受疫情期間電腦和電子設備熱銷推動,電腦製造巨頭惠普(HP)和戴爾(Dell)成為今年以來最強勁的大盤股之一。不過,隨著疫情出現緩和跡象,個人電腦市場或已達到頂峰,下行恐將難免。

在惠普和戴爾於上周四(5月27日)晚間發佈財報之前,惠普股價今年以來已上漲了31%,戴爾也上漲了36%,遠遠超過了微軟和蘋果的股價漲幅;微軟和蘋果是最有價值的兩家公司,在PC市場上也有相當多的份額。

這為惠普和戴爾截至4月30日的財季之業績設定了很高的門檻,但兩家公司都邁過了。惠普當季營收同比增長27%至159 億美元,創下自2015年與惠普企業(Hewlett Packard Enterprise)拆分以來的最大漲幅;戴爾營收同比增長12%至245億美元。

兩者均大大超出了華爾街的預估。個人電腦銷售佔戴爾總營收的一半以上,惠普總營收的60%以上。儘管如此,兩家公司股價星期五(27日)都下跌,其中惠普跌了9%。分析師指出,惠普對截至10月31日財年的每股收益預期反映了其下半年面臨的壓力,該公司將其歸結為「原材料和物流成本增加」。

惠普還表示,持續的晶片短缺問題將折損公司滿足個人電腦和打印機需求的能力。

戴爾股價下跌了1.1%,該公司稱,供應緊張將導致其截至7月31日的財季營收較往年稍減。

多年以來,個人電腦(PC)已經是一項成熟且趨於飽和的業務。根據追蹤PC 銷售的IDC,從2012年到2018年PC全球銷售額每年都在下降。2019年微軟終止了對Windows 7 的支持,曾引發一個短暫的升級周期。

但大瘟疫對PC需求起了真正的推動作用——隨著員工和學生在家上班和上課,PC銷量猛增。IDC數據顯示,2020年PC和 Chromebook的銷量增長了13%,達到 3,026部,第一季度同比增長了55%。

對於PC行業還剩下多少推動力,分析師們看法不一。 有人說:「我們擔心,2020~2021年的PC熱賣只是一次性的。」

而花旗銀行(Citi)的蘇瓦(Jim Suva)則認為,「投資者對該行業的前景過於悲觀, 因為我們相信,個人電腦數量將永久性地增加,因為靈活的工作和教育需求仍在。」

瑞銀集團(UBS)的沃格特(David Vogt)在27日的講話中表示同意,「我們對PC購買意圖和渠道的調查分析支持有長期需求的結論,這抵消了人們對『峰值收入』的擔憂。」

華爾街預計,在截至7月底的財季中,兩家公司的增長都將大幅放緩。但是惠普和戴爾都不是非常昂貴的賭注,甚至在上周五下跌之前,這兩隻股票的市盈率僅為納斯達克(Nasdaq)平均值的1/3;如果PC繁榮證明還有後勁,那目前的股價不能算高。◇