美國通脹情勢正在升溫，2月的整體通脹（headline inflation）環比雖小漲0.1%（低於1月的0.6%），但同比卻增長2.7%，創下2012年3月以來最高漲幅，其中最重要的因素是汽油價格比去年貴30.7%，但即使扣除食物和能源的核心通脹（core inflation）也同比增長2.2%，仍然超過美聯儲（FED）的2%通脹目標。

現在，隨著西德州原油（WTI）跌破50美元/桶支撐，加上美國頁岩油的持續增產，下半年來自油價的通脹力道頓減，但美國的通脹情勢依然不容樂觀。許多經濟學家和分析師認為，特朗普新政的邊境稅等貿易政策，以及減稅和增加基礎建設等財政刺激政策將無可避免地讓物價走高。

掌管40億美元資金的紐約投資諮詢機構負責人伯恩斯坦（Richard Bernstein）說，在過去美國經濟如現在這麼強勁的時候，當局從未談論減稅、增加政府支出和法規鬆綁等刺激經濟措施。

伯恩斯坦說，他近期詢問過特朗普的顧問群，是否這些新政的目標是要進一步刺激增長和通脹，但沒有得到答案。

哥倫比亞大學經濟學教授米什金（Frederic Mishkin）也認為，減稅和增加基礎建設的政策組合可能推高通脹，美聯儲恐將多次加息才能遏制通脹的苗頭。

此外，美國眾院議長瑞安（Paul Ryan）為了降低公司稅和減少企業在海外生產，提議推動從海外進口產品的企業需多繳營收20%的邊境調整稅（border-adjustment tax）。

專家分析，一旦這類新增貿易稅被立法，許多仰賴大幅進口產品的零售業和能源企業恐將貿易稅成本轉嫁給消費者，所幸產品售價的漲幅將部份被美元升值的效應所抵銷。部份研究估計，邊境調整稅恐讓美國物價增加1個百分點或更高。

穆迪分析公司（Moody』s Analytics）首席經濟師贊迪（Mark Zandi）認為，邊境調整稅可能特別衝擊中、低收入家庭經常購買的產品價格。據報道，全美第二大零售百貨集團塔吉特（Target）已開始游說抵制這類貿易稅的措施。

然而，新政的措施也並非全面推動物價上漲。米什金教授認為，法規鬆綁也可能提升企業的生產力，從而降低通脹的壓力。◇

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