上周兩大故事：英歐談判攻防和比特幣價錢。上周五，英國和歐盟談判代表終於就分手費和北愛爾蘭貿易邊界達成共識，脫歐談判可以進入第二輪，英鎊兌美元沖上1.3519。不過，文翠珊的高興只持續了幾個小時。EU隨即給其貿易代表的指引暗示，實質性談判可能要等到明年三月以後，因為「英國尚未明確其目標」，英鎊匯率應聲跌回1.33。

比特幣價格一度逼近20,000點，其升值速度令人類資產自歎弗如。美國十一月非農就業人數增加超出市場預期，不過時薪增長依舊令人失望；特朗普競選團隊前高級成員同意與特別檢察官合作，通俄門調查向縱深發展。但是美國股市懶得去理這些負面消息，S&P500再次創出新高，不過科技股在上周中段有較大的調整。

聯儲開會之前債市仍在觀望狀態，對貨幣政策敏感的兩年期國債利率一周微升一點，兩年與十年期利差收縮到金融危機以來的最低水準。相對於美國，歐洲股市上周有更多的進賬，中國股市則略顯阻滯。上周三石油市場一度出現大跌，之後逐步消化了美國葉岩氣的消息，布倫特原油收報每桶63.4美元。黃金價格每安士跌32美元，資金流向無視地心引力的比特幣。

英國在周五死線前勉強擺平了政府小夥伴DUP的否決，承諾了400-450億歐元分手費，與歐盟代表簽署了45頁的共識檔。英國在歐盟市場地位未定，如果不能迅速解決雙邊市場、人員准入問題，不少跨國企業可能將原本放在英國的部份功能移出，新的外來投資也望而卻步，這個對嚴重依賴外資的英國經濟不啻是嚴重打擊。

文翠珊內閣內部意見十分分歧，管治能力已經亮出紅燈，能否撐到2019年頗為成疑。未來兩年英國經濟的下行壓力恐怕比英國政府和央行預料的更沉重，匯率可能更波動。

本周聯儲公開市場委員會召開今年最後一次例會，預計加息25點。聯儲目前的思維、判斷、政策宣示都會在明年二月重新設定。

目前筆者傾向於相信下一任聯儲決策者會基本維持本屆對政策基調的鋪墊，改變應該在2019年前瞻性指引中慢慢滲透出來。在此架構下，決策者要判斷CPI通脹前景和經濟周期性走勢，作出相應的微調。

本周焦點是四大央行同時議息，不過最後可能只有美國會加息。預計聯儲提高聯儲基金利率25點。歐洲央行利率應該維持不變。英國和瑞士央行則應該沒有大的影響市場的政策改變。◇

本周記每周六刊出，闡述作者對經濟、政策與市場的理解、認識，為個人觀點，並非投資建議或勸誘 

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