大陸樓市若調整 明年或爆發行業風險

今年上半年，大陸樓市持續火爆，掩蓋了部份市場風險，但房價泡沫風險與高企的個人按揭槓桿風險正逐步累積，樓市一旦調整，或將帶來不小的金融風險。業內人士表示，如問題得不到解決，預計此類風險有可能在2017年集中爆發。

這背後的風險主要來自兩方面，一是按揭業務快速膨脹，成為上個月信貸的主力；二是銀行對佈局一、二線城市樓市的房企仍在大力支持。

按揭持續飆升

資料顯示，截至上半年底，大陸18家上市銀行的個人住房按揭貸款餘額合計為14.12萬億元，較去年底的漲幅接近20%。建行董事長王洪章表示，下半年還會大力發展個人住房按揭貸款業務，並加快住房公積金貸款的發展。

交通銀行首席風險官楊東平表示，經濟下行壓力增大，實體經濟的某些領域將出現困難。與過去相比，高貨幣投放、高投資、高拉動的經濟發展模式可能難以為繼。因此，與其它專案相比，交行更看好個人住房按揭貸款業務。

海通證券分析師薑超表示，目前中國居民購房的商業貸款槓桿率大約為42%左右，「7月國內人民幣貸款增量達4636億元，其中代表居民按揭的居民中長期貸款增量高達4773億元，占信貸總額的比重已經超過100%。」

專家普遍認為，8月份信貸規模或回升至7500億元以上，有的甚至認為，8月份信貸規模或達1萬億元。從信貸新增結構來看，居民貸款仍是主力。

銀行不斷貸款給大房企

在銀行對個人按揭業務幾乎全力投入的同時，對一些知名房企的資金支持也是有增無減。廣發證券報告顯示，今年1至7月，其監測的重點上市房企共發生銀行貸款227筆，合計貸款總規模1562.94億元，與2015年同期相比上升138%。從銀行授信方面來看，7月共有11家上市品牌房企獲得銀行授信，涉及額度263.9億元，環比上升568.1%，為16年以來最高水準。

一位長期關注房地產行業的評級公司人士近日對《經濟參考報》表示，「如果一個房企的主要庫存在一、二線城市，那麼其現金流應該不會太差，而且最差也可以靠賣地來撐著。現在經濟下行，與一些製造業相比，房企的盈利前景還是要好一些，因此重點佈局在一、二線城市的大開發商從銀行融資並不會太困難。」

此外，中債登資料顯示，截至去年末，銀行理財投向實體經濟15.88萬億元，其中投向房地產的占比為9.68%，即餘額為1.54萬億元。由此可見，今年上半年銀行理財資金流入房地產行業新增了5500億元。