政治商業雙風險 外資逃離中國規模空前

由於中共造成的政治和商業的雙重風險，再加上其它國家利率上升，海外投資正以前所未有的規模撤離中國大陸。

CNN4月25日報道，根據國際金融協會（IIF）的最新數據，上個月價值175億美元的投資組合流出中國，創歷史新高。流出的資金包括112億美元的債券，其餘的是股票。

總部位於美國的IIF稱，這種海外資本外逃是「史無前例的」，因為同期其它新興國家沒有發生類似的資金外流。

來自中共政府本身的數據還顯示，近幾個月外國投資者「創紀錄」拋售中國國家債券。根據中共中央國債登記結算公司的數據，2月份海外投資者淨減持了350億元人民幣（55億美元）的國債，這是有記錄以來最大的月度減持。3月份更是加速拋售，投資者創下拋售520億元人民幣（81億美元）的新高。

牛津大學中國中心助理、瑞銀前首席經濟學家喬治·馬格努斯（George Magnus）說，「中國（中共）支持俄羅斯入侵烏克蘭，顯然是資本離開的催化劑。」

CNN分析，中俄在二月份，也就是俄烏戰爭之前宣布了所謂「沒有上限」友誼協議，現在隨著俄羅斯經濟受到來自世界各地的制裁，北京並沒有急於幫助俄羅斯，因為擔心自己也可能被捲入制裁。但它也拒絕譴責俄羅斯對烏克蘭的入侵，試圖將自己描繪成一個「中立」的角色，並將亂象歸咎於美國。

彼得森國際經濟研究所高級研究員馬丁·喬曾帕（Martin Chorzempa）說，中共在俄烏衝突上模稜兩可的態度，讓投資界感到緊張，這讓人擔心如果中共幫助俄羅斯，（中企）就可能會成為制裁的目標。

烏克蘭戰爭也加劇了人們對中共可能侵略台灣的擔憂。

但地緣政治緊張並不是資本外流的唯一原因，美國加息和中共嚴酷的疫情「清零政策」，也同時讓投資者感到恐懼。

美聯儲自2018年以來首次加息以抑制通脹，而中共銀行進入寬鬆周期來提振步履蹣跚的經濟。這意味著與美國相比，中國對投資者的吸引力似乎較小。本月早些時候，中國10年期國債收益率12年來首次低於美國國債收益率，人民幣兌美元匯率跌至六個月低點。

此外，北京的「清零政策」造成了巨大的經濟損失，並增加了未來經濟增長的不確定性。馬格努斯說：「政府的（封鎖）行動和清零的新冠政策，使經濟變得虛弱和更加惡化。」

上海和其它主要城市的「清零政策」不斷升級，嚴重打擊了經濟增長和供應鏈，這導致中國經濟在3月份急劇放緩，消費在一年多來首次下滑，而31個主要城市的失業率飆升至歷史新高。

過去一周，多家投行下調了對中國全年經濟增長的預測。國際貨幣基金組織將其對中國經濟增長的預測從4.8%下調至4.4%，這遠低於中共官方預測的5.5%左右。

隨著這些擔憂的加劇，一些基金經理和分析師開始質疑他們是否應該在中國投資，總部位於上海的私募股權投資公司開元資本的董事總經理西爾弗斯（Brock Silvers）表示：「隨著對其基本可投資性（產品）的疑慮增加，中國正看到大量外國資本外流。」

除了疫情大流行，中國當前的許多經濟痛苦可以追溯到2020年習近平對私營部門的全面打擊，當時從教育到科技行業都受到壓制。

「全球投資者不想玩監管猜謎遊戲，也不想擔心明天的一個消息就會耗盡一個有吸引力的投資模式。」西爾弗斯說。

中共對私營企業採取行動的速度和兇猛程度，讓中國觀察家們都感到震驚。去年7月，中共關閉了價值1200億美元的私人補習行業，造成數以萬計的公司倒閉。而中國最大的叫車應用——滴滴在其美國首次公開招股數天後，被中共叫停，這讓國際投資者震驚，很多人付出了高昂的代價。

中共的打擊行動導致全球投資者大幅拋售中資股票，追蹤九十多家在美國上市的中國公司的納斯達克綜合指數在2021年第三季度下跌31%，是有記錄以來最差的季度，在去年最後一個季度又下跌了14%。

顯明的對比是，標準普爾500指數在去年第三季度和第四季度分別上漲了0.2%和11%。納斯達克綜合指數在2021年最後一個季度也飆升了8%。

香港MegaTrust Investment的首席投資官Qi Wang表示，流出中國的部份資金可能已經流入了美元資產，而「從中國轉向印度的（資本）情況也很明顯」。

中共對私營部門的打擊也影響了專注於在中國投資的私募股權基金。總部位於倫敦的投資數據公司Preqin的數據顯示，2022年第一季度，籌集投資中國的資金僅吸引到14億美元，比上一季度下降了70%。

而Bain&Company公司的另一項調查顯示，去年下半年專注於大中華區的私募股權基金吸引了280億美元的新資金，較上半年下降54%，原因是全球投資者越來越擔心中共政治和經濟的不確定性。#

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