【財商天下】供給超需求大陸豬價閃崩

去年一年，大陸豬肉價格飛漲，養豬企業更是賺翻，像華為這樣的科技企業都表示要轉行養豬了。2月中國新年時，有大陸網民還在吐槽說，過年都不能安心吃上一頓紅燒肉。但是，現在應該能安心吃了，因為從3月份開始，大陸的豬肉價格就開始跌跌不休。進入5月份以來，東北和西北地區的生豬價格率先跌破了每斤10元，而且，像是黑、吉、遼、青海這些地方的豬肉價還領先進入了7元時代。那麼，豬肉價格為何會暴漲暴跌？這一次的超級「豬周期」何時結束？它對中國的養豬業又將產生怎樣的影響呢？

豬價暴跌原因供給增需求弱

中國是世界上最大的豬肉消費國，差不多全球一半的豬肉都是中國人消費的。14億人口一年要吃掉多少頭豬呢？是將近7億頭，所以豬肉的消費直接影響到居民的生活質素。

關於目前的豬肉價格暴跌，因素有很多，不過總的來說，就是供給大幅增加了，但是消費卻比較疲弱。

目前，大陸豬肉價格暴跌，原因很多，總的來說，就是供給大幅增加，但消費比較疲弱。（Getty Images）

去年和前年，因為受非洲豬瘟的影響，中國的生豬價格基本上是一路走高。從中共國家統計局的數據來看，在2019年和2020年的上半年，中國的豬肉產量和上年同期比較，分別下降了21.26%和19.10%，生豬供給大幅減少。

於是，中共政府從2019年開始，推出了一系列激勵政策，幫助增加生豬養殖，再加上豬肉價格高企，養豬利潤大增，也吸引了很多養殖戶和企業加入，使生豬產能逐漸恢復。截至目前，生豬產能已經恢復到正常年份2017年的95%以上，預計到今年下半年時，生豬存欄就可以完全恢復。

此外，豬肉進口增加、加上政府持續大量投放儲備凍豬肉，也保障了市場的豬肉供應。中國從2016年開始，成為全球最大的豬肉進口國，在2020年時，豬肉進口量達到439萬噸，中國豬肉進口量佔國內豬肉產量的比重，在2019年之前不到4%，但是在2020年，已經增加到了10.7%。今年一季度，海關的數據顯示，中國豬肉進口總量是116萬噸，比去年同期增加了21萬噸。

在這些因素之外，還有一個季節因素，因為現在天氣在逐漸轉暖，生豬發病的風險也急劇增加，再加上養豬戶擔心價格走低，這一段時間也存在生豬集中出欄的現象。

但是，在豬肉供給充足的情況下，豬肉的消費量卻有所下滑。一個原因，是因為過年時很多家庭貯存了一些醃臘製品還沒有吃完，所以每年的3到4月也一直是豬肉消費的淡季；另一個原因，就是這兩年的豬肉價格暴漲，也讓一些家庭開始更多選擇雞肉或是牛肉等其它肉類，豬肉的整體需求也出現了大約30%的下降。

雖然，有這麼多的因素造成了生豬價格走低，但是，這個價格的下滑速度仍然讓人吃驚。有數據顯示，截至5月31日，中國的外三元生豬價格是每公斤17.38元，已經比今年1月初的階段性高點每公斤36.77元下跌了53%，和2019年7月份的價格基本持平。在豬肉價格方面，截至5月21日，36個大中城市豬肉零售價格是每斤21.26元，比4月底下降8%，比年初下降27%。

當前豬價已進入下跌周期

今年豬肉價格已經連續16周下跌。業界普遍認為，當前豬價已經進入下跌周期，還會繼續下降，直到養豬戶虧錢，被迫減少養殖規模，仔豬價格大幅下降為止。而這，就是所謂的豬周期。

我們簡單解釋一下這個豬周期。豬周期是一種經濟現象，指的是供求不平衡導致的豬肉價格的周期性變化。一個典型的豬周期包括豬肉供給下降、豬肉價格上升、豬肉供給增加、豬肉價格下降4個階段。

豬周期形成的本質原因是供需不均衡。通常，豬肉的消費需求相對穩定，但豬肉的供給卻會受到養殖利潤、天災疫病、政策干預等多種因素的影響。從2003年以來，中國已經經過了4個完整的豬周期，每次也基本都是和生豬病害、環保等因素有關係。

這一輪的豬周期，是從2018年6月開始，主要是非洲豬瘟造成的，另外，還疊加了疫情、環保政策調整、生豬產品調運政策調整等等因素。

從目前來看，今年豬價可能會再次下跌，而豬價的大勢仍然是下行，為甚麼這麼說呢？一個重要的原因，就是生豬產量到2022年時可能會出現產能過剩。

跨界養豬樓企和互聯網企業湧入

從去年時，華為就高喊著要養豬自救，其實早在華為之前，網易、阿里雲還有京東，早就捷足先登開展了養豬事業，因為養豬賺錢。

2018年時的豬瘟，導致了生豬存欄量大幅減少，也讓豬肉價格暴漲。平時養一頭豬，運氣好的時候每頭賺300元，運氣不好的時候還要虧一兩百元。但是在豬瘟爆發後，每頭豬的盈利，飆升到了2,600元左右。這也激勵著一些企業或個人紛紛投入到了養豬業。

從公開的數據來看，很多大型豬企都在大舉建設養豬場，擴大產能。例如：全國最大豬企牧原股份的生豬總出欄量，2019年時是1,025萬頭，到了2020年，已經增加到了1,811萬頭，而今年預計是多少呢？大約4,000萬頭。而且，牧原股份目前建成的豬場產能為6,000萬頭，未來可能將產能提升至1億頭。

在這些老牌養豬企業之外，因為這幾年豬價大漲，有很多的房地產企業也成群結隊地「跨界養豬」，數量多的讓人吃驚。

根據天眼查專業版去年底的數據，中國有超過1,400家企業身兼雙重角色，經營範圍同時包含「房地產」和「養豬」。而且這些企業大多數都實力雄厚，從註冊資本來看，超過五成在1,000萬元以上。

當然，房地產企業兼職養豬，也是和房地產業走下坡路有關。在《2021胡潤全球富豪榜》中，有一個有趣的現象，第一次出現了沒有房地產企業家進入中國富豪榜前十的情況，但是養豬企業——牧原股份的老闆秦英林夫婦排在了第八位。

在2014年，牧原股份上市首日的市值還是83.88億元，但是，截至今年的3月8日，牧原市值已經達到4,142.78億元，8年中市值增長了大約50倍，這不但是企業經營的成功，也說明了養豬事業的造富機遇很可觀；而反觀房地產企業萬科，市值增長大約只有6倍。

而且，不僅僅是房地產公司，似乎各類公司都想分一杯羹。截至去年12月7日，新增豬養殖相關企業接近15.7萬家，同比增長88%。

其中，最引人關注的可能就是互聯網企業，幾乎是組團進軍養豬業了。比如，在今年2月份時，華為就表示過推出了智慧養豬方案，為養殖業帶來新的變革。而且，還有相關人士爆料說，華為的這個智慧養豬方案，是中國國家農業部的戰略協議之一。當然，華為推出這個計劃，也是為了要「生產自救」，在手機之外尋找新的生路。

其實，華為還是被迫養豬，雖然吸引眼球，但還算不上新鮮，因為前些年已經有不少互聯網企業提前涉足了養豬領域，不過，多數企業還是發揮了互聯網科技企業的優勢，並不是自己去養豬，而是通過「科技技術」對傳統養殖模式進行改造，只有網易走了「自建自繁自養」的重資產養豬模式。

我們舉些例子，比如，阿里巴巴研發出一套「懷孕診斷演算法」，通過睡姿、站姿、進食等數據來判斷母豬是否懷孕；京東則是更為側重豬臉識別，不但能夠發現患病的豬，及時做出預警，還能夠追蹤每一頭豬的飯量，達到精準飼餵的目的；而網易則以科學養豬的理念自建養豬場，還培育了黑豬品牌「未央豬」。現在，網易已經建成投產了兩座養豬場，另外兩座也在建設中。

從這些數據來看，不僅養豬企業在擴大產能，還有眾多的企業也在跨界養豬，所以，生豬養殖產能在未來還將持續擴大。有業內人士說，中國各大豬企已發佈的在建或是將要建設的養豬項目規模將達到20億頭豬。這種供給的增加，必然就會抑制價格上漲，所以，這可能也會讓這一輪的豬周期拉得更長。

當然，豬肉價格便宜，民眾是樂見其成的。只是一些小型養殖戶和小豬企的日子卻會非常艱難。在這一波豬周期中，參與到生豬生產的企業們是冰火兩重天。