中國第三季度的經濟數據表明，經濟持續放緩，不太可能實現2024年的國內生產總值（GDP）增長目標。

隨著核心通脹率降至三年多來的最低水平，中國經濟顯示出明顯放緩的跡象，這一下降令人擔心中國是否能達到2024年約5%的增長目標。

8月份，不包括食品和能源的消費者價格指數（CPI）同比僅上升0.3%，是自2021年3月以來的最低增速。雖然總體通脹率上升0.6%，但主要是由於惡劣天氣導致的食品價格上漲，這一數據仍然低於預期。

需求疲弱，加上電動車和電子產品等關鍵行業價格下跌，進一步加劇了通縮壓力。如果沒有政府干預，經濟就有可能陷入物價、工資和企業收入不斷下降的惡性循環。市場情緒也受到嚴重打擊，中國股指和人民幣匯率持續下跌。過去一個月來，美元在美聯儲減息的預期下小幅走弱，但這一跌幅並未對人民幣產生任何提振作用，人民幣匯率保持平穩。

導致通脹溫和上升的一個關鍵因素是食品價格的飆升。與去年同期相比，新鮮蔬菜價格飆升了21.8%，使整體CPI增加了0.44個百分點。儘管採取了減息和以舊換新等刺激措施，但這些努力仍不足以抵消房地產市場低迷和消費者信心不足帶來的拖累。同時，自2022年底以來，工業品出廠價格一直處於通縮狀態，生產者價格指數同比下降1.8%，超過了預期的1.5%的降幅。

經濟放緩在工業產出和零售銷售中同樣很明顯，兩者在8月份均有所下滑，工業產出同比增長4.5%，低於7月份的5.1%，為3月份以來的最低增速。零售銷售是消費者支出的關鍵指標，8月增幅僅為2.1%，為今年第二低的月份，相比7月的2.7%有所減弱。這些數字不僅未能達到預期，還凸顯出儘管8月份是夏季旅遊旺季，但國內需求正在減弱。

儘管中共努力穩定經濟，但固定資產投資仍大幅放緩。1月至8月，固定資產投資僅增長3.4%，是自2023年12月以來的最低增速，而房地產市場繼續大幅下滑。今年上半年，房地產投資下降了10.1%，而房地產銷售面積同比下降了19%。此外，新開工數與去年相比暴跌23.7%。

房地產危機正在造成份析師所說的「雙速」經濟，即出口在增加，而國內需求仍然低迷。中共領導人習近平強調，中國必須實現年度經濟增長目標，特別著重於工業產出，尤其是高科技製造業，以抵銷三年的房地產衰退所帶來的衝擊。

中共官方經濟增長目標與當前經濟現實的差距表明，中國很可能無法實現5%的GDP增長目標。對製造業和出口的重視表明，中共意識到國內經濟放緩，並優先考慮在海外的經濟主導地位，即使以犧牲國內經濟和民眾的生活水平為代價。

中國的雙速經濟正面臨日益增長的風險，因為國內需求仍然低迷，而貿易順差卻在不斷擴大。隨著貿易順差的增長，中國可能面臨來自貿易夥伴的額外關稅，這將進一步阻礙經濟增長，加劇通縮壓力。為了緩解這種情況，中共需要更積極地刺激國內需求，以抵消新關稅可能放緩經濟復甦的風險。然而，隨著經濟放緩及青年失業率上升，中國消費者不願意增加支出。

人民銀行前行長易剛最近罕見地公開承認中國面臨通縮的挑戰，呼籲決策者立即採取行動。易綱在上海外灘金融峰會上發表講話時強調，中國面臨內需疲弱的問題，尤其是在消費和投資方面，是需要積極的財政政策和穩健的貨幣政策來支持的關鍵領域。他希望中國的GDP平減指數（衡量物價水平的廣義指標）在未來幾個季度能夠轉正。然而，鑒於目前的私人消費需求疲弱、消費者信心低迷，要實現自然復甦似乎不太可能。

在北京努力恢復家庭需求並穩定樓市的同時，到目前為止只採取了一些循序漸進的措施。消費疲弱、信心低迷以及房地產行業的危機繼續嚴重影響著中國的增長前景。經濟放緩的趨勢日益加劇，而額外的刺激措施是否足以扭轉經濟下滑的趨勢，或者這些措施是否會真正落實，目前仍不確定。

中共官方媒體繼續將經濟增長描繪為穩定且充滿機遇，重點關注表現良好的行業。然而，他們避免承認更廣泛的經濟放緩，這種放緩是由深層次的結構性問題所導致，中共目前並沒有明確的解決方案。

作者簡介：

安東尼奧‧格雷斯福（Antonio Graceffo）博士是中國經濟分析師，在亞洲工作、生活了二十多年。他本科畢業於上海體育學院，擁有上海交通大學工商管理碩士學位，目前在美國軍事大學（American Military University）研究國防議題。他著有《一帶一路之外：中共的全球經濟擴張》（Beyond the Belt and Road: China’s Global Economic Expansion, 2019）一書。

原文：China Likely to Miss Growth Target as Economy Slows in 3rd Quarter 刊登於英文《大紀元時報》。

本文僅代表作者本人觀點，並不一定反映《大紀元時報》的立場。

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