美國重新啟動加息周期，當屬上周的最大市場事件。筆者認為，這次聯儲的加息意義大過市場的解讀。聯儲過去兩年在加息上說得多做得少，這次是只做不說。在通脹升溫的環境下，美國貨幣環境正常化已經提速，只是當局在言論上溫柔呵護，不想造成市場動盪，但是這改變不了資金成本加速上揚的現實，筆者預計今年美國再加息兩次（暫時看9月和12月），明年再加兩次。用溫和的央行語言來掩蓋資金成本上漲的現實，在中國和歐洲也同時出現，全球貨幣環境正在靜靜地改變。

荷蘭議會選舉塵埃落定，反建制、反移民、反歐盟的極端政黨PVV只得到20%的選票，歐洲鬆了一口氣，有主流報紙甚至用「多米諾骨牌停下來了」為題發表社論。

蘇格蘭首席部長施雅晴，在上周一提出蘇格蘭公投，對於英國首相文翠珊來說可能是一個意外，對於已經陷入脫歐困局的英國更是一個大負擔，英國政府斷然拒絕了在2019年之前公投的可能。在去年的脫歐公投中，55%的蘇格蘭人投票留歐，說明蘇格蘭的利益並沒有得到保護，也為新一輪的脫英公投打下了一個良好的起步點。無論從歷史還是商業角度看，蘇格蘭與歐洲大陸都更親密、友善，同時目前蘇格蘭經濟的現狀遠遠差過英格蘭，目前有43%的蘇格蘭人支持獨立，高過上次獨立公投的起始點。所以以英國脫歐為理由啟動新一輪公投，是獨立者聰明之舉，只是他們沒有告訴蘇格蘭選民，英國市場比歐洲市場對蘇格蘭產業來講大四倍，就像當年的脫歐政治家，沒有透露脫歐的負面影響。蘇格蘭脫歐公投暫時不會有實質性的進展，但是他們的出現，令已經陷入苦戰的文翠珊政府更加首尾難顧。

本周重要數據不多，聯儲高官噤聲期過，有不少的演講，包括耶倫周四的發言。◇

（以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘。）（版面有限，文有刪減。）

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