風險投資是現代科技創新的源頭之一，孵化出眾多高科技公司。中共利用外國風險投資，不但吸收資本，而且能夠獲取外國的技術與市場，在中美科技競爭的大環境下，風險投資也成為一個關鍵戰場。
風險投資與科技創新
風險投資（VC）的興起，顛覆了傳統的科技創新格局，減少了政府的影響力，重塑了傳統政府、工業和學術界之間創新三角。美國的風險資本已經成為創新的最大引擎，被稱為「現代資本主義的第三大機制」。
在20世紀70年代和80年代，風險資本家支持了蘋果、微軟和聯邦快遞等未來巨頭。在20世紀90年代，造就了亞馬遜、Netflix和PayPal等公司。在新的千年裏，他們促進了共享經濟和Gig經濟的崛起。
旅美經濟學家、股票投資管理人鄭旭光對本報解釋說 :風險投資不同於一般投資，一般投資可以精算到每年賺多少錢，都是成熟項目。但是創業投資，或者是風險投資，主要是對人生活產生重大變化的科技類創新的這種商業化過程，最成功是美國的矽谷和納斯達克。
近年來，中國成為美國風險投資公司最有利可圖的落腳點，幾乎所有中國的第一波互聯網公司，包括百度和騰訊，都得到了美國和其他外國風險投資商的投資，造就了京東、字節跳動、美團等中國互聯網公司。外國風投資本不僅流向了中國的社交和快遞應用程式，而且還流向了具有軍事用途的技術。
2008年，中國企業的風險資金只有24億美元，十年後猛增到1,000億美元以上。2017年，中國超過了美國，成為世界上最大的風險投資回報來源。
輸出技術
風險資本家抱有「資本無國界」的想法，利潤是思考的出發點，沒有考慮到中美地緣政治的競爭。
2020年，美國投資者參與了中國初創企業價值200億美元的多輪風險融資，佔中國初創企業風投總資本（680億美元）的29%。
根據美國國會美中經濟與安全審查委員會（USCC）2021年的報告，外國私募股權投資者，往往會投資某些技術領域，或中共政府大力採購的部門（比如監控設備），幫助中共孵化初創公司，利用其本身的技術專長，向中國公司提供支持，使其能夠加快產品或技術的開發或商業化。他們都會提供一些商業網絡，幫助中國的初創企業，進入國外的消費市場。
例如，中共為了監控中國公民，支持參與開發面部辨識軟件的技術初創公司，一系列中國面部辨識公司，包括北京曠視科技和商湯科技，都受益於這類外國私募股權投資者提供的私人資本。
受到外國風投支持的公司，也做到了其它中國公司無法做到的事情，開發出了領先美國的真正創新產品。哈佛大學的一份報告指出，中國目前在人工智能的實際應用方面明顯領先於美國，包括面部辨識、語音識別和金融技術。
旅美經濟學家黃大衛（Davy Jun Huang）對本報表示，「美國對個人私隱濫用盜用的法律禁止與市場厭惡，導致監控的風險投資一般是望而卻步。但是中國卻截然不同，風投對語音識別、圖片識別、步態識別、眼球虹膜捕捉趨之若鶩，成就了中國在這些領域科技創新成為全球第一，而且在語音與步態識別，據聞領先歐美很多。」
外國風險投資，已經成為中共獲取技術的一大來源。2017年9月發布的《國務院關於印發國家技術轉移體系建設方案的通知》文件公開表示，鼓勵中國企業「開展與外國技術轉讓機構、企業孵化機構和創業投資機構的合作」。
黃大衛認為，「風險投資是資本投資裏最願意冒險，也是最貪婪的。如果投資的技術，可以在得到更先進的技術輸入而加快開發，他們當然願意，甚至有償幫助得到技術。所以特朗普時代對投資中國敏感技術的美國公司一直要求嚴格審查，也要求防止他們利用美國的技術。」
中美科技戰
很長時間以來，中國的風險投資更關注商業模式創新和消費端，爭做「大平台」，技術驅動型創業較少。
鄭旭光表示，「中國的人民幣基金，基本上追求的是無風險投資。如果能有政府關係，能提供非常強的保護，即使技術上落後，即使商業上不是那麼強，但是假以時日，因為政府會有額外的這種管制上的放鬆，比如螞蟻金服這種。所以在中國從技術模型上，前期很少有獨自創新，是跟隨策略。」
「中國的互聯網平台很難產生甚麼技術升級的東西，都是拷貝美國，包括阿里巴巴的雲存儲，就是拷貝亞馬遜生態。互聯網企業做不出來所謂的硬科技，如日本的材料很先進，還有很多德國製造業的工藝，（中共）就做不出來，都是幾十年，甚至上百年的積累。」
黃大衛也認為，「對比中國，美國很多慈善性捐贈，資助研究一些沒有立刻成效的深層學科，而中國基本上是空白。科技創新是一個綜合性結果，德國蔡司手工打磨全球最精密的鏡頭、透鏡，卻成為製造晶片的光刻機不可或缺的部件，而175年歷史的蔡司，也只有20個技師達到光刻機鏡頭生產標準。記得台灣製造高端皮鞋的前輩華先生對我說過：讀哲學與藝術的製鞋工匠，成品就是比大陸勞工起碼貴80倍，而且賣得好。」
對於習近平強調的「關鍵核心技術攻堅」，鄭旭光認為這個核心技術，實際上就是軍工科技，習近平輕視互聯網科技，認為對他稱霸天下沒甚麼直接幫助。
隨著習近平對「硬科技」的強調，陸媒報道說 :中國風投正在經歷一場以科技創新為核心驅動力的轉換，向半導體、人工智能、航太、新材料等硬科技上轉換。
據中國證券投資基金業協會統計，風投基金2021年新增投資中，電腦運用、醫藥生物、資本品、半導體、醫療器械與服務領域的案例數量佔比高達70.62%。
Preqin的數據顯示，中國的晶片製造商、集成電路設計公司和其它半導體行業創業公司，2021年獲得了88億美元投資，而美國的同類公司僅獲得13億美元。
「人民幣基金的投資者聚在一起都在討論硬科技，美元基金的投資者則是熱衷討論元宇宙。」2021年有投資者觀察到的這個現象。
黃大衛說 :「風險投資往往是市場與政府偏好的放大器，對科技創新既有促進也會抑制，比如歐美政府與市場關注氣候與污染，風險投資更多湧入清潔能源、環保產業。中國（中共）可以用來作為談判籌碼，但研發過程漫長，就冒出很多（急功近利的）『變形』，如將普通的充電車硬生生歸類為新能源，所有風險投資，都投放在其實已經是老技術的電動車（普通鋰電，非石墨烯），騙取應該花在新能源的經費、補助，也套取碳交易籌碼。」
「那麼這個方向上風險投資對中國真正新能源科技創新，長遠看是一種抑制甚至破壞。而日本多是投資氫能源、石墨烯等，對科技創新是促進。」
黃大衛認為，中美晶片戰最高競爭會演變為：北京傾盡全力加大晶片後期研發製造，盡力突破美國的封鎖取得歐洲、南韓的設備與技術，不計代價收購收買，而美國在有限資金加大研發之外，盡力游說日本、荷蘭、台灣等制裁中國（中共），禁用技術，但是目前看來南韓與德國已經明暗中與北京合作，台灣日本公司與政府層面無法突破，但是個人（技術員）層面一定相當數量看收買價格。
「這將是一個5—10年長期而不斷暗中較勁的競爭，美國希望的把中國（中共）壓制在較遠「代差」的目標可能不會完全取得，但肯定令中國（中共）的晶片製造不少困難，一定幅度減慢中國這個領域的發展。這個博弈過程，還要看『資本家會把絞索賣給要絞死他的人』是否一語成讖。」
中共的風險投資與腐敗
根據戰略與國際研究中心（CSIS）的一份報告，中共政府在工業政策上的支出，比世界上任何其它國家都多，按美元計算，大約是美國的兩倍。「中國製造2025」計劃希望在從人工智能、機械人到電動汽車、航太等10個關鍵領域全球領先。
為了給這些目標提供資金，中共政府已經轉向一種被稱為產業引導基金的政策工具，也被稱為「政府」引導基金，將國家資金與私人、基於股權的管理相結合。資金目標為1.6萬億美元，目前這些基金已經籌集了約60%的資金，接近1萬億美元。
英屬哥倫比亞大學教授布蘭德在2014年共同撰寫了一份研究報告，分析了世界各地由政府資助的風險投資公司的表現。當風險投資公司由政府僱員建立和管理時，這些公司在資助成功的初創企業方面的記錄很差。在歐洲，政府主導的風險投資努力排擠了更多熟練的私人投資者。六年後，歐洲風險基金平均產生了4%的負收益。
中共晶片業大基金的投資，已經成為腐敗的完美溫床，自今年7月份以來，多名大基金高管被執法機關帶走。
黃大衛說：「中國風險投資很多管理者來自證券公司與銀行，美其名日『長期從事風險控制工作』，罕有經濟學者參與，以我身為經濟學者親身經歷來看，很多時候還是這個行業『不受待見』。因為相當多這些管理者來自公營、國有單位，在一個壟斷性、講關係、講忠誠的體制出來，所謂『業績』大部份都是由於行業門檻與壟斷有關，而可以成功轉營風險投資的，往往是體制裏擅長『忽悠』講故事，有銀行貸款關係的人。」
「這個行當是博傻遊戲，通過拉攏銀行業參與投資來忽悠社會投資者，社會投資者由於資訊閉塞，往往認為這些原證券公司與銀行高管是『高能』，加上銀行也參與，就放心跟隨投資。其實，中國絕大部份風險投資，也是管理人並非真正出資者，跟國有企業其實差不多，管理的不是自己錢。這種情況真正經得起市場化考驗？我相信大家心中有數。」黃大衛說。
鄭旭光認為，國家來搞風險投資基金，很厭惡風險。最後可能就往往上騙子的當，騙子會把它的項目包裝得好像天衣無縫一樣。很難投到真正的創新家手裏，或者真正的黑馬公司手裏頭，一場空。
他說：「風險投資是全世界定義出來的，美國是真正的風險投資，中共不是風險投資，只是假藉風險投資的名義，政治目的那不是風險投資。
「（中共）政府投資永遠是政治目的，政治目的就是不經濟的，如果經濟的話，那可能就進口（晶片），但是他（習）不想讓別人卡他脖子，我一定要自己有，全工業鏈條，哪個行業都不能少，我可以自給自足，關起門來自己能過日子。那這都是政治目的，這不是經濟目的。至於是個賠錢貨，一直賠錢不重要。
「要說中美科技競爭的話，只有開放的條件下，才有可能存在競爭。如果中國（中共）說我要封閉關門，或者美國要把門關起來。中國（中共）就不存在跟人家競爭的問題了，只是一個會不會被卡脖子的問題了，像很多工業軟件你都可以買呀，以後不賣給你。不賣給你，意味著你的飛機設計你都完成不了，你的晶片設計完成不了，你的人工智能，甚至搞這個基因工程你都搞不了了。你是能不能活下去的問題，不是競爭的問題。
「他（習）想自力更生，自力更生甚麼概念呢？就是你原來那個車床用著用著，零部件就沒有了。沒有你怎麼辦呢？就將就吧，自己瞎將就越將就，那個車床就越差，這就是習近平的未來。習近平給大家畫的這個未來，從普京那兒我們看的很清楚。普京的坦克打一輛少一輛，飛機也是打一架少一架，重要的零部件都是跟德國、烏克蘭合作的。如果全球技術合作體系把你踢出來了，你是一個活多長的問題，不是競爭的問題。」◇
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