中國經濟下滑 經濟學家析中共減息隱瞞數據或產生反效果

周二（8月15日），中國經濟有更多壞消息傳出，7月份的多個重磅數據大幅低於預期，再次加劇投資者的擔憂。北京隨即出了兩個動作：減息和隱瞞一些可能令其尷尬的經濟數據，試圖阻止對中國經濟的信心危機進一步下滑。但投資者和經濟學家表示，這樣做沒用，反而還會帶來更多負效應。

中共周二公布的數據顯示，7月份的消費者支出、工業生產以及公共和私人投資指標均大幅低於預期，為本已疲弱的經濟再添壞消息。這一批數據也顯示中國經濟全面陷入困境。上周的數據顯示，中國7月份的消費者價格同比下降。此外，在中國的外國直接投資第二季度觸及數十年來的最低水平，出口大幅下滑。

據《華爾街日報》報道，法國興業銀行（Société Générale）的經濟學家在周二中共的數據發布後給客戶的一份報告中寫道：「這個信息響亮而明確：中國正在經歷全面通貨緊縮。」他們列舉了一系列惡化的指標，包括消費者價格和生產者價格、出口、投資和消費。

周二的經濟數據公布之際，中共國家統計局當天宣布暫停發布青年失業率數據。此前，青年失業率已經連續數月加速上升。在中國經濟狀況持續下滑的背景下，這一舉動使得投資者、經濟學家和企業又缺失了一項有關中國經濟的關鍵數據。並引發外界對中共透明度的擔憂。

與此同時，中共央行周二出人意料地下調了一系列關鍵利率。這一緊急舉措旨在重振經濟增長。

據《華爾街日報》報道，投資者和經濟學家表示，問題在於降低借貸成本和製造更大的不透明度並不是中國重振增長、恢復經濟信心所需要的。

隱瞞數據沒用難提振經濟反倒加劇市場擔憂

中國經濟在一系列挑戰下步履蹣跚，包括曠日持久的房地產緊縮、與以美國為首的西方國家關係惡化，以及在投資和出口等慣常增長引擎失靈的情況下，難以培育以消費者為主導的經濟擴張。

投資者和經濟學家警告說，中共扼殺信息流動的舉動可能會進一步打擊本已脆弱的信心，削弱中國作為投資目的地的吸引力——而這一切就發生在北京正在大談吸引外資的重要性之際。

「無論中國官員是否公布青年失業數據，都不會改變人們對實際情況的看法。」香頌資本（Chanson & Co.）董事沈萌說，「隱瞞數據只會加劇市場對經濟健康狀況的擔憂。」

資產管理公司西部信託集團（TCW Group Inc.）新興市場董事總經理、前美國財政部官員David Loevinger表示，中國數據和政策制定透明度不斷惡化，為投資中國「增加了另一層風險」。

「我們都知道預測很難，尤其是對未來的預測。」他說，「如果你更不確定（中國）現在發生了甚麼，那就更難了。」

近幾個月來，中國青年失業率的飆升成為國內外關注的焦點。根據最新的官方數據，6月份中國城市地區16至24歲年輕人中有超過五分之一（21.3%）的人失業。《華日》說，這說明中國經濟中的問題日益嚴重。

經濟學家們預計，隨著今年夏天新一批的大學生畢業，青年失業率將再次上升。

《華日》說，停止報告青年失業率數據的驚人決定，可能只會讓人懷疑政府官員是否有能力解決經濟中最明顯的薄弱環節之一。青年的高失業也是中共政府最擔心的問題之一。

中國城市失業率攀升。圖為2017年5月13日，大學生在中國東北遼寧省瀋陽市瀋陽航太大學的招聘會上。（STR/AFP via Getty Images）

經濟學家：減息不足以阻止經濟放緩

《華日》說，周二的數據凸顯出，在中共疲於應對國內外不斷湧現的經濟困難之際，很難為經濟找到增長引擎。

政策制定者面臨的一項特別緊迫的任務是挽救房地產行業。在公布7月份經濟數據的同一天，中共央行將一年期MLF（中期借貸便利）利率調降15個基點至2.50%，這是三年來的最大降幅。此舉實施後，面向家庭和企業的銀行貸款利率通常會在幾天內下調。

這是中共央行在三個月內，第二度下調關鍵政策利率。

彭博社說，一些經濟學家表示，迄今為止，政府的戰略並沒有起到甚麼作用，尤其是在房地產危機惡化的情況下。盛寶資本市場（Saxo Capital Markets）市場策略師黃永輝（Redmond Wong）表示：「央行希望讓銀行放貸，但似乎並沒有成功，因為家庭和信用良好的企業的貸款需求一直都很疲弱。」

此外，上周五公布的數據顯示，7月份中國商業銀行面向家庭和企業的放貸規模遠低於預期，這凸顯出在中國央行接連減息的情況下借貸需求依舊疲弱。

《華日》援引野村證券駐香港首席中國經濟學家陸挺的話說，貨幣寬鬆可能不足以阻止經濟放緩。陸挺和其他經濟學家表示，北京需要考慮採取更大膽的舉措來重振搖曳的增長。

但實際上，在中國債台高築的情況下，中共政府已多次暗示不願過多舉債來刺激經濟，在這種情況下，政府似乎不太可能推出更大規模的刺激措施。

上個月銀行貸款跌至14年來的最低點；通貨緊縮已經開始；出口萎縮；中國最大的房地產開發商之一碧桂園面臨違約風險；房地產行業持續低迷。彭博社說，所有這些都給習近平帶來了更大的壓力，要求他在試圖避免投入更大刺激措施的兩個領域採取更多行動：幫助負債纍纍的房地產行業，並為消費者提供更多現金用於消費。中共央行的一位顧問本周稱這是最緊迫的目標。