徐真：低空經濟的泡沫被中共自己捅破

2026年6月26日下午，在北京國家會議中心一場低空經濟閉門會正在報喜：2025年發展指數是2018年的7.52倍。與會的一位副縣長卻說了句實話：「很多物流都是虧本的，都是靠政府補貼。」這就像一句魔咒，幾個小時後，一架小飛機撞上了京城第一高樓中國尊。隨後全國非必要通用航空停飛，北京300公里內飛行須政府開證明，9月20日「首都禁飛區」啟用。

此後，政策變了，資本跑了，政府退場，低空經濟的泡沫也破了。以下是撞機事件發生前後，行業過山車行情變化的分析和解讀。

舉國體制，政策指引

2021年，「低空經濟」首次寫進國家規劃；2023年底，中央經濟工作會議把它列為戰略性新興產業；2024年起連續寫進政府工作報告，冠以「新增長引擎」「新質生產力」；同年底，國家發改委專設低空經濟發展司。上行下效，291個地級以上城市中，257個把它列為「十五五」重點賽道。

政府搭台，政府唱戲

有了政策指引，各地聞風而動。各地政府借引導基金當起了風投，拿納稅人的錢，吹起了泡沫，如全國逾40個省市設立了43支低空產業基金，總規模超過千億元；各地低空產業園累計投入也超過千億元。地方低空專項債80.75億元、覆蓋58個項目，100家以上地方國企入場，27個省份出台扶持政策。起降點、指揮平台、產業園遍地開花，掀起一輪低空基建熱潮。

按民航局口徑，2025年低空經濟規模1.5萬億元；可同年民用無人機整機產值只有1761億元，只佔一成出頭，近九成是通航、基建和所謂政府「帶動效應」，這是因為政府既是行業補貼方，又是訂單的採購方，還是規則制定方，可以短期吹出簽約額、產業園和產能的泡沫。

飛不起來的低空經濟

然而，如火如荼的基建狂潮，難掩商業模式的尷尬。其一，飛行審批卡死了行業的發展。飛不起來就沒有收入，而空管涉及多龍治水，規劃寫得再漂亮，空域不開放，就沒有飛行量，就沒有收入，企業就虧損。

其二，沒有造血功能，依靠政府補貼生存。目前起降點綜合利用率不足35%，一半以上的收入來自財政補貼；多數營運場景的報價，連成本都覆蓋不了。一個依靠政府補貼才能生存的行業是無法持續發展的，遲早會脆斷。

其三，企業入園困難。目前全國產業園入駐率不足三成；杭州《低空21條》許諾，名義上最高獎2億元，兩年實際只兌現了335萬元。上千億元的基金和園區投入，相當一部份正在變成沉沒成本。

其四，製造業的成功不等於低空經濟的成功。上半年低空經濟指數70家成份股合計營收同比增長2.4%，歸母淨利潤同比下降16.72%。

四證齊全（型號合格證、生產許可證、標準適航證和營運合格證）的「eVTOL第一股」億航智能，2026年上半年僅交付40架飛行器，同比下滑近37%，淨虧損約2.55億元，股價較2021年高點跌去約95%，並撤回了全年6億元收入指引，7月市場傳出億航大規模裁員的消息（傳聞涉及總部50%、工廠80%）。

那些依靠出口盈利的無人機公司（如大疆等）今年出口增速明顯放緩，如2025年1—9月中國無人機出口額同比增長37.41%，2026年1—9月只增長15.5%，增速回落約22個百分點。

這說明，飛行器可以造得出來不等于飛得起來，更不等於公司可持續發展。

或許，空域審批開放、行業的自我造血和基建的綜合配套等才是低空經濟起飛的先決條件，而飛行器製造和技術成熟與否僅僅是要素之一。

紅線一劃，資本先跑

撞機之後，首都周邊半徑300公里空域全天候管制，從地面直到無限高；天津宣布全域為無人機管制空域；北京全市「禁飛、禁存、禁入、禁售」。北京這是在給全國打樣。

資本嗅到了危機。國安達付清4790萬元土地款後，仍終止了2億元的低空產業園；中直股份、眾合科技、星網宇達相繼終止無人機募投項目；宗申航發終止上市，觸發近6億元對賭回購；地方上，杭州、廣州天河、深圳光明、天津寧河等地紛紛廢止或暫停低空補貼。資本退場、企業裁員、補貼退坡，已經匯成潮流。

政府退場，企業自負盈虧，行業自生自滅

為了安慰地方政府和企業，10月中辦、國辦文件改口「推動低空經濟健康有序發展」，新質生產力文件加上「在確保安全前提下」；11月3日，發改委把低空經濟列入六大新興支柱產業，卻沒有給它單獨定目標。

其實，政府在悄悄告訴市場：從「培育打造」到「健康有序」，低空經濟不再大幹快上了；用《公平競爭審查條例》叫停補貼，中央就是在給地方政府台階下，勸其逐步退場。自此，企業自負盈虧，行業自生自滅。

結語

6月26日成為了低空經濟的由盛轉衰拐點。這一天揭開了行業真相、撞出了中共發展經濟真面目——空域安全就是政治安全，紅線誰也不能觸碰，即使發展經濟也不行。這也揭示出中共保黨還是保經濟、保中央還是保地方的內部矛盾和博弈。

面對行業的衰退，企業可以裁員，資本可以撤退，地方政府卻走不了：地賣了，園建了，基金投了，債要自己還。這一次，中共捅破了自己吹起來的泡沫，傷的是經濟，輸的是地方政府。

《大紀元》首發

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