7月23日，一份網傳的中共教育部「雙減」文件，讓在紐交所上市的3家中國補習巨頭，新東方，好未來和高途的市值瞬間蒸發160億美元。同時，也讓另外的補教市場巨頭「作業幫」、「猿輔導」在美國或是香港上市的希望破減。
7月24日，這份網傳文件由中共中央辦公廳、國務院辦公廳正式發佈（《關於進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》）。所謂「雙減」，就是指「減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔」兩項內容。這個文件的內容等同於關閉了校外培訓機構的資本市場。
大家知道，這半年來，中共教育部已經連續出台了多項舉措，像是不準高考復讀（重讀），不準補習、還有學院改成職業大學等等，幾乎每一個規定都在學生和家長中引起震蕩，而現在這個「雙減」，又引發了資本市場的大震蕩。
那我們今天就來談談這個「雙減」文件，以及中共這一系列操作到底為了甚麼？
風聲鶴唳 一份文件致千億資產蒸發
我們先看一下這個「雙減」文件主要內容，文件中提到，上市公司不得通過股票市場融資，投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式，購買學科類培訓機構資產。這意味著，義務教育學科類校外培訓行業將被大大壓減，並要嚴控過度資本化。
另外，文件還提到，外資不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖等方式控股或參股學科類培訓機構。已經違規的，必須進行清理整治。
對補教機構來說，這份「雙減」文件，可能是一個滅頂之災。一位資本管理公司的經理認爲，把這個行業變成非營利性質，就等於徹底消滅這個行業。
那麼，面對這個突如其來的滅頂之災，大陸民辦教育機構是甚麼反應呢？
在24日，中國民辦教育協會率領有關校外培訓機構聯合發出了一個倡議書，像是新東方、好未來等120家全國性校外培訓機構都在其中，倡議書的第一條就是：深刻認識「雙減」重大意義，擁護中央決策部署。緊跟著的第二條就是，全面貫徹中共「黨」的教育方針。
在倡議書之外，像是新東方的董事長俞敏洪、好未來的創始人張邦鑫、高途創始人陳向東也都紛紛作出了個人表態，主要意思都是擁護和貫徹這個「雙減」文件。不過，這些表態可能也都是形勢所迫的無奈之舉。
據一位新東方的內部人士說，在不久前的一次內部會議上，集團的管理層就已經知道了教育培訓行業要經歷嚴打，已經開始談論公司的轉型問題，當時，還有人建議公司轉型做托兒所，據說，俞敏洪還在內部會議上掉了眼淚。
新東方在2006年的時候，就赴美上市。早前，在2013年的時候，俞敏洪曾經在一個採訪中提到，新東方上市之後，曾經的合夥人可以套現離開，剩下他為資本市場「一個人送命」。
到了2019年，俞敏洪又出了一本書，書名是《我曾走在崩潰的邊緣》，在書中，俞敏洪提到他和團隊曾經經歷過的至暗時刻，甚至一度走在崩潰的邊緣。但沒想到的是，最暗的時刻其實那個時候還沒到來，現在，才是新東方真正的至暗時刻。
其實，早在「雙減」文件沒有真正落地之前，大陸各大教補機構已經是風聲鶴唳，「另找出路」已經成爲行業共識。比如，高途在近期宣佈，將成人業務教育板塊定名爲高途在線，涉及考研、英語、財會、留學等等課程。在高途之外，像是作業幫、網易有道也先後加碼了成人教育內容。而另一家K12頭部公司作業幫，在去年下半年時，也早就推出了專注成人教育的獨立品牌「不凡課堂」，包含財會、成人英語等課程。還有，像是字節跳動，也上線了一款名爲「不倦課堂」的新產品，主打教師培訓。
看上去，這些補教機構都想在成人教育市場發力，但是，從目前的成教市場情況來看，用戶生命周期短、續報率低，像是尚德機構、達內教育等職業教育機構，都一直虧損嚴重，大陸媒體還在報道中提到，虧損是這個行業的普遍現象。
我們再來看一下，在「雙減」文件出台後，市場的反映。截止到美東時間的7月26日，美股中概教育股繼續重挫，新東方下跌超30%；而港股，也迎來黑色星期一，A股教育股全線大跌，其中新東方全日跌幅達到47.02%。
中共打擊教育行業的背後原因
那麼，中共教育部在教育領域和資本市場做出這麼大動靜，難道真的是「全心全意」為了給中國的孩子們「減負」嗎？
有觀點認爲，北京這一次對教育企業的整頓，和對中國網絡巨頭的整頓如出一轍，名義上是反壟斷、給學生減輕負擔，但實質上是為了打擊私有企業，搶奪民企的財富和資源，達到徹底消除獨立於中共之外的不安定因素的目的。
我們知道，中共做事，背後通常都有更隱晦的目的，聯繫之前中共在教育領域和資本市場的種種動作，我們可以看到在中國的教育領域和資本市場，中共有多重考量。
在之前的節目中，我們提到，中共教育部在近期連續出台的幾項規定，讓考生和家長們異常焦慮。一個是，中國多個城市的教委發佈通知，要求普通高中不得舉辦復讀班。還有，關於中考，職業高中和普通高中將實行招生人數對半，同時，沒有考好的學生也禁止復讀。
我們也看到，各地方政府也在積極響應。首先是西南的四個省市，步調一致的率先執行。 6月23日，是中國各地的高考放榜日，就放榜前幾天，重慶市教委發佈通知，禁止公辦普通高中招收復讀生，禁止開辦復讀班。而在重慶之前，像是雲南、貴州、四川等地，也已經在前年和去年時發佈過類似通知。
中考方面，包括遼寧、山西、陝西、江西等省市的教育局都已經先後出台了文件，禁止初中畢業生復讀中考。
可以看出，這些措施，最終目標都是爲了控制大學生的數量，能夠讓更多學生去讀職業高中。這項重大調整，也說明中國多年來教育產業化的體制完全是失敗的，已經到了不得不加大力度糾正的地步了。此外，我們也說過，減輕學生負擔，然後讓家長們放心多生孩子，這也是其中的一個因素，因為中國的老齡化問題已經迫在眉睫，沒有了勞動力甚麼都是空談。
從中共教育部這一連串的規定中，也可以看明白這一次的「雙減」文件，只是教育部配套行動中的一個環節而已。
中共將中學階段的學生進行分流之後，那麼大學方面呢？大家記得馬雲的「湖畔大學」嗎？
5月13日，中共教育部、民政部、公安局等八個部門，聯合發佈了一個規範「大學」、「學院」名稱登記使用的意見。與此同時，馬雲的「湖畔大學」也改名成了「浙江湖畔創業研學中心」。
「湖畔大學」的招生對像是企業決策者，馬雲曾表示，他對湖畔大學的期待是「要辦300年，希望在未來的30年，培養不超過3,000名企業家。」
300年？這麼長遠，但這在中共領導人的眼中是不可想像的。習近平的強國夢也不過從2035年開始。所以，馬雲的期待很可能落空，在中共收編科技巨頭、對教育領域大力整頓之時，民間誕生的企業家必須姓「共」的話，恐怕才能姑且存活。
那麼，還有一個更重要，但是不能拿到檯面上來說的原因就是，為了能夠長期把控國民的意識形態，中共不情願這些掌控了中國學生們資源的私有教育公司坐大坐強，洗腦教育只能由中共來做，而這些私有教育機構並不是「趙家人」，也就是說，它沒有資格給「韭菜」們洗腦，這方面的壟斷是中共絕不可能放手的。未來中國的學生們，可能只能看中共教育部要求看的書，只能學習中共教育部允許學習的東西，而未來的職業，也將會按照中共當局的需要而「被選擇」。
華爾街早已解讀中共佈局 準備轉戰港股
說完了中共的政策、政治領域，我們再從投資的角度看一看。
26日，港股經歷黑色星期一，大挫1129點，雖然多隻教育股慘跌超四成，但是科技股也沒有倖免，像是騰訊、阿里巴巴、美團等都大跌。那麼，針對教育領域的一紙文件，怎麼也讓科技股集體重挫呢？有網民形像比喻，樹上有10隻鳥，你開槍打死1隻，那麼樹上還剩幾隻鳥？當然，受到驚嚇了也只能是這個結局。
雖然政策的不確定性嚇跑了海外投資者，但其實，華爾街早已經開始調整對中概股的估值和策略。
23日時，摩根大通將新東方的美股價格，從19元目標價格下調到了3.5美元。
26日，又有消息說，高盛預計「雙減」政策，將對中國K-12課後輔導部門的產業結構和利潤有重大影響，也大幅下調新東方港股目標價，從之前的110港元，下調到28港元；而新東方在線目標價也從原來的10.5港元降到了3.9元，評級維持「賣出」。
其實，在中共出台具體政策之前，已經透露了未來中國資本市場的佈局。是甚麼呢？
在7月16日的時候，中共證監會主席易會滿提到，中國資本市場的發展始終流淌著紅色血脈。這句話，其實已經點明了，未來中國資本市場的玩家只能是中共、是紅色資本。而華爾街的投行們已經對易會滿的意思做了解讀，並調整了中概股策略。這一點從對中概股的估值調整就可以看出來。
26日的港股大跌，反映出政策的不確定性嚇跑了海外投資者，導致資金撤離。投資者之前沒有考慮政策影響，也就是政治風險，但是，目前政策的不確定性，讓資本首要選擇避險。
不過，中概教育股的震蕩，可能還只是更大震蕩的局部。我們知道，目前滴滴事件還在審查中，一些科技類企業仍在被輾壓中，在中美關係進入新階段，但結果尚未明朗之前，中國和香港市場或許還會有大震盪。
我們看到，因為中共的無常，常常是一紙紅頭文件，一個行業就此落寞。現在，華爾街的大佬們也越來越領教了中概股的無常。美國CNBC財經電視台主持人前不久也在節目中說，滴滴出行在首次公開募股後的失敗，可能會永久改變美國投資者對在華爾街上市的中國公司的態度。並強調說，如果誰在這之後購買中國股票，誰就是白痴。＠
策劃：宇文銘
撰文：李沺欣、蔚然、宇文銘
剪輯：曲歌
粵語配音：Ada
配圖：R1
監製：文靜
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