圍繞美國的通脹問題,何時降息、降幾次,是否有加息的可能等問題近日再成關注焦點,對此,美聯儲官員以及經濟學家、市場人士的觀點也不盡相同。本周將公布核心PCE價格指數,這是美聯儲最看重的通脹指標。美國4月份的消費者價格指數CPI爲3.4%,雖然比3月份的3.5%略有回落,但仍高於今年前兩個月的3.1%和3.2%,顯示通脹上行風險仍大,美聯儲年內降息恐再生變數。

美聯儲年內降息再生變數

美聯儲5月政策會議紀要顯示:「多位與會者提到,如果通脹風險以適當的方式實現,他們願意進一步收緊政策。」「與會者討論了圍繞經濟前景的風險和不確定性。普遍認為通脹持續存在不確定性,並一致認為最近的數據並沒有增加他們對通脹向2%回落的信心。」

美聯儲理事米歇爾·鮑曼(Michelle Bowman)預計,美國通脹將長期保持在高位,並重申,如有需要不排除重啓加息的可能性。「如果即將公布的數據表明抗擊通脹進展出現停滯或逆轉,我仍然願意在未來的會議上調聯邦基金利率目標區間。」鮑曼說。

目前有兩家華爾街投資機構——傑富瑞(Jefferies)和瑞穗,也預計美聯儲年內不會降息。此外,來自美國頂級資產管理公司先鋒集團的高級經濟學家Shaan Raithatha表示,美聯儲在2024年基本不會降息。阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)首席經濟學家Torsten Slok也預計,美聯儲很有可能將在2024年剩餘時間內維持基準利率不變。

資本市場開始對今年降息的預期大打折扣。利率期貨交易員們押注今年剩餘時間可能僅降息一次,普遍押注11月概率最大,其次是12月;全年出現兩次降息的可能性不到50%,較5月早些時候認為的約70%的概率明顯縮小。

此前,摩根大通董事長兼執行長戴蒙還發出更悲觀的看法表示,美國經濟出現「硬著陸」機會雖然很小,但並非為零。

戴蒙說:「我看到了一系列結果,對我們所有人來說,最糟糕的結果是滯脹、高利率和衰退。這意味著公司利潤會下降,不過世界已經挺過來了,但我認為硬著陸的可能性比其他人想像的要高。」

FED理事沃勒對通脹回落樂觀

另一方面,美聯儲理事沃勒(Christopher J. Waller)對通脹回落持樂觀看法,並稱無需加息。沃勒5月21日在彼得森國際經濟研究所(PIIE)發表談話時稱,4月通脹數據顯示朝2%的進展可能已經恢復,數據顯示美國通脹並未加速、進一步加息沒有必要。

沃勒表示,今年第1季美國民間國內最終採購增長3.1%、增速幾乎與2023年下半年相同。沃勒表示,將密切關注第2季數據是否會延續第1季增速。

儘管美國最新公布的綜合產出PMI以及製造業PMI在上升,但是沃勒特別關注非製造業的PMI,他說,來自供應管理協會(ISM)公布的採購經理人指數(PMI),最令人驚訝的是,佔產出最大比重的非製造業PMI跌破50、創2022年12月以來最低,顯示經濟活動放緩。他說,這些數據若持續下去、將意味著製造業以外的經濟活動正在趨緩。

沃勒表示,美國4月零售額呈現持平、前兩個月數據向下修正,這可能意味著消費者正在減少採購。此外,信用卡和汽車貸款拖欠率升至疫情前水準、顯示部份消費族群面臨壓力。儘管如此,服務支出數據看起來仍然穩健,應該可以支撐本季的整體支出。

沃勒21日表示,未來3-5個月數據若持續走軟,FED可以在今年底或明年初降息。

沃勒是最受關注的美聯儲官員之一,有分析人士認為,特朗普(Donald Trump)明年若重新入主白宮,沃勒可能是鮑爾(Jerome H. Powell)的繼任者。

經濟學者加息作用有限

美國經濟學者黃大偉對大紀元表示,針對現在通脹的上行壓力,即使加息作用也有限。

黃大偉說:「美國的通脹主要是疫情三年的超量QE(釋放大量貨幣)引發,但是經過兩、三年基本上消化了相當部份超發貨幣,現在引起通脹的主要原因,是一些外在因素,這與美國的能源政策及地緣政治風險有關係。」

黃大偉表示,外在因素主要是戰爭因素、地緣政治等,帶來物價上漲壓力。今年與2022年相比,除了俄烏戰爭還在持續之外,還出現了以哈衝突、紅海危機,以及中美貿易戰升級等,這些都在加劇全球原油和供應鏈的成本上漲,這些因素給美國帶來的通脹壓力是單靠加息很難完全改變的,實現2%的通脹目標難度極大。

黃大偉還表示,美國失業率與疫情前的2019年相比並不高,持續加息後,一直低於4%,比預想的好,長期來看,美國經濟會持續穩定是可以預期的。

美國勞工部 (DOL) 5月23日公布的數據顯示,上周初領失業金人數再度下降,截至5月18日當周,經調整後的美國初領失業金人數報21.5萬人,低於市場預期的22.0萬人,創去年9月以來最大連續降幅。

此外,此前美國勞工統計局數據顯示,4月美國失業率微升至3.9%,市場原預期維持上月3.8%不變。

北美投資顧問Mike Sun對大紀元表示,當前就業市場的韌性支撐著強勁的消費支出,爲經濟增長提供了動力。他認為,目前的高利率至少會繼續維持到下半年。

此外,標普全球(S&P Global)近日公布的數據顯示,美國5月的綜合產出PMI(採購經理人指數)速報值自4月的51.3升至54.4、創25個月新高,優於市場預期的51.1;5月的服務業商業活動指數速報值自4月的51.3升至54.8、創12個月新高,優於市場預期的51.3。

同時,美國5月製造業PMI速報值自4月的50.0升至50.9、寫下過去20個月以來第三高紀錄,優於經濟學家預期的50.0;製造業產出指數速報值自4月的51.1升至52.4、創2個月新高,依然維持走強。@

------------------

💎成為會員 📧訂閱電子報
https://hk.epochtimes.com/subscribe

🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知
🍎iOS:https://bit.ly/epochhkios
🤖Android:https://bit.ly/epochhkand