人民幣連跌五日 中共央行「維穩」釋兩信號

有市場交易員指，中共央行周三（6月27日）入市干預、遏制人民幣連五日來的跌勢。周三（6月27日）稍早，人民幣兌美元中間價降至六個月來的新低點。

外界認為，中共央行借代理出手，是在釋放兩個信息：一方面有意讓人民幣繼續走軟，另一方面也顯示其強力「維穩」的意圖。

人民幣兌美元即期周三收盤再跌390點，連五日下跌並創2017年12月19日以來新低，且盤後繼續挫跌最低觸及6.6171點；中間價亦大跌近400點創逾半年新低。

交易員表示，在周三美元兌人民幣跌破6.60元水平後，至少有一家中國國有銀行大舉拋售美元。這家銀行向來擔當中共央行（中國人民銀行）干預市場業務時的代理機構。

一家亞洲銀行駐上海的高級外匯交易員說：「該銀行的美元賣單太大，所以我們馬上就知道到這是『央媽』（Big Mama）出手。」

也有中資銀行的交易員表示，外匯市場上近期還是偏購匯的比較多，大的銀行也在賣出美元，但美元仍「供不應求」，目前還不至於達到流動性匱乏的程度。

在離岸市場上也出現中共央行的類似干預動作，離岸人民幣最新報1美元兌人民幣6.6010元。離岸人民幣匯率早市一度重挫0.5%，後來跌幅收窄至0.3%。

交易員稱，中共政府似乎願意讓人民幣繼續走弱，但也通過干預市場向投資者發出想要控制形勢的信號。

「在中共當局看來，今天早些時候人民幣下跌的速度明顯太過快速。」某中資銀行駐上海外匯交易部門負責人稱。

中共官媒《證券日報》周三刊登文章，援引專家的觀點為人民幣近期下滑辯護。該文章稱，「（人民幣）適度貶值合理，可為中國應對貿易局勢留有餘地，所以不是壞事。」

外界將這篇文章解讀為，是中共政府容忍人民幣走弱的一個跡象，但其是否能控制住人民幣走勢可能還有待觀察。

報道說，第一，中共央行周日宣佈將通過定向降低存款準備金率，向銀行體系釋放逾1,000億美元資金，以此提振放貸。央行此舉會加劇人民幣的跌勢。

而與此同時，由於美國經濟表現強勁，美國聯邦儲備委員會（美聯儲，FED）則致力於進一步收緊貨幣政策。中美貨幣政策的分化更會令人民幣再承壓。

在中國經濟增長放緩、貿易緊張局勢升級中，中國股市（上證綜指）周二步入熊市。不少人士擔憂，是否可能重現上一次的人民幣暴跌。

2016年10月1日，在人民幣突破1美元兌人民幣7元的「心理關口」後，因資本外流、外匯儲備持續下降引發投資者的人民幣貶值預期，人民幣累計暴跌7%。

在2016年人民幣暴跌前，2015年年中的人民幣走勢跟2018年非常相似，一方面大陸股市出現歷史性暴跌，大量公司債券違約，同時中美兩國貨幣政策相反而行，而中共央行推出的寬鬆貨幣政策，更讓人民幣承受巨大下行壓力。

中共決策者一直擔憂人民幣貶值幅度過大，會觸發新一輪資本外流。2015年人民幣貶值曾引發大規模資本流出。

香港宏利資產管理公司亞洲固定收益投資組合經理艾瑞克．劉（Eric Liu）表示：「中共政策制定者在想的最後一件事就是資本外流。」他認為基於此判斷，中共當局不會讓人民幣大幅貶值，但人民幣兌美元估計仍會進一步走弱。

法國安盛投資管理公司（AXA Investment Managers）駐香港的新興亞洲市場高級經濟學家姚遠（Aidan Yao）也表示，對於中共決策者來說這是一個非常微妙的平衡，目前國內經濟增速面臨的下行風險上升，同時外部貿易爭端不斷發酵。

外界認為，中共當局可能接下來採取更嚴格的管控資本措施，防止類似2015年的資本流出。同時，還可能改投其它工具刺激經濟，包括再次投資大型基礎設施建設等。

但短期來看，至少在未來幾個月，人民幣的走軟趨勢仍非常明顯，而引發2016年暴跌的條件並未充份解除。

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