中國製造業PMI連續3個月低於榮枯線

中國製造業活動連續3個月收縮，中共官方7月份製造業採購經理指數（PMI）為49.7，雖然比6月提高0.3個百分點，但仍處50的榮枯分界限之下。

製造業PMI是一個綜合指數，按照國際上通用的做法，由五個主要擴散指數加權而成。通常PMI指數在50以上，反映經濟總體擴張；低於50，反映經濟衰退。

從分項指數來看，在構成製造業PMI的五個分類指數中，新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數低於臨界點，生產指數和供應商配送時間指數高於臨界點。

7月31日，中共國家統計局公佈的數據顯示，從企業規模看，大型企業PMI回升至50.7，高於上月0.8個百分點；中、小型企業PMI分別降至48.7和48.2，分別比上月回落0.4和0.1個百分點，位於臨界點以下，表明大部份中小企業舉步維艱。

從分項指數來看，新訂單指數達到49.8，雖然比上月提高0.2個百分點，但連續3個月低於50。分析稱，由於和美國的貿易摩擦，新訂單持續低迷。

就業指數比上月提高0.2個百分點，達到47.1。雖然比上月小幅改善，但連續28個月處於收縮區域，就業形勢不容樂觀。

而非製造業PMI則回落至53.7，比上月降0.5個百分點，為八個月來最低，遜於預期。其中，受房地產業商務活動指數低於臨界點的拖累。

據《日本經濟新聞》引述中共國務院發展研究中心的研究員張立群的話說，PMI改善暗示經濟惡化速度放緩。不過，依然低於50的榮枯線，不能忽視經濟的下行壓力。

路透社引述聯訊證券分析師李奇霖、張德禮的話，認為7月官方製造業PMI回升並不意味著經濟已經見底。中共政治局會議明確政策基調轉向穩增長，但從具體的政策組合看，並不足以對衝下行壓力，經濟還將繼續處於主動去庫存階段。#

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