因擔憂中國經濟放緩加劇，周一（5月9日）人民幣兌美元匯率暴跌超過1%，領先大多數新興市場貨幣的跌幅。此外，外匯儲備4月份創下自2016年11月起以來的最大月度降幅。

彭博社報道說，據不願透露姓名的交易員稱，中共國有銀行缺乏明顯的美元賣盤，這也對市場情緒產生了影響。

周一，人民幣在岸貨幣跌至6.7321的低點，為2020年11月以來最弱。此外，中國海關總署周一發布的2022年4月貿易統計還顯示，出口額僅增長3.9%，增幅為2020年6月以來的低點。

人民幣作為一種半流動性的貨幣，其明顯下跌引發了中共央行（中國人民銀行）將在多大程度上讓人民幣疲弱的問題。周一，中共央行連續第五天將人民幣參考匯率設定在高於預期的水平，這表明當局正在尋求減緩人民幣的貶值。

自4月份以來，人民幣持續兩年的漲勢突然逆轉，這跟COVID-19疫情爆發、中共政府採取嚴苛清零政策、封鎖了包括上海在內的城市有關。

與此同時，因美聯儲加息、美國國債收益率已經升至中國之上，導致創紀錄的從中國境內的固定資金外流。人民幣在4月份下跌4%，創下了自2007年官方外匯交易系統開始編製數據以來的貶值記錄。

根據中共央行7日發布的數據，4月底的外匯儲備為3.1197萬億美元，比上月底減少683億美元。4月份創下自2016年11月起、這5年零5個月以來的最大月度降幅。

這是中國外匯儲備連續第4個月減少。外匯儲備曾在2017年1月之前連續7個月減少，這次是第二次長時間持續下降。外匯儲備餘額達2020年6月以來的低點。

人民幣走跌 恐未觸底

人民幣下跌速度如此之快，已經超過了分析師和交易員做出的新預測。彭博社4月底對11名交易員和分析師的調查顯示，他們預計人民幣三個月內將跌至1美元兌6.7元。在4月初，市場對人民幣的定位是1美元兌6.362元。

人民會匯率下降跟美元看漲有關，何時觸底尚未可知。

荷蘭國際集團（ING）的策略師基斯‧特納（Chris Turner）在一份說明中說：「投資者將繼續重新評估中國經濟和資產市場的前景。隨著工業金屬指標再次走低，現在稱人民幣達到低點似乎還為時過早。」

他表示，美元漲勢、人民幣走跌「看起來不會很快轉向」。

「美聯儲加息、中國疫情、烏克蘭戰爭，很難打賭這些問題中的任何一個會在短期內改變。」特納說。

人民幣逆轉跟中國經濟惡化有關

加拿大帝國商業銀行（Canadian Imperial Bank of Commerce）首席外匯策略師比潘‧拉伊（Bipan Rai）在一份說明中寫道，「過去幾周的故事之一是人民幣的驚人逆轉，這是過去一年中美國和中國經濟之間一個延伸的『脫鉤』。」

他寫道：「更多經濟跡象表明，將繼續給美元兌人民幣帶來上升的壓力。」

中國經濟前景惡化帶動全球經濟預期，上周的一份報告顯示中國製造業活動驟降至2020年2月以來的最差水平。中共國務院總理李克強在國務院常務會議上再次強調說，將極力遏制疫情，目前的中國就業形勢「複雜且嚴峻」。

《華爾街日報》上周五（6日）分析說，中國目前正經歷自疫情初期以來最嚴重的一次經濟放緩，清零政策衝擊了中國的國內需求，同時擾亂了生產和出口，當局的「鐵公基」基礎設施投資計劃因為房地產行業不景氣，恐怕也難起作用。

凱投宏觀高級中國經濟學家朱利安‧伊雲斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）在給客戶的一份說明中說，即使清零政策限制有所緩解，中國的對外出口可能也很難恢復。

他認為，隨著消費者將支出重新轉向外出就餐、度假等服務，對消費品的需求將繼續下降，另一方面，美國和其它主要市場的高通脹和利率上升將對家庭收入造成壓力，也會影響到消費。

北京放風 維持人民幣匯率穩定

儘管如此，分析師們認為人民幣貶值失控的可能性有限。彭博社的獨立調查顯示，只有凱投宏觀（Capital Economics）認為人民幣在12月前會降至1美元兌7美元，其他分析師預測不會達到這一水平。

《中國證券報》在周一早些時候的一篇文章中說，如果人民幣波動過大，中共央行將使用旗下擁有的許多工具進行反周期調整。央行周一發布的第一季度貨幣政策報告中重申讓貨幣基本穩定保持在「合理和平衡水平」上。

4月底，央行將外幣儲備率從9%降至8%，此舉旨在通過增加美元供應來支持人民幣。分析師表示，如果人民幣下跌速度加快，中共央行可能會進一步削減儲備率。

美元走強 新興經濟體不斷承壓

據美國聯邦儲備委員會（FRB）表示，截至4月29日，美元兌主要貨幣的指數比3月底上升4.7%。

美元走強令新興經濟體不斷承壓。加拿大王家銀行（Royal Bank of Canada）駐香港的策略師艾文‧譚（Alvin Tan）表示：「美元走強將鼓勵資本從新興市場流出，收緊新興市場的金融條件，令新興經濟體更加脆弱。」

市場定位數據顯示，美元正在不斷地吸引更多的投資者。美聯儲加息、較高的國債收益率、烏克蘭戰爭帶來的避險情緒，以及中國經濟前景不明都在讓美元成為避風港。

根據彭博社彙編的商品期貨交易委員會的數據，在截至5月6日的一周內，對沖基金將對美元的多頭押注提高到了今年的最高水平。#

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