世界上最大的單車製造商、生產「捷安特」品牌的巨大集團，12月份無預警發信給協力供應鏈，提及疫情後庫存高漲，要求自今年12月起至明年3月，將貨款票期展延45天，震驚業界。專家認為，走出疫情後，單車市場供過於求，需要時間去化這些庫存，預計明年第二季可以把庫存去化完畢。

巨大集團在12月份傳給供應鏈廠商的信函中說，隨著疫情漸散，世界各國逐漸解封，原單車爆發潮如雪崩一般，一夕崩解，市場庫存之高，創下1970年代以來新高。市場出現高庫存低流動之嚴峻情勢，「繼浮現更嚴重之問題為現金流量短缺，所有客戶幾乎同時要求延後票期至120天」。

巨大強調，這次發生狀況是預防性措施，為產業不確定性提早做準備，希望庫存能在明年上半年解決。

專家：需要時間去化庫存

對此，財經專家徐嶔煌12月15日接受大紀元採訪時表示，因為疫情關係，許多產業的產業周期變得複雜。這次單車產業遇到較大問題，是因為某一段時間需求增大，造成推估未來需求出現偏差，庫存量拉太高，疫情過後，市場出現供過於求的情況，因此就巨大公司而言，需要爭取時間去化市場上的庫存。

徐嶔煌說，疫情後，像面板業也從上半年出現產能過剩情況，從去年大賺，今年初小賺，今年第三季變成小賠，就是庫存去化不掉。只是不同行業的去化時間不同，對於單車產業而言，單車類的商品替代性比較高，有其它競爭者，且並非生活中必需品，因此預期單車業的去化過程會比一般電子或半導體產業來得辛苦。

他預期，走出疫情後，預計明年第二季度可以把這些庫存去化完畢。此外，因為市場供過於求，產品會出現跌價，企業也會期望去化期不要拖延太久，因為這樣跌價才不會跌太深。

財報顯示庫存明顯上升

巨大傳給供應鏈的信函表示，單車庫存創1970年代以來新高。從巨大2020年至今3個年度季度財報來看，所言不假。

財報數字顯示，疫情前一年2019年底，巨大「存貨」金額新台幣168.87億元（折合美金5.49億元）； 2020年年底，「存貨」金額新台幣181.95億元（折合美金5.92億元），尚無明顯變化；但在2021年年底，「存貨」升至新台幣308.72億元（折合美金10.04億元），首攀上新台幣300億元（折合美金9.76億元）大關。主要因為疫情讓人們更重視戶外運動，單車需求大增，各家廠商加緊備料動作，這讓巨大在2021年庫存明顯攀升。

因終端需求逆轉，使得巨大2022年第3季底的「存貨」高漲至新台幣374.95億元（折合美金12.2億元），因此巨大在信函中說庫存創新高。

至於信函中所說「更嚴重之問題為現金流量短缺」，從巨大財報中近三年逐年升高的「應收賬款」也可略看出端倪：2020年底119.09億元（折合美金3.87億元）；2021年底升至142.59億元（折合美金4.64億元）；到2022年第3季底，已達176.45億元（折合美金5.74億元）。

徐嶔煌提到，就巨大財報來看，賬上現金不少，但因為同時銀行利率整體走加息循環，目前美聯儲加息可能到明年中期都還沒結束，對巨大來講，每調動一次利率，所支付的利息成本就要增加，這也是一個沉重負擔。因此，企業主面對前景不明的情況下，普遍會傾向保守，寧願多留現金在手，轉而向供應商做調整。

但他表示，這對其供應鏈廠商來說，可能會是一場考驗，因為能否撐過去這段緩衝期就難說，比如有的下游廠商本來就有借貸壓力，一旦應付票據到期不夠資金支付，反而造成資金周轉問題，這反而是比較需要擔心的一環。

巨大是全球單車龍頭

巨大公司於1972年在台灣台中市大甲區成立，是全球單車製造龍頭，成立初期為100%外銷導向之OEM單車專業製造廠，1981年自創品牌「捷安特」，至今在全球有多達11,000個以上的服務據點，其中在中國大陸有2,200家據點，主要市場為中國大陸、日本與歐美等國。截至2021年銷售地區比重：美洲22%、歐洲37%、亞洲25%、台灣4%、其他12%。

「捷安特」為行銷全球的單車知名品牌，為歐洲三大品牌之一，在美國專賣店市場居第三大品牌，在日本居進口品牌第一名，在澳洲為最大進口品牌，在中國大陸位居第一品牌，在台灣市佔率超過30%。該公司自有品牌與代工比重分別為65%、35%。

曾經的全球單車產業龍頭，如今面對外在環境出現的考驗，能否成功應對，外界都在關注。

此外，巨大事件是否是單車產業出現蕭條的警訊？徐嶔煌認為，倒不至於如此。他說，短期內的市場庫存量大，不等同於這個產業前景黯淡。他說，單車產業在當今世界有一定需求量比，比如有的國家希望能夠減碳，或者有的國家計劃發展電動單車，以取代四輪車在城市裏面的交通運輸形式，在有著不同需求支撐之下，就此事件無法立即論斷該產業將出現蕭條。＠

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