【名家專欄】中國經濟災難對市場的影響

中國經濟已經陷入混亂。

雖然這不太可能影響中國共產黨領導人習近平連任政權老大，但這個世界第二大經濟體如果崩潰，將對世界其它地區產生影響。

在過去二十年中，中國的房地產行業在推動國家經濟崛起方面的重要性不容小覷。現在它已崩盤了。許多房地產開發商都已違約。消費者正在反擊，拒絕為爛尾的住房單元支付抵押貸款，甚至在全國數十個城市舉行抗議活動。

與此同時，隨著中共持續不斷地實施與COVID-19相關的封鎖措施，國內經濟增長正在放緩。截至8月底，封鎖措施還在影響著位於北京外圍的河北省，天津的大規模檢測仍在繼續。雖然中共能用閉環系統在封鎖期間管理其經濟產出，但其國內經濟和消費者支出水平受到了損害。

失業率也令人擔憂。中國城市青年的失業率達到了驚人的20%，而預計今年秋天將有更多應屆畢業生進入勞動力市場。中國科技公司傳統上一直是就業崗位的來源，但去年國家主導的對科技的打壓使許多公司沒有資金來擴大員工人數。

另一方面，作為「一帶一路」計劃的一部份，很多第三世界國家欠中國價值約一萬億美元的未償貸款。北京正在受到這些國家的抵制，並可能被迫免除一些貸款。

零售疲弱

中國的經濟困境將影響美國和西方的跨國公司，特別是在中國擁有大量零售業務的公司。一個例子是星巴克，它在中國擁有數千家門店，並在這個世界上人口最多的國家保持著超過三分之一的市場份額。星巴克報告稱，第二季度在中國的銷售額下降了40%。

另一家受到負面影響的公司是Nike。這家鞋類和服裝製造商在中國擁有主要的零售業務，其第二季度非通用會計準則收益（GAAP，按息稅折舊攤銷前利潤衡量，EBITDA）下降了55%。這兩家公司都將其銷售和收益下降歸咎於COVID封鎖。

包括Adidas在內的其它零售巨頭以及歷峰集團（Richemont）和博柏利（Burberry，別名Burberry）等奢侈品公司也報告了在中國的銷售下滑。

大宗商品承壓

全球大宗商品正面臨著雙重壓力：美元走強（大多數大宗商品定價的貨幣）和中國需求疲弱。在過去十年中，中國一直是鐵礦石、銅、石油和液化天然氣等全球大宗商品的主要進口國之一。

中國7月份的鐵礦石進口量增長了3.1%，但是2022年的前七個月進口總量比去年下降了3.4%。中國7月份液化天然氣（LNG）進口量下降15.4%，本年度截至7月比去年同期下降了20.3%。中國較低的液化天然氣需求並未影響液化天然氣市場，因為來自歐洲的需求（其來自俄羅斯的天然氣供應被切斷了）使液化天然氣價格居高不下。

當大多數其它西方國家都制裁俄羅斯時，中國繼續從俄羅斯進口原油。但由於國內經濟放緩，中國的整體石油進口水平有所下降。西德薩斯中質原油在8月收盤時連續第三個月下跌，這是兩年來最長的此類下跌。