施羅德投資聯席主管及集團首席投資總監Johanna Kyrklund表示，金融市場在經歷2023年底的強勁回升後，各類資產目前的估值似乎正處於略高水平。該行仍然維持美國經濟將實現「軟著陸」的基線預測，但這種情況已在很大程度上反映到債券市場對股市水平、信貸息差，以及減息幅度的預期之上。

Kyrklund指出，要迎來嶄新投資機遇，市場格局免不了「洗牌」，而挑戰自然是瞬息萬變的市場形勢。2024年將有40個市場舉行大選，除了地緣政治環境緊張，各國央行亦正處於「實現經濟著陸」階段。鑒於現金利率開始下降，她對投資者的忠告是在維持投資之餘，亦應採取靈活策略，以駕馭不同市況，並把握適時出現的入市機會。情況就如啤牌遊戲那樣，當下張牌到手，局勢可能已截然不同。

在2023年第四季，投資者憂慮美國聯儲局進一步加息，但施羅德堅定地認為，利率已到達見頂橫行的階段。在投資者急於消化聯儲局轉向預期的情況下，三個月對於債券市場而言已是一段很長的時間。

鑒於美國當地就業率處於較高水平，Kyrklund預料聯儲局並不會大幅減息。儘管通脹持續朝著正確的方向發展，且工資增長已見頂，但現時談論聯儲局將大幅減息似乎仍為時過早。因此，該行已沽出組合中的長債，並看好令孳息率曲線變斜的資產，從而把握利率下調帶來的獲利機會。

考慮到聯儲局對選擇強調通脹降溫而非就業狀況緊張的可能性，施羅德料美國即將陷入經濟衰退的風險仍然較低。因此，該行認為在債券與股票之間，這種情況對後者是較為有利的。

新興市場方面，該行指不少國家採取的政策較為正統，這使當地債券市場處於良好狀況，而且具備進一步減息的空間。因此，施羅德看好新興市場本地貨幣債券。

施羅德認為，中國在應對房地產市場的同時面臨著通縮壓力。儘管出口周期具有一定的上行潛力，考慮到其經濟規模及西方保護主義抬頭，中國不能依賴重商主義。至於日本，Kyrklund表示為擺脫長期通縮困擾，日本仍在實施刺激經濟政策，但其政府債務水平高企或會對緊縮政策造成阻礙。@

------------------

⏪️ 回顧2024專題報道👇🏻
https://hk.epochtimes.com/tag/回顧2024

🔔下載大紀元App 接收即時新聞通知
🍎iOS：https://bit.ly/epochhkios
🤖Android：https://bit.ly/epochhkand