「妖鎳」餘波：中國媒體討論SHFE如何替代LME

英國金融監管部門已於4月初出手調查倫敦金屬交易所（LME）對3月8日「妖鎳」事件的處理。有中國媒體把LME對「妖鎳」的後續處理評價為「名譽掃地」，並討論了上海期貨交易所（SHFE）要替代LME需要如何做。但業內人士認為，用SHFE代替LME是「空想」。

「國際金屬交易定價中心的轉移」最近出現在中國網媒「觀察者網」於3月底發表的一篇文章中，以下簡稱此文為《轉移》。文章稱，SHFE要替代LME，需要先在海外佈局倉庫，增加國際交易品種，設立海外市場拓展部等。

文章提到，青山「妖鎳」事件後，LME遇到兩大問題：首先是投資者發問，「LME取消交易是在幫中國公司嗎？」位於倫敦的LME早於2012年12月6日已被香港交易及結算所有限公司（HKEX，港交所）溢價收購。時任港交所行政總裁李小加（Charles Li）稱收購LME為「百年不遇的機會」。

LME於3月9日起暫停鎳交易，並同時取消英國時間2022年3月8日凌晨零點及之後的所有場外和LME select屏幕交易系統中的鎳交易。中國媒體把LME緊急暫停鎳交易的做法稱為「拔網線」，即關鍵時刻限制用戶交易。此外，LME在恢復鎳交易後設置了鎳價日內的漲跌幅。

LME稱，限制鎳價日內漲跌幅有利鎳交易的公平有序，但已有交易商抱怨無法如之前一樣做操作。這涉及了《轉移》談到的LME的第二個問題——LME鎳價失去了指導現貨交易的作用，造成實體企業難以進行正常交易，進一步加劇了期貨的價格波動，使得避險功能也沒有正常發揮。

專門從事交易所買賣基金（Exchange Traded Funds, ETF）業務的智慧樹投資公司（WisdomTree Investments Inc.）於3月21日發布重要通知，強制贖回旗下有關鎳交易的交易所交易商品（Exchange Traded Commodities，ETC）WisdomTree Nickel 3x Daily Leveraged（簡稱3NIL）。該通知說：LME在3月7日以後對鎳價的干預，導致公司無法像以前一樣，在每天交易結束後對鎳做定價和重置3NIL的槓桿——3NIL的價值已跌到歸零，導致交易方無法繼續交易。

就中國媒體對SHFE如何代替LME的討論，北美私人投資顧問、中國問題專家Mike Sun於4月13日對大紀元說：「上海無端封城，嚇跑海外投資者，SHFE想代替LME，無疑將是空想。」

中國金融在線（NASDAQ：JRJC）旗下網站「金融界」於4月12日報道，青山「妖鎳」事件後，有交易員說，一些投資者將至少一部分交易合約從LME轉移到紐約金屬交易所（COMEX）的銅合約。

「會有越來越多的投資人轉至CME和Comex，」Mike Sun認為，「這是明智的選擇。」CME和COMEX都是芝商所（CME Group）旗下的交易所。

青山「妖鎳」事件的主角是青山控股集團有限公司（Tsingshan Holding Group，簡稱青山集團），在中國民營企業500強中排名第14。3月8日，LME的鎳主力合約連破6萬、7萬美元等大關，最後擊破每噸10萬美元。因持有大額的鎳空單（最高估計為20萬噸），中國民營企業青山集團招致的損失可高達約80億美元。「妖」在期貨市場形容價格規律難掌控。

LME的網站介紹稱，LME是工業金屬的全球交易中心，全球大部分有色金屬均在LME三個交易平台進行，LME的交易量通常超過世界金屬產量的40倍。@

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