2021年初以來，在美國債券市場上，垃圾級公司債的平均收益率首次跌破4%，創歷史新低，且發行規模達創紀錄的600億美元。投資者對風險最高的公司債存在近乎貪婪的需求，而已經屢屢違約的中國垃圾債也受歡迎，這令分析人士擔心，瘋狂投資的背後或有巨大金融風險。
投資者蜂擁衝向垃圾債
垃圾級公司債券（Junk Bond）指美國債券市場上被標準普爾評級在BBB級以下的公司債券，其投資風險遠高於投資級公司債券，甚至有本金損失的風險。債券收益率不斷降低意味著債券價格的上漲。
有統計顯示，2021年1月份，美國垃圾級公司債發行規模創下紀錄，有520億美元垃圾級公司債定價，年初至今垃圾級公司債發行規模達到600億美元。
投資者熱衷於搶購垃圾級公司債，甚至有些基金經理打電話催促公司發債。究其原因，主要是因為目前美國資本市場的收益率普遍偏低，對於追求高收益的投資者，垃圾級公司債就成為香餑餑。
《華爾街日報》報道，目前投資者甚至對風險最高的公司債也存在近乎貪婪的需求，投資者敢於冒險的原因在於：當前的經濟挑戰並非常態，一旦新冠疫苗得到更廣泛的分發就可以迅速解決。美聯儲和國會的共同努力也起到了幫助作用，壓低了基準利率並向經濟注入數兆美元的資金。另一個因素是，美國國債收益率已下跌近40年，這刺激了投資者對更高收益資產的需求。
BofA Global Research美國高收益策略主管Oleg Melentyev說：「目前市場看待這個問題的方式基本上是在說，如果所有這些CCC評級的企業都能獲得融資，那麼它們是不會違約的。」
中國垃圾債違約風險高 但投資者已經瘋狂
許多中國公司看中了美國市場的融資能力，紛紛至美國發債，儘管這些中國公司聲譽並不好，但瘋狂的市場已經不辨香臭的吃進。
Ninety One的固定收益基金經理Alan Siow稱，中國的垃圾債券「特別有吸引力，恰恰是因為人們認為違約造成信用損失的風險增加了」。
據惠譽國際評級（Fitch Ratings），去年有12家中國企業在海外違約，數量創紀錄。這導致逾70億美元的債券受影響，也創下紀錄。在中國國內，去年年末晶片生產商紫光集團有限公司（Tsinghua Unigroup）等一系列公司意外違約，令投資者情緒緊張。
今年，財務壓力已經重創多個行業的公司。工業園開發商華夏幸福基業股份有限公司（China Fortune Land Development Co., Ltd.）未能償還國內部份貸款後，其美元債券的交易價格處於極低水平，而協鑫新能源控股有限公司（GCL New Energy Holdings Ltd., 0451.HK, 簡稱：協鑫新能源）一筆5億美元的債券出現違約。
與此同時，債權人已要求對海航集團（HNA Group）進行重組，這可能會影響這家陷入困境的企業集團償還今年到期的2億美元債券的能力。
投資市場太狂熱 分析人士擔心金融風險
債券投資者並非唯一狂熱者，投資市場已經充滿賭徒。《華爾街日報》報道還稱，各種資產類別的投資者都將資金投入到了高風險的賭注中，根據美國銀行（Bank of America Co., BAC）對EPFR Global數據的分析，最近石油和銅等大宗商品價格飆升，在截至周三的一周內，有超過580億美元資金流入追蹤全球股票的共同基金和交易所交易基金（ETF），這是有史以來規模最大的此類資金流入。
投資狂熱的背後，也令一些分析師不安。
分析師Jerry Zang認為，在美國經濟尚未復甦的情況下，大量的高風險垃圾級公司債的發售無疑將增加投資者面臨的風險，由於貪婪，人們總是對於風險充耳不聞，最終還是會走上市場崩潰的老路，甚至次貸危機之類的經濟危機可能會重演。@
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