在美聯儲利率點陣圖意外顯示2023年底之前或加息兩次後，道指上周下挫3.45%，所幸在跌深買盤的簇擁下周一（21日）上漲586點或1.76%，跑贏了標普500指數的1.4%和納指的0.79%漲幅。

道瓊能源指數上漲4.29%，主要反映新當選的伊朗總統雷西（Ebrahim Raisi）強硬表示不會與拜登見面，也不會有任何美伊的協商，此舉讓西德州原油大漲2.8%至73美元/桶，布蘭特原油也漲2.2%至74.8美元/桶，雙雙續創2018年10月以來新高價。在原物料行情普遍自5月高峰下滑的當下，原油的持續創高特別醒目。

此外，道瓊銀行指數也上揚2.6%，反映美國10年債孳息率由周一的低點1.35%升到1.5%，但該指數一個月內卻下挫8.27%，周一也有跌深反彈的成份。

自6月以來，道指表現明顯跑輸代表科技股的納指，周一正好道指又跑贏納指，代表市場主力正試圖引導資金重返傳產景氣循環股。

然而，儘管周一道指引領美股三大指數上漲，但整體的市場風險並未大幅降溫。美元指數周一收報91.85，雖較上周的高點92.23回挫，但已明顯高於5月的低谷89.6附近。美元指數轉強，表示匯市預期美聯儲的緊縮動作終將出現，也表明以美元報價的原物料行情失去了炒作的借口。

另一方面，代表市場波動風險的VIX恐慌指數周一雖大跌13.57%至17.89點，比上周的21.73點猛回，但卻較近期的低點15.5點有底部墊高的現象。下次該指數再升到20以上將暗示股市的系統風險已步步升高。

部份受市場尊崇的經濟學家也開始提醒投資者要注意風險。穆迪分析公司首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）警告，美股可能因美聯儲的加息效應出現10%～20%的回調，並且大跌後不會迅速反彈，恐怕要一年時間才能恢復。贊迪表示，隨著美國經濟復甦強勁，恐迫使美聯儲早於預期進行加息，令股市下行風險升高。

花旗集團美股分析師萊夫柯維奇（Tobias Levkovich）此前也表示，隨著市場在風險與回報之間取得平衡，美股可能有10%～20%的修正回調。Leuthold Group首席投資策略師鮑爾森（Jim Paulsen）則估計短期內可能出現約10%～15%的回調，此後才有機會再創新高。

美國金融業監管局（FINRA）統計的資料顯示，美股投資者最新的股票融資餘額達8,471億美元的歷史高峰，比前月增長2.99%，但比去年同期暴增62.46%。投資者股票槓桿創新高，意味著未來股市若出現大幅波動，將引發融資戶的拋售潮。

今年4月一度衝上63,524美元歷史天價的比特幣，最新報價已跌到31,674美元，短短兩個月的時間價格腰斬。5月創下歷史新高的銅價，周一最低點已比高峰迴跌18%。木材期貨價格也自5月的歷史高峰最多回跌46%。

這些今年投機客朗朗上口的金融商品，現在都成了人人喊打的過街老鼠，顯示金融商品在歷經泡沫飆漲之後的修正將很劇烈，也是美股未來行情的一葉知秋。＃

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