中共一年一度的中央經濟工作會議12月12日落幕，與12月9日中共中央政治局會議的定調一致，決定2025年將實施「適度寬鬆」的貨幣政策與「更加積極」的財政政策。國際輿論及市場反應消極。專家表示，中共的作法難以使經濟復甦。

此次會議要求未來要擴大國內需求、穩住樓市與股市；實施更加積極的財政政策，包括提高財政赤字率，加大財政支出強度，增發超長期特別國債與地方政府專項債券；實施適度寬鬆的貨幣政策，適時降準減息，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長。

中央經濟工作會議結束次日（12月13日），中共即刻召開全國金融系統工作會議，中央金融委員會辦公室主任何立峰強調，要繼續防風險、強監管、促發展。市場對中共祭出的貨幣「適度寬鬆」與財政「更加積極」政策即刻作出排斥性反應。

中國上證指數在經濟工作會議開幕的12月11日小幅上漲至3,454.89點，而會議閉幕的12月12日則從3,461.44點急速下跌，至12月13日跌至3,391.88點，一天跌69.62點，跌2.01%。

中國10年期國債孳息率，自10月下旬以來一直下跌，在中共召開政治局會議的12月9日跌至1.93，而中央經濟會議結束當天跌至1.81，會議結束次日（12月13日）更進一步跌至1.78。

在中共財政與貨幣政策同步放寬的背景下，中國國債孳息率快速下降，30年國債孳息率12月13日也觸及2%關口，創2002年4月以來新低。這被國際媒體認為是中國債券投資者押注中國經濟不會出現奇蹟般的復甦，中國國債可能進一步下跌。

美國訊息與戰略研究所經濟學者李恒青對大紀元表示，中國加入WTO已經23年，至今依然不是正常的市場經濟，缺乏法治；新出台的這些所謂的新經濟政策都是修修補補，不能從根本上解決問題。

日本智庫大和總研的經濟調查部部長齋藤尚登（Naoto Saito）認為，中共為應對特朗普再次執政，此次經濟會議最重視的是擴大內需，實施「更加積極」的財政政策與「適度寬鬆」的貨幣政策。對中共和中共政府而言，為某種程度降低特朗普風險，除了重視內需之外，並無其它選項。

對於中共祭出的新經濟政策，齋藤尚登擔憂：如果中國按揭利率和樓價進一步下跌，購房者會變得更加保持觀望；而中共這種提高金融政策的可預見性，反而可能產生負效應。

西方國家保民生 中共保GDP

2025年中國經濟究竟能否因調整政策而復甦，很多專家對此持保留或懷疑態度。從今年9月以來的經濟刺激效果看，中共的救市力度要麼不足，要麼未能真正流向民企或個人，導致景氣刺激的效果仍然有限。

中共的貨幣「適度寬鬆」還只是口號，並沒有具體落實；並且，由於負債沉重，中共不能像美國等國家那樣發錢、發債。「放水」力度不夠，就很難達到刺激經濟增長的效果。

李恒青表示，中共提出要擴大國內需求，但其手法與西方國家是不同的。針對疫情後的經濟下滑，西方國家的辦法是直接給國民發錢，保證民眾基本生活，同時刺激消費增長。

李恒青說，中共不給民眾發錢，選擇所謂的促消費方式。例如，以舊換新、設備更新等，就是靠財政補貼，政府發購物券來以舊換新，前提是百姓自己先掏腰包。目的非常明確：不是為了保民生，核心目的是保GDP。

李恒青補充說，西方是民主國家，政府是民選的合法政府，政府的任務是為民眾服務，在遇到困難時，首先想到的是給民眾解決生活必需；但中共不同，它靠槍桿子奪取政權，鞏固政權，所以無視民眾，並用GDP的不斷增長去維繫其執政的合法性。所以，中共刺激民眾消費目的是要把GDP拉上去。

李恒青還舉出了一個中共刺激經濟增長的極端例子。為了救市，中共政府採用一切可用手段，包括要求國有企業、大型企業都要入市。一是自己上市，二是入市買投資，買股票，拉抬股票市場。其目的也是讓GDP與經濟形勢顯得好看。這種作法，在西方社會是連想都不敢想的。

他強調，這些作法最終還是救不了中國股市。因為解決市場、解決中國經濟問題的核心，是要建立民眾的信心，這一步中共無法做到。中國不是法治社會，經濟都要由黨來管，所以西方一直不承認中國是市場經濟。

有財經評論人士引述《華爾街日報》的報道指，中共刺激消費政策的立足點錯了，龐大的刺激政策的目標不是民眾，而是政府、企業。如果這樣做，將導致中國的負債加劇。

大肆印鈔有風險 中國經濟難復甦

2008年，為應對世界次貸金融危機所造成的衝擊，中共時任總理溫家寶推出一籃子總額4萬億元的擴大內需計劃，被稱為中共史上最大規模的經濟刺激政策。

但是，2008年中共「穩健的財政政策與從緊的貨幣政策」導致經濟滑坡，2009年至2010便將政策調整為「積極財政政策與適當寬鬆的貨幣政策」。此後，2011年至2024年，中共持續實施積極財政政策，但貨幣政策自2011年至今一直維持「穩健」政策。

迫於國內外經濟與政治環境的雙重壓力，12月9日的中共中央政治局會議與其後的中央經濟工作會議，不得不作出金融政策調整，這被認為是溫家寶經濟政策2.0。

李恒青說，溫家寶當年拿出4萬億元，地方政府又配套了12萬億元，加在一起16萬億元救市。但當下中國的經濟問題，不是受世界拖累，而是中國本國的經濟危機。

李恒青認為，現在中國的問題是老百姓沒有消費願望，因為他們對未來沒有信心。現在，中國民眾的銀行存款至少超過150萬億元，但大多是中產階級和富人的錢，他們現在也開始節衣縮食，不敢消費。因為未來有失業、健康、教育、房屋資產縮水等很多不確定因素。只要經濟狀況不好轉，經濟上沒有確定性，民眾有再多的錢也不敢消費。

李恒青表示，與溫家寶刺激經濟時的2008年相比，眼下的形勢完全不同，民眾的精神狀態截然不同，在此情況下刺激經濟就會成為一個無底洞。

中共出台「適度寬鬆」貨幣政策，就是大水滿灌式印鈔。2008年，中國的GDP大約為30萬億元人民幣，溫家寶拿出4萬億元等於當年GDP的13%；而2023年中國的GDP是126萬億元，按照這個規模放水，北京要印16萬億元人民幣，約2.2億美元。

李恒青認為，這不僅不能解決中共的經濟問題，而且會引起惡性通貨膨脹，帶來巨大風險。如果大米價格上漲5倍，老百姓吃不起飯可能就要造反。這是一個巨大的潛在風險。

他說，一國的貨幣，應該反映一個國家的經濟狀況和經濟水平。但是，人民幣不是市場經濟的產物，匯率不是市場決定的，而是中共央行決定的，而央行又是聽命於中共高層，由他們決定兌換美元比價的高低。但他們的決策力也非常有限，最終還是受市場制約。

李恒青認為，人民幣未來將會貶值，兌美元的比價至少是1:8。並且，隨著中國經濟越來越差，比價將會越走越低。

他認為，人民幣貶值是大趨勢。現在中共所有的經濟政策，包括這次中央經濟工作會議所提出的各種自相矛盾的政策和舉措，其實都是修修補補，都沒有從根本上解決問題。中國經濟的復甦，靠的是中國老百姓及海內外投資者建立信心。否則，經濟無法復甦。

他強調，真正解決問題的辦法，就是要建立真正的自由市場經濟和法治社會。如果再用所謂的時間換空間，最後只能失敗，一個接著一個的失敗，最後完全崩潰。@

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