分析：美國將會迎來另一波通脹嗎？

最新通脹數據公布後，向美國金融市場提出了兩個問題。第一、就是通脹開始再回潮嗎？第二、最近的數據會對美聯儲的貨幣政策決策產生怎樣的影響？

7月份，年通脹率小幅上升至3.2%，這是一年來首次上升。剔除了波動較大的食品和能源行業的核心消費者價格指數（CPI）仍高居在4.7%。

生產者價格也出現了明顯的躍升，上個月同比升至0.8%。核心生產者價格指數（PPI）維持在高於預期的2.4%。

下半年的通貨膨脹

儘管原油和汽油價格大幅飆升，但在美國勞工統計局（BLS）的CPI報告中並未完全體現這一漲幅。

西部銀行經濟公司（Bank of the West Economics）首席經濟學家Scott Anderson在一份說明中說：「7 月份的CPI報告顯然忽略了這次能源價格的飆升，我們現在預計它將出現在8月份的CPI報告中，從而給通脹率帶來同期進一步上升的壓力。」

在過去的三個月裏，西德薩斯中質原油（WTI）價格上漲了近20%，超過了每桶83美元。根據美國汽車協會（AAA）的數據，汽油價格今年迄今為止也飆升了約20%，最高達到每加侖3.84美元。

費城聯邦儲備銀行下調了8月份的通脹預測模型預估值。該地區央行目前預計年通脹率為3.8%，低於之前預測的4.1%。核心CPI 預計將走低至4.5%。

歐洲太平洋資產管理公司（Euro Pacific Asse Management）首席全球策略師Peter Schiff認為，7月份通脹率的上升趨勢只是重新出現物價壓力的開始。

他在社交媒體X（前身為Twitter）發帖說：「核心通脹率正在觸底，在石油價格飆升的帶動下，整體通脹率即將大幅上升。

「當下7月份PPI超預期的上升0.3（%）僅僅是個開始。未來，更大的上行驚奇即將到來。」Schiff在另一則X帖子中解釋道。

8月11日批發價格數據公布後，傳統基金會（Heritage Foundation）經濟學家EJ Antoni接受CNBC 採訪時也預計通脹將繼續上升，他認為PPI 中的許多類別，包括食品和飼料、能源商品、運輸和倉儲在未來六個月內都有可能向上修正。

一些市場專家說，生產者價格指數是衡量通貨膨脹走向的可靠指標，因為它衡量的是生產者出售其商品的價格。而消費價格指數衡量的是購物者為商品和服務支付的價格。

Raymond James財務顧問Ali Dhanji 警告說，PPI「對美聯儲來說不是好消息，因為PPI往往是消費者通脹的領先指標，並預示著未來潛在的通脹」。

「PPI同比出現13個月來的首次上升。」他在X上寫道，「需要更多數據來說服美聯儲的2%的（通脹）目標。」

與此同時，荷蘭國際集團（ING）經濟學家認為，7月份的CPI數據表明通脹壓力持續緩解。同時，今年秋季的總體通脹指標和核心通脹指標之間可能存在差異。

ING首席國際經濟學家James Knightley表示：「不幸的是，我們可能會看到8月份的整體年度通脹率環比進一步上升，儘管幅度不大。這將在很大程度上反映出能源成本的上升，但我們懷疑到10月份通脹將再次恢復下行的趨勢。核心通脹不會出現這個問題，因為去年8月和9月的0.6%的環比數據將從年度的比較中消失，取而代之的是我們預測的0.2%的讀數，從而使年度核心通脹率放緩到9月的4%以下。」

經濟學家認為今年晚些時候將出現通脹

但一位經濟學家認為，今年晚些時候將出現通脹飆升。

基普林格（Kiplinger）專職經濟學家David Payne寫道：「報告的12個月通脹率可能會在未來幾個月內小幅上升零點幾個百分點，然後在秋季末大幅上升，12月份達到3.9%，之後迅速回落。11月至12月通脹飆升的原因：12 個月前出現的暫時性價格下降將導致 2023年年末時同比的通脹數據更大。」

美國前財政部部長Larry Summers本月早些時候警告說，通脹可能會捲土重來，理由是工資上漲。

Summers在8月4日對彭博社說：「我認為我們還不能確信，未來某個時候通脹不會真正加速上升。這是我關注的問題。」

7月份平均時薪年增率保持在4.4%不變。

彭博電視主持人Lisa Abramowicz表示，市場對未來五到十年的通脹預期已攀升至大約一年來的最高水平。

Abramowicz在社媒X上說：「交易商開始押注未來通脹持續走高和長期債券收益率上升。」

而消費者更加樂觀，因為他們的通脹預期自去年春季以來一直呈下降趨勢。

密歇根大學的1年期通脹預期指數從7月份的3.4%降至8月份的3.3%。5年期通脹預期也從3%降至2.9%。

紐約聯邦儲備銀行的消費者預期調查（SCE）將於8月14日公布，Trading Economics預測消費者通脹預期將保持在3.8%不變。