5月，中國連續第二個月出口額增長，部份原因可能是出口商在歐美提高對中國商品的關稅前，提前出貨的結果。與此同時，曠日持久的房地產危機導致內需持續疲弱，使中國5月份進口數據大幅下滑。

仲量聯行（JLL）大中華區首席經濟學家龐溟（Bruce Pang）表示：「中國出口在5月份保持了年初至今的強勁增長勢頭，這主要反映了中國商品在全球市場的份額依然較大，人民幣有匯率優勢，以及出口商在出口市場關稅上調前提前出貨。」

周五（6月7日），中共當局公布的海關數據顯示，5月份中國的出口同比增長了7.6%。然而，進口從上月的增長8.4%，快速放緩至1.8%，凸顯了國內消費的脆弱性。

經濟學家先前預測，中國5月出口將增長5.7%，進口將增長4.3%。

儘管如此，中國企業仍面臨著越來越多的障礙，這些障礙可能使其更難依靠出口來推動經濟增長。例如，在電動車等高科技行業，美國和歐盟等發達經濟體正在設置貿易壁壘。

關稅尚未對中國的汽車出口造成衝擊。但是，預計下個月歐盟將對中國電動車徵收新關稅，中國將更難進入歐洲市場。

龐溟表示，目前，中國出口商仍「繼續提前發貨或透過第三國重新安排出口」以避免關稅。

凱投宏觀（Capital Economics）分析師黃梓純（Zichun Huang）表示：「外國關稅不太可能立即威脅到出口，如果說有甚麼影響的話，那就是隨著企業搶在關稅之前加快發貨，可能會小幅提振出口。」

出口增長幅度較大，可能也得益於較低的比較基數。去年美國、歐洲的利率和通脹率上升，影響了當時的海外需求。

近幾個月來，一系列數據顯示，中國經濟各領域復甦速度不均，加劇了前景的不確定性。

根據周五公布的5月大宗商品進口數據，原油和大豆的購買量同比下降，而銅和鐵礦石的購買量則有所上升。

雖然第一季度的經濟增長超過了預期，但最近反映國內消費疲弱的指標已削弱了早先的樂觀情緒。

房地產危機仍是拖累中國經濟的最大因素，投資者和消費者信心低迷損害了國內消費，並削弱了商業活動。

上個月，國際貨幣基金組織（IMF）雖上調了中國2024年的經濟增長預期，但同時警告說，房地產行業的問題將給中國經濟帶來風險。

由於內需疲弱，許多中國的鋼鐵和建築設備生產商，失去了國內客戶，紛紛到國外尋找市場，這也讓國際鋼材的價格越來越低。

按出口量計算，上個月中國的鋼材出口量為960萬噸，創下2016年以來的第二高單月出口量。然而，貨運價值繼續下降。5月份的數據尚未公布，但鋼鐵出口價格自2022年底以來一直在下降，許多其它商品的價格也是如此。

除了中共優先發展的高科技產業外，內需低迷還促進了低價值商品的出口。這可能引發亞洲鄰國的一系列反彈，並促使西方國家加大力度應對中國的「產能過剩」。#

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