前幾天，最新的「2021胡潤中國500強」出爐，從榜單情況來看，在中共的強力打壓下，民企的損失慘重。中國互聯網巨頭騰訊，在一年內蒸發了1萬億人民幣，不過，仍然以3.9萬億排在首位，而電商巨頭阿里巴巴的市值被腰斬，屈居第三。
這一次的胡潤榜，還有兩個企業的排名讓人印象非常深刻。一個是，台灣的台積電居然也排在了中國500強的名單中，位居第二。不知道台灣的朋友們，會不會有種被打劫的感覺。
再一個，就是胡潤的另一個榜單顯示，中國最大的石油企業——中石油的市值，竟然還不到騰訊的四分之一，這也讓人驚訝，一個壟斷石油市場幾十年的國有企業，為何創造的價值還不如一個民營企業呢？我們今天就來聊聊這個話題。
寧德時代 vs 中石油
在胡潤研究院發布的這個「中國500強榜單」中，按照企業的市值或估值，列出了中國500強非國有企業。同時，胡潤的報告中，還列出了中國最具價值的國有上市公司前十名，在這個榜單中，中石油位列第六，市值為8,430億人民幣。
在500強非國有企業的榜單中，寧德時代首次進入了前十名，價值增長是去年的2.5倍，達到了1.5萬億元，排名上升了六位，排到了第五。
對於民營企業寧德時代的迅速竄高，報告也提到說，讓人驚訝的是，成立才十年的寧德時代，創造的價值比中國石油和中國石化的總和還要高。
寧德時代，成立於2011年，專門從事製造用於電動汽車的鋰離子電池，有員工3萬多人。截至2020年，寧德時代動力電池的使用量，連續四年排名全球第一。據《紐約時報》的消息，寧德時代佔據了全球電動汽車電池市場的三分之一。
而中石油，是中國最大的石油企業，屬於綜合性能源公司，員工人數超過124萬，旗下業務有油氣業務、石油工程等。1998年，中共把石油石化工業部，分拆成了中國石油和中國石化兩個特大型企業集團公司。
在2020年，中石化、中石油、中海油，這「三桶油」的營收總額是4.2萬億，但是，利潤合計768億元，利潤率也只有1.8%，在全球能源公司中都是倒數的。
到了2021年，全球石油、天然氣的價格飛漲，受益於需求增長，「三桶油」創造出了近年來最好的業績，上半年的利潤總和破了千億，不過，和投入相比，利潤率仍然是「毛毛雨」的水平。當然，中國石油行業利潤偏低也有國家政策導致的因素。
另外，還有一個數據，那就是中國的鑽機數量，在全球佔比中超過了三分之一，但是，產出的油氣卻只有全球的5%。可以看到，巨大的資本支出和回報，完全不相稱。這也讓人奇怪，那麼多錢，都去了哪兒呢？
國企效率不如民企？
我們知道，中國國企的低效一直被外界詬病。這兒有一組數據，去年12月24日，中共財政部公布，2021年1～11月，中國國有及控股企業的利潤總額是4.14萬億，同比增長40%。不過，這個數字雖然看起來很高，但是，如果和67萬億的營業收入相比，毛利率只有6.15%。而在同時期，民企寧德時代的毛利率，達到了27%。
而且，在2021年，中共國企的利潤增長，主要受益於原油、煤炭、稀土等上游原材料價格的大幅上漲，也就是說，這些利潤，還都是靠壟斷資源賺的錢。
再往前看，在2018年～2020年期間，中國國有企業的資產規模，從454.5萬億增長到了635.2萬億，3年增加了180.7萬億，在這3年裏，中國GDP的總和是292萬億，也就是，中國國企的資產增長規模，佔到了中國3年GDP總和的62%。
在這新增的180萬億總資產中，有126萬億是負債，44萬億是權益，負債佔了70%。負債，主要是國企大量搶佔了銀行貸款等社會融資；權益，主要還是靠財政投資，並非是企業自己的利潤累積。
如果橫向比較的話，國有資產這3年的年均增幅高達11.8%，這一數字高過GDP的增幅。2020年，中國GDP比2017年增加19萬億，而國有資產的增加額是GDP增長的9倍。
這180萬億的國資增長，如果平均到每個人頭上，那就是，14億中國人人均增加國有資產12.9萬元，而這3年，中國人的人均可支配收入，總額才只有9.12萬元。
那麼，中共國企，有著這麼龐大的資產規模，賺錢能力又如何呢？數據顯示，在2020年，國企的資產利潤率，從2017年的1.58%，又下降到了1.27%，資產稅費率，也從2017年的2.3%降低到1.72%。簡單地說，每一百塊錢的國有企業資產，創造的平均營業收入，還不到30元，利潤不足1.6元，稅款不足2.2元，遠低於一年期的銀行貸款利率。
而根據中共官方自己的數據，當前，中國民營企業具有「五六七八九」的典型特徵，就是，貢獻了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術創新成果、80%以上的城鎮就業，而且，有90%以上的新增就業都是來自於民企。
比如，阿里巴巴旗下的「支付寶」和騰訊旗下的「微信支付」，就佔據了中國市場超過90%的移動支付市場份額，網約車平台「滴滴出行」佔據了打車市場90%的份額。
那為甚麼國企的效率不如民企呢？其實也很簡單，自己的錢，花起來會很小心，而如果花的是別人的錢，又不需要負責，可能花起來就毫無顧忌了，再加上，中共官員們普遍貪腐，所以，企業的錢很多也都裝到個人的口袋裏了。所以，企業的效率怎麼可能好呢？
而中共政府，自然也知道國企的低效率，所以，也一直在想辦法「合法」的吞併賺錢的民企。可以看到，阿里巴巴的「支付寶」以及騰訊的「微信支付」，就分別被銀聯和網聯「收編」了。
不過，賺錢的企業一旦被國有化之後，效率也立杆見影的降低了，因為企業的管理方式和制度沒有變。
老字號收歸國有後
我們舉個例子，比如，大家都知道的一個老字號的藥店——同仁堂。1669年創建的同仁堂，直到中共統治中國大陸時，已經有快300年的歷史了。
同仁堂裏，還有副對聯，叫「修合無人見，存心有天知」，甚麼意思呢？
在古代藥房配藥時，有一道工序叫「合藥」，要用到各家的秘方，所以這一道關鍵工序，必須由藥行最重要的人、掌握秘方的人來做，不能有別人看見。這就叫「修合無人見」，不過，雖然沒人看見，但是「存心有天知」。因為某一種藥材成份，多一點少一點，外行看不出大的不同，但是對藥效有微妙的影響，因此，在沒人監管的情況下，你能不能做到你該做的，全靠你自己的良知。你存的甚麼想法，你自己知道、天也知道。
同仁堂，也是因為有著這樣的行業規矩，才能夠300年屹立不倒，不過，到了中共這兒，同仁堂的這些規矩，也就一文不值了。
1949年，樂氏二房第十二代子孫樂崇輝，帶著祖傳秘方去了台灣，然後1953年的時候，在台北開設了台灣同仁堂。
而在大陸的同仁堂，在1954年實行了公私合營，總經理，是第十三代子孫樂松生，後來在中共文革時，樂松生被紅衛兵打死了。1979年，同仁堂成為了國營企業，從此，同仁堂就頻頻陷入到了假藥風波中。
2004年，同仁堂曝出了「龍膽瀉肝丸」事件，有大量患者因為服用了「龍膽瀉肝丸」，導致了腎損傷，有28人集體起訴北京同仁堂，但是，大部份的索賠訴求，最後都是不了了之，或是以敗訴告終。
此後，同仁堂在2008年到2016年期間，多次因為藥物生產不合格被通報。2018年，同仁堂還出現了過期蜂蜜的醜聞。
如今，同為老字號藥企，同仁堂的市值是630億人民幣，只是雲南白藥1,247億元的一半，和片仔癀相比，更是個零頭而已。一個有著幾百年歷史的老字號，在中共手裏，幾十年的光景就給糟蹋了。對此，21世紀經濟網評論說，同仁堂的真正瓶頸，不在於資源，而是管理。
去年10月，同仁堂公司的原總經理高振坤，剛因為嚴重違紀違法被雙開。21世紀經濟報道中提到，在高振坤管理期間，北京同仁堂出現了多起產品質量問題，市場監管總局，甚至直接撤回了同仁堂的「中國質量獎」稱號。
據中共的中紀委網站披露，在同仁堂製作的招牌藥安宮牛黃丸中，豹骨、麝香、羚羊角、牛黃等成份不可或缺，高振坤，就牢牢控制著細料的採購權，從中牟利1,500多萬。
其實，同仁堂的今非昔比，還不是因為碰到了一個貪污的總經理，根本上，還是中共體制的腐敗，滋生了眾多的企業蛀蟲。所以，這樣的事，就是不發生在同仁堂，也會發生在其他的國企中。
大家都看到，近幾年，中國民營企業成了中共主要的整肅對象，股價全面重挫。而習近平，也一直在推動國企的主導權，主張「國進民退」，但是，這也讓人擔心，民企未來的日子能好嗎？就像有人評論的，現在國企要把民企「吸附」過來，就像從市場「吸血」一樣，非常可怕，因為國企有資金、有政府支持，民企不跟國企幹，就拿不到業務，無法生存。所以，胡潤的中國企業500強，將會充滿了變數。@
財商經濟研究所
策劃：宇文銘
撰文：陳思雨
顧問：李庭千
編輯：蔚然、宇文銘
粵語配音：Ada
剪輯：曲歌
監製：文靜
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