7月以來也皆遭腰斬。

來自中國海南省的小企業主兼投資者陳文生表示，當初正是受到官方大力扶持宇樹科技（Unitree）等企業的消息鼓舞，加上認為這些企業背後有國有基金作為投資者，才決定進場買入。然而，如今他和身邊的朋友都已陷入虧損。

此外，截至10月27日，光通訊大廠中際旭創（Zhongji Innolight）與新易盛（Eoptolink）的股價比6月及7月份創下的高點分別下跌約56%和62%。部份原因在於華府正著手將這些曾經的「寵兒」排除在美國數據中心的供貨商之外。

美中市場形成鮮明對比

高盛（Goldman Sachs）數據顯示，在崩盤發生前，AI相關股票一度佔據中國股市總市值的42%，並佔據A股與港股總成交量的57%。在這個由散戶主導的市場中，這波跌勢造成的衝擊幾乎波及到每一個人。

相比之下，美國人工智能類股票僅受到輕微衝擊，這些股票導致納斯達克（NASDAQ）比三周前創下的歷史高點回落了6%。而中國主要藍籌股指數——滬深300指數（CSI300）比6月創下的高點下跌了約20%。

「股市後來演變成一場投機性的瘋狂牛市，而現在我們看到泡沫破裂了。」駐北京的私募創投基金經理董寶珍（Dong Baozhen）表示。

儘管科創50指數的歷史市盈率已從近250倍的高點大幅下滑，但目前仍高達約100倍，遠高於納斯達克100指數30倍的市盈率，這引發市場對拋售潮尚未結束的疑慮。

香港蓮花資產管理（Lotus Asset Management）首席投資官洪灝表示，當前的市場崩盤將使許多正試圖上市的科技公司被迫暫停上市計劃。

儘管中國市場並無明顯的拋售觸發因素，但交易員表示，高股價、稅務負擔，以及美國或其它國家可能禁止在數據中心使用中國設備的風險，均是導致這波下跌的因素。

專家警告：「所有泡沫終將破裂」

中共當局的經濟刺激承諾曾推動科技股股價飆升，而這波跌勢讓一場持續兩年的漲勢戛然而止。這不僅重創了眾多中國散戶投資者，也讓當局通過打造「慢牛」行情來穩定市場的企圖受挫。

總部位於北京的創投資本合夥人王磊分析指出，「過度強調科技成份——科技公司按市值在主要指數中的權重會導致資本行為出現偏離，甚至扭曲」，進而在特定板塊製造了嚴重的泡沫，並對其它板塊造成嚴重的資金抽離。

儘管高盛與法國巴黎銀行（BNP Paribas）等部份外資機構認為部份龍頭股已具備長線投資價值，但許多中國本土基金經理人仍抱持觀望態度。

上海卓鑄投資管理合夥人王卓警告，如同其它中國製造業一樣，晶片與AI供應商最終都不可避免地會陷入割喉式的價格戰。

他強調：「絕無例外，所有的泡沫最終都必然會破裂。」#