中共發改委稱擴內需 專家：根本問題在機制

中國經濟數據顯示，外需熱、內需冷的失衡狀態加劇，中共發改委聲稱推出政策擴大內需，不過，專家和學者認為，擴大內需，不是「刺激」問題而是「機制」問題。

10月20日，中共發改委召開10月份新聞發布會。國民經濟綜合司副司長左剛表示，將會同有關部門及時出台實施增量政策，多措併舉加大力度擴大內需。正在研究制定擴大內需戰略實施方案，並將印發和推動實施。刺激方案內容包括將民生和促消費相結合，擴大養老消費，促進文化演藝、旅遊服務、體育賽事等產業發展。

中共國家統計局10月19日稱，前三季度，中國國內生產總值（GDP）同比增長4.6%。經濟回升主要得益於外需持續走強等因素。

同時，中共官方金融數據顯示，9月中國消費者短期貸款較去年同期減少8.3%，創下有紀錄以來最大跌幅；8月消費貸款餘額也降至疫情期間以來的最低水準。10月初的假期期間，民眾平均消費金額較2025年同期減少2%。

中國首席經濟學家論壇理事羅志恆和馬家進發布研究報告，分析前三季度數據，認為中國經濟增長的「K型分化」尚未明顯收斂，而且分化不僅體現在新舊產業之間，也體現在生產、營收、利潤、投資，以及居民收入和消費等環節。

報告表示，人工智能（AI）相關產業保持較高景氣度，但部份傳統行業需求不足、產能利用率偏低；一些行業生產增長難以帶來收入和利潤同步改善，另一些行業雖然受益於價格上漲、盈利明顯增長，卻未相應擴大投資。這反映出供強需弱、內捲式競爭和投資回報預期偏弱等問題。同時，對就業和收入的拉動仍然有限，居民收入增長低於經濟增速；消費支出增速更低，消費傾向持續下降，三季度居民平均消費傾向（人均消費支出/人均可支配收入）為66.8%，低於去年同期。如果四季度出口增速有所回落，而國內需求又未能明顯改善，經濟增長仍可能處於下行趨勢。

財信金控首席經濟學家伍超明對大陸媒體表示，經濟結構性分化格局持續，居民就業增收的廣泛性不足，從根本上壓制消費能力與意願，加上刺激政策的效用遞減，消費修復高度受限。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，應該提高居民財富效應，才能促進消費。從數據來看，政策支持的部份消費品增長較快，像通訊器材類商品零售額增長18.1%，但餐飲等消費增速較慢。所以，提升消費重點還是提高居民收入水平和對未來收入的預期。

中央財經大學綠色金融國際研究院首席經濟學家劉鋒撰文認為，擴大內需，不是「刺激」問題而是「機制」問題。

文章認為，「機制—收入—消費—內需」是一條環環相扣的傳導鏈條：生產關係決定分配格局，分配格局決定居民收入，收入最終決定消費能力和內需規模。如果單純依靠發放消費券、以舊換新等舉措，無法解決上游問題，即分配機制不理順，居民收入就沒有支撐。

文章直言，根源在於初次分配結構：中國居民可支配收入佔GDP的比重長期徘徊在43%左右。在初次分配中勞動報酬份額提升緩慢、財產性收入渠道不暢，導致居民「能消費、敢消費」的底氣不足。並且，過去政府「向積累、生產和出口傾斜」的分配模式讓中國成為工業大國，但在現階段，產能擴張快於購買力增長，導致過度依賴出口。因此，擴大內需必須從機制著手。

國際機構的分析師普遍認為，當前中國經濟呈現「外熱內冷」。他們對彭博社和路透社等媒體表示，中國出口和高端製造撐住了增長。但依賴單一外需引擎的風險正在累積，北京當局的刺激空間有限，未必願意、也未必有能力在這個時點大舉加碼。#