今年三季度，全球央行購買了將近400噸的、價值200億美元的黃金，創下了55年來最快的黃金採購速度，其中有300噸的黃金是匿名購買，而市場紛紛猜測，這個神秘的買家就是中國。那麼，北京為何要在此時大量購買黃金呢？有外界分析說，北京可能和莫斯科，聯手創造了一種新的黃金支付貨幣，以削弱美元的地位，這又是怎麼回事呢？除了避險，黃金還有抗通脹的作用嗎？我們今天就來談談這些內容。
西方禁俄羅斯銷售黃金 中共趁機大舉掃貨
根據世界黃金協會（WGC）11月的報告，7～9月期間全球中央銀行的黃金淨購買量，比去年同期高出了4倍，達到399.3噸。今年以來，黃金淨購買量一直在逐步增長，1～9月的總量，已經超過了1967年有數據紀錄以來的最大單年淨購買量。
據日經新聞報道，購買黃金的中央銀行，已經被確認的，有土耳其（31.2噸）、烏茲別克（26.1噸）和印度（17.5噸）。能確定賣出的，是哈薩克斯坦和阿拉伯聯合酋長國（UAE），但只出售了幾噸。
也就是說，在這399噸的淨買入量中，公開數據中能看到的，各國央行買入的黃金只有90噸左右，剩餘的將近300噸的黃金去向不明，是被匿名買走。而市場紛紛猜測，買入這一大批黃金的很有可能就是中國，其中大部份可能是從俄羅斯採購的。
俄羅斯商業諮詢日報（RBK）援引中共海關總署的數據報道稱，在今年前10個月中，中國從俄羅斯進口的黃金量是5.72噸，是2021年同期黃金進口量的1.9倍，以貨幣計算，今年1～10月的交付量猛增1.8倍，達到3.3億美元。
市場專家還透露，俄羅斯黃金正以7折價賣給中國，亞洲和中東國家也是俄國黃金買家之一。
那麼，俄羅為甚麼會將黃金打折出售呢？
主要原因是，在俄羅斯入侵烏克蘭之後，倫敦金銀市場協會（LBMA）暫停了對俄羅斯貴金屬精煉商的認證，從3月7日起禁止其在倫敦銷售新產品。而在過去，俄羅斯的黃金，大部份都是經由倫敦市場銷售的。
同時，為了進一步阻斷俄羅斯的金流，6月份時，G7領導人在德國開了3天的會議，美國、英國、加拿大、日本正式宣布禁止進口俄羅斯黃金，7月份時，歐盟和瑞士也加入到禁止行列。
俄羅斯是世界主要的黃金生產國，年產量超過300噸。2021年，俄羅斯的黃金出口價值，接近150億歐元，佔世界市場的5%。其中90%的黃金出口到G7國家，有很大一部份是出口到英國。
然而，就在西方國家禁止購買俄羅斯黃金的時候，中國卻大大加強了從俄羅斯購買黃金的力度。
中共官方數據顯示，中國在7月份進口了價值1.088億美元的俄羅斯黃金，比上個月的1,270萬美元的總額，猛增了750%，是去年同期進口量的大約50倍，其中，既包括黃金原材料，也包括半成品。
不僅如此，在今年前10個月，瑞士向中國出口了價值265億美元的黃金，加拿大對中國出口了價值97億美元的黃金，南非對中國的貴金屬銷售額，總計是77億美元，而澳洲和德國，則分別出口了72億美元和7.75億美元的黃金。所以，中國今年可是囤積了相當多的金子。
中俄建立貨幣新標準 試圖削弱美元的支付地位
那麼，中國為甚麼要大量進口黃金呢？主要有三個原因。
首先，中共增加黃金購買，是為了規避風險，預防歐美制裁等突發事件。因為西方對俄羅斯的金融封鎖，讓中共意識到，必須做好面對西方金融封鎖的打算，減少對美元的依賴，而增加黃金儲備，就是其中一種方式。
而且，俄羅斯也是現成的一個例子。自從2014年吞併克里米亞後，俄羅斯每年都在增加黃金的持有量，成為世界上第五大黃金儲備國，手中握有將近2,300噸的儲量。
其次，美聯儲連續加息，導致人民幣兌美元匯率嚴重貶值。而中國增加黃金進口，擴大黃金儲備，就是為了減少美元加息在短期內對人民幣造成的衝擊。
事實上，中共正在賣出美國國債。根據美國財政部的數據，從2月份俄羅斯入侵烏克蘭後，中共就著手拋售美國國債，截至9月底，一共賣出了1,212億美元，相當於2,200噸黃金。所以，中共很可能利用賣出美國國債的部份資金，從俄羅斯換回黃金。
第三，中國增加黃金進口，也是為了提升人民幣的國際地位，同時提升上海黃金交易所的定價權，打破美元一家獨大的局面。中共當局在2002年成立上海黃金交易所，專門從事黃金等貴金屬交易。從2018年開始，上海黃金交易所，已經成為僅次於紐約和倫敦的全球第三大黃金交易場所。
與此同時，有媒體報道稱，俄羅斯也在研究自己的國際貴金屬標準，而且可能會有一個以國家貨幣計算的固定價格。俄羅斯財政部表示，創建新的莫斯科世界標準（MWS）「至關重要」，目的是「使貴金屬行業正常運行」，並擁有一個替代倫敦金銀市場協會（LBMA）的方案。
據馬來西亞《華僑日報》的報道，10月20日，俄羅斯財政部官員表示，俄羅斯外交部、工業貿易部和上海黃金交易所正在進行談判，讓俄羅斯的兩家黃金精煉企業在上海交易所進行交易。
目前， 已有幾家俄羅斯銀行成為了上海黃金交易所的會員，包括俄羅斯最大的幾家銀行，俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）、俄羅斯外貿銀行（VTB）和俄羅斯最大的民營銀行Otkritie 。另外，俄羅斯國家清算中心（NCC）和莫斯科交易所，也是上海黃金交易所的會員。
這對俄羅斯和中國來說，有甚麼好處呢？對於俄羅斯來說，如果能在上海進行黃金交易，就無需依靠紐約和倫敦的黃金市場，從而擺脫西方國家的銷售禁令。而對中共當局來說，通過上海黃金交易所購買俄羅斯黃金，也會變得更加方便。
因此，在「去美元化」這個共同目標之下，中俄兩國可謂是各取所需，一拍即合。
一些專家警告說，這些舉措以及莫斯科和北京之間日益密切的關係，表明中俄兩國正在尋求建立自己的勢力範圍，並且嘗試推出一種新的以黃金為基礎的貨幣，免受美國制裁的威脅。
比如，前美國外交官克雷格·辛格爾頓（Craig Singleton）就表示，在過去20年裏，中共領導人一直在談論改革全球金融體和削弱美元的主導地位。這項戰略包括兩方面的內容： 一是發展以人民幣為基礎的全球商品貿易體系，二是創造一種新的儲備貨幣，來挑戰美元的主導地位。
儘管如此，傳統基金會亞洲研究中心的研究員兼經濟學家蔣敏華認為，即使中俄兩國，能在雙邊貿易交易中使用一種新貨幣，相對較小的貿易量也會限制其對美元的影響，這種新貨幣的吸引力「將受到限制」。
全球央行買入黃金 是為了避險還是抗通脹？
當然，除了剛才所說的這些原因之外，全球央行購買黃金主要是為了「避險」。以前，外匯儲備多是偏向美元，但是2008年雷曼兄弟的倒閉，動搖了對美國國債等以美元計價的資產的信心。所以這些年來，各大央行和機構開始大量儲備黃金。
大家知道，幾千年來，黃金一直是財富的一種儲存方式，而且被認為是一種「無國籍貨幣」，沒有發行者，還具有高流動性。尤其是在經濟不穩定、政治動盪甚至市場波動期間，黃金更是首選的保值工具。所以，在當前全球低增長、高通脹、高債務的經濟形勢下，黃金也成為投資者抵禦金融市場波動的「避風港」。
除了避險之外，黃金也一直被視為對沖通脹的工具，但是自從「金本位制」崩潰之後，貨幣的價值就已經跟黃金脫鉤，黃金的抗通脹作用已經是大不如前。
比如，今年的金價就已經連續7個月下跌，創下1968年以來最大的連跌紀錄。這是因為美聯儲和其它央行大幅加息，導致美債收益率上升和美元走強，削弱了黃金的吸引力，抵消了高通脹對黃金的提振作用。
那麼，甚麼是「金本位制」呢？
「金本位制」開始於19世紀中期，當時各國貨幣的價值，取決於該貨幣的含金量或是可兌換的黃金。不同國家之間的匯率，也是通過各自貨幣的黃金含量與黃金的比率決定。在「金本位制」下，貨幣幣值穩定，不同貨幣之間的匯率穩定，所以，通貨膨脹就根本不存在，而且政府也不能靈活操控幣值。
後來，「金本位制」，又在1944年7月的「布雷頓森林會議」之後，演變為了「美元本位制」，但那時，美元仍然是和黃金掛鈎，直到1971年時，美國停止了美元對黃金的兌換，導致了「金本位制」的徹底崩潰。從此以後，各國可以不受限制地印發紙幣，為各國貨幣貶值和實施通脹政策打開了方便之門，也導致各國匯率劇烈波動，衝擊世界匯率體系。
如今，各國央行都在通過加息來遏制高通脹，但是造成高通脹的根源，卻是央行超發貨幣所導致的。而且，隨著各國央行不斷加息，即使最終通貨膨脹能夠被控制住，全球卻在面臨著經濟衰退的風險。所以，這些現象也或許說明，我們真的應該回歸到「金本位制」，才能從根本上解決目前存在的種種金融亂象。＠
財商經濟研究所
策劃：宇文銘
撰文：李松筠 編輯：蔚然、宇文銘
粵語配音：Ada
剪輯：曲歌
監製：李松筠
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