PC熱銷 惠普和戴爾股價大漲 市場憂後勁不足

受疫情期間電腦和電子設備熱銷推動，電腦製造巨頭惠普（HP）和戴爾（Dell）成為今年以來最強勁的大盤股之一。不過，隨著疫情出現緩和跡象，個人電腦市場或已達到頂峰，下行恐將難免。

在惠普和戴爾於上周四（5月27日）晚間發佈財報之前，惠普股價今年以來已上漲了31%，戴爾也上漲了36%，遠遠超過了微軟和蘋果的股價漲幅；微軟和蘋果是最有價值的兩家公司，在PC市場上也有相當多的份額。

這為惠普和戴爾截至4月30日的財季之業績設定了很高的門檻，但兩家公司都邁過了。惠普當季營收同比增長27%至159 億美元，創下自2015年與惠普企業（Hewlett Packard Enterprise）拆分以來的最大漲幅；戴爾營收同比增長12%至245億美元。

兩者均大大超出了華爾街的預估。個人電腦銷售佔戴爾總營收的一半以上，惠普總營收的60%以上。儘管如此，兩家公司股價星期五（27日）都下跌，其中惠普跌了9%。分析師指出，惠普對截至10月31日財年的每股收益預期反映了其下半年面臨的壓力，該公司將其歸結為「原材料和物流成本增加」。

惠普還表示，持續的晶片短缺問題將折損公司滿足個人電腦和打印機需求的能力。

戴爾股價下跌了1.1%，該公司稱，供應緊張將導致其截至7月31日的財季營收較往年稍減。

多年以來，個人電腦（PC）已經是一項成熟且趨於飽和的業務。根據追蹤PC 銷售的IDC，從2012年到2018年PC全球銷售額每年都在下降。2019年微軟終止了對Windows 7 的支持，曾引發一個短暫的升級周期。

但大瘟疫對PC需求起了真正的推動作用——隨著員工和學生在家上班和上課，PC銷量猛增。IDC數據顯示，2020年PC和 Chromebook的銷量增長了13%，達到 3,026部，第一季度同比增長了55%。

對於PC行業還剩下多少推動力，分析師們看法不一。有人說：「我們擔心，2020～2021年的PC熱賣只是一次性的。」

而花旗銀行（Citi）的蘇瓦（Jim Suva）則認為，「投資者對該行業的前景過於悲觀，因為我們相信，個人電腦數量將永久性地增加，因為靈活的工作和教育需求仍在。」

瑞銀集團（UBS）的沃格特（David Vogt）在27日的講話中表示同意，「我們對PC購買意圖和渠道的調查分析支持有長期需求的結論，這抵消了人們對『峰值收入』的擔憂。」

華爾街預計，在截至7月底的財季中，兩家公司的增長都將大幅放緩。但是惠普和戴爾都不是非常昂貴的賭注，甚至在上周五下跌之前，這兩隻股票的市盈率僅為納斯達克（Nasdaq）平均值的1/3；如果PC繁榮證明還有後勁，那目前的股價不能算高。◇

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