為何大家都認為美國明年將發生經濟衰退

經濟衰退爆發有時往往會讓人感到措手不及，但它下一次出現時很有可能不會是這種情況了。

在過去的幾個月中，美國的經濟學家們一直在不斷地預測說，經濟衰退即將出現。其中，大多數人認為，它將在明年年初開始。但經濟衰退的程度是深是淺，持續時間是長是短，都還有待商榷。而美國經濟即將進入收縮期的觀點，幾乎是所有經濟學家的共識。

據美國全國廣播公司財經頻道（CNBC）報道，穆迪分析公司（Moody ‘s Analytics）的首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）對此表示：「從歷史上看，當你面對著高通脹率，而美聯儲又在提高利率以期平息通脹，這肯定會導致經濟的下滑或衰退。現在，這種情況並無例外地發生了——典型的過熱情況導致了經濟衰退。」

他說：「我們以前也看到過類似的故事。當通脹回升，美聯儲通過提高利率來應對時，經濟最終會在更高利率的壓力下屈服。」

贊迪屬於少數派經濟學家之一，他們認為，美聯儲可以通過提高利率來避免經濟衰退，而加息的時間剛好能夠避免經濟增長受到擠壓。但他表示，人們對經濟即將陷入衰退的期望很高。

贊迪說：「通常情況下，經濟衰退會悄悄地來到我們身邊。公司和企業的行政總裁們從來不談論經濟衰退。而現在我們看到，行政總裁們都在拚命地講著，說我們正在陷入衰退。……電視上的每個人都在說經濟衰退，每個經濟學家都在說經濟衰退。我從來沒有見過這樣的情況。」

這次衰退是美聯儲造成的

具有諷刺意味的是，美聯儲正在故意為經濟減速，而在前兩次經濟衰退中，美聯儲都曾出手促進經濟救市。美聯儲通過將利率降至零，來幫助刺激貸款，並通過在其資產負債表上增加數萬億美元的資產，來提高市場流動性。但現在，它正在縮減資產負債表，並迅速將利率從3月份的零，提高到本月的4.25%至4.5%的區間。

在過去的兩次經濟衰退中，政策制定者無需擔心高通脹率會侵蝕消費者或企業的消費能力，並通過供應鏈和工資上漲來悄悄地影響整個經濟。美聯儲現在正進行著一場與通貨膨脹之間的激戰。

預計美聯儲還會進一步加息，使利率到明年初達到約5.1%。而且經濟學家們預計，之後它可能還會一直維持高利率，直到能夠控制通貨膨脹為止。

利率被不斷推高，已經對美國樓市造成了影響。11月份的房屋銷售比去年下降了35.4%，這是連續第10個月的下降。30年期固定利率抵押貸款平均利率已接近7%。而在11月，消費者通脹率仍以7.1%的年率熱火朝天地上行著。

投資銀行傑富瑞（Jefferies）的貨幣市場經濟學家湯姆·西蒙斯（Tom Simons）對此表示說：「你必須吹掉經濟學教科書上的灰塵（擺脫舊的觀念）了，這將是一次典型的經濟衰退。我們將看到，它的傳導機制首先在明年年初發揮作用；我們將看到，企業利潤開始出現一些顯著壓縮。一旦這種情況開始出現，企業就會採取措施削減開支。我們將看到，首先出現的變化就是員工人數的減少。我們將在明年年中看到這一點。那時，我們將看到經濟增長的明顯放緩，通貨膨脹也將下降。」

情況會有多糟？

一些觀點認為，此次衰退將會是廣泛影響經濟的長期經濟衰退，通常會持續兩個季度或更長時間。衡量經濟衰退的權威機構，國家經濟研究局（National Bureau of Economic Research）將會評估經濟放緩的深度，影響範圍有多大，以及它將持續的時間。

如果上述因素中任何一個的情況足夠嚴重，國家經濟研究局就可能會宣布經濟衰退爆發。例如，2020年疫情爆發後的衰退雖然非常短暫，但它是如此的突然和尖銳，並具有廣泛的影響，所以它仍被確定為經濟衰退。

四大國際會計師事務所之一的畢馬威（KPMG）的首席經濟學家黛安·斯旺克（Diane Swonk）對此表示：「我希望會是一個短而淺的衰退，但希望畢竟只是希望。好消息是，我們應該能夠迅速從中恢復。我們確實有著良好的資產負債表。一旦美聯儲開始放鬆貨幣政策，你就可以看到對於較低利率的回應。經濟衰退是美聯儲引發的，不是資產負債表引發的。」

美聯儲的最新經濟預測顯示，美國2023年的經濟增長速度為0.5%。它沒有預測說會出現經濟衰退。

斯旺克表示：「我們將會有一個衰退，因為美聯儲正試圖創造一個衰退。當你說增長將停滯在零，失業率將上升……那麼很明顯，美聯儲的預測中已經有了經濟衰退，但他們不會說出來。」美聯儲預測說，2023年的失業率，可能從目前的3.7%上升到4.6%。