美國中央銀行美聯儲周三(7月28日)繼續維持聯邦基金利率不變,並表示,儘管有對大流行病蔓延的擔憂,但經濟在繼續好轉。

不過,市場人士稱,周三的新聞會是美聯儲有史以來最令人困惑的一場,並質疑美聯儲是在經濟的真實不確定性與官員們的慣性執念之間找平衡。

如市場預期的那樣,聯邦公開市場委員會(FOMC)周三結束了為期兩天的會議後,決定將利率維持在零至0.25%的目標範圍內。該委員會在一份聲明中一致表示,經濟在繼續走強。

儘管對經濟持樂觀態度,美聯儲主席傑羅姆‧鮑威爾(Jerome Powell)表示,現在還沒有考慮加息。

市場一直在關注美聯儲對Delta變種病毒傳播的看法,鮑威爾在新聞發佈會上表示,在病毒對經濟的威脅方面相對樂觀,有注意到這種大流行病所帶來的威脅在上升,他認為,不會對經濟產生重大影響。

「我們已經學會了與它共存。」鮑威爾補充說。

美國面臨著日益嚴重的通貨膨脹擔憂,消費者價格正處於2008年金融危機之前的最高水平。美聯儲官員們堅持認為,目前的激增是暫時的,一旦供應鏈瓶頸緩解,需求恢復到正常水平,並且某些項目,特別是二手車價格也回到基線,就會減弱。

在本周的會議上,市場認為今年加息的可能性為零。但根據CME的FedWatch工具和路透社的數據,2022年加息的可能性從會前的54.4%上升到會後的62%,期貨完全定價在2023年3月前首次加息。

美聯儲釋放多重信號 行業人士表困惑

市場對美聯儲會議釋放的多種信息感到困惑。

財經網誌Zerohedge質疑美聯儲新聞會要點有:第一,通貨膨脹。FOMC聲明中提到「通貨膨脹」或「價格穩定」共10次,顯然美聯儲對此有想法,但他們繼續稱這為「過渡性」。

第二,縮表。FOMC聲明說,「去年12月,委員會表示將繼續增持資產負債表……直到取得實質性的進一步進展……自那時起,經濟已經取得進展……委員會將在未來的會議上繼續評估進展。」

Zerohedge認為,美聯儲的意思是「將在不久的將來的會議上宣佈減持」。

此外,鮑威爾將「實質性的進一步進展」定義為最充份的就業,很少或不考慮通貨膨脹。Zerohedge說,這意味著,雖然緊縮政策即將到來,但最終,它將是勞動力市場改善的一個功能,而不是對飆升的通貨膨脹做出反應。

「如果Delta變種病毒導致新一輪的刺激措施和更多的失業福利,我們可能在很長、很長一段時間內都不會看到勞動力市場的正常化以及較低的失業率。」Zerohedge點評說。

第三,回購機制。美聯儲周三表示,將建立兩個常設回購機制,一個用於國內市場,另一個是用於外國和國際機構。

美聯儲目前每月至少購買1,200億美元的債券,其中至少有800億美元用於購買國債,另外400億美元用於購買抵押貸款支持的證券。

批評人士說,美聯儲的抵押貸款購買正在幫助刺激另一個住宅泡沫,在供應收緊的情況下,房地產銷售量已經下降,但價格仍處於創紀錄水平。

一些美聯儲官員表示,他們願意首先考慮削減抵押貸款。不過,鮑威爾本人多次表示,抵押貸款的購買對住宅市場的影響很小。他周三再次表示,預計美聯儲不會在國債縮減之前開始減少抵押貸款的購買。

在美聯儲新聞會後,安聯保險(Allianz)首席經濟顧問穆罕默德‧埃爾-埃利安(Mohamed El-Erian)推文說:「我猜想,許多人可能都有同感,這是美聯儲最令人困惑的新聞會之一。(美聯儲)分歧的可能原因是——特別可能是,在真正的經濟不確定性與行為科學家所謂的『主動慣性』/太深的執念之間找平衡。」#

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