中國飛鶴被揭虛報收支 八個月涉兩次造假

美國做空機構Blue Orca Capital近日發佈報告表示，從美股退市7年、在香港上市8個月的大陸最大國產配方奶粉企業「中國飛鶴」，涉嫌虛報收支。這是中國飛鶴去年11月在港股上市以來第二次被指存在造假問題。

Blue Orca Capital在報告中表示，中國飛鶴可能誇大收入，並低估了數十億美元的營運支出，該公司股價僅值5.67港元，股價有64%的下跌空間。

報告指出，經過現場調查發現，中國飛鶴的物流供應商實際由飛鶴員工管理，並非如飛鶴所說的是獨立第三方，這引發對其財報可信度的質疑。

飛鶴配方奶的零售市場研究公司尼爾森及商務部的數據不符，過去兩年飛鶴實際銷售可能只相當於公司公佈銷售數據的一半，涉嫌誇大了配方奶收入。

而其營運支出可能被低估了數十億美元，包括廣告和人工費用支出，中國飛鶴可能少報了10倍員工人數，嚴重誇大了盈利能力。

Blue Orca Capital指出，中國飛鶴與瑞幸咖啡的情況類似，存在財務造假行為。2月初美國做空機構渾水發佈報告表示，中概股瑞幸咖啡涉嫌財報造假，之後證明造假事實成立，目前瑞幸咖啡已經被美國納斯達克勒令退市。

飛鶴涉嫌財務造假的消息一經公佈，其股價一度大跌8%。當天中國飛鶴發公告否認報告內容。

這是中國飛鶴在過去8個月內第二次被揭存在造假問題。

去年11月20日，即飛鶴在港股上市後的第6個交易日，做空機構GMT Research發佈報告表示，飛鶴高營收、高利潤，但多年未支付股息，可能使用IPO收入的一部份向IPO之前的股東支付巨額股息，可能存在現金流造假問題，建議投資者避開這隻股票。

飛鶴去年11月13日在港股上市，前7個交易日股價累積下跌16%，市值蒸發近128億港元。

今年5月，大摩私募基金一度拋售中國飛鶴2.924億股，每股作價13.25港元。隨後，中國飛鶴股價一度跌近10%。

中國飛鶴總部位於北京，是大陸最大的國產奶粉品牌，曾於2003年在美國納斯達克上市，2009年轉至紐約證券交易所，2013年6月末從美股退市。從2009年起，飛鶴的股價從每股40多美元一路下跌，最低時曾跌至每股2.2美元，從美股退市時市值不到1億美元。＃

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