中國城市房價已超泡沫時東京

日本最大投資銀行野村控股株式會社會長古賀信行日前表示，中國一線城市房價已超過1980年代末地產泡沫時期的東京。

地方政府樂於推高地價

《華爾街見聞》引述古賀在北京某論壇上的發言表示，北京、上海、深圳這些一線城市的房價已達泡沫水準，房價高達家庭收入的20倍以上。雖然很多城市推出調控措施，但對於普通中國人而言，有所回落的房價仍高不可攀。

中國房價上漲的根本原因在於地價上漲。在中共的土地制度下，地方政府低價買進農民的土地，尤其是在大城市周邊的土地，再高價賣給開發商，差額成為非常重要的財政收入來源，所以地方政府非常樂於維持高地價。日本除了銀行提供給房地產開發企業的貸款外，還有非銀行住宅專業金融機構注資。但後者是從銀行獲得貸款，然後再進行轉貸。銀行向住宅發放貸款時，這些貸款被寫入銀行的資產負債表得到反映。

古賀信行表示，和當年的日本相比，如今的中國可能面臨更大風險。因為中國起到類似轉貸作用的影子銀行完全獨立於銀行之外，提供不反映在銀行報表上的貸款。如果其出現違約，很可能會給中國金融系統帶來更大衝擊。