日圓疲弱拖累中小企 上半年45日企破產創新高

日圓持續疲弱加重日本企業成本壓力。彭博社引述東京商工研究（Tokyo Shoko Research）報告指出，今年1月至6月，日本共有45間企業因「貨幣疲弱」相關因素破產，按年增加逾30%，創該機構2022年開始統計以來同期新高，反映日圓貶值對中小企的衝擊擴大。

日圓兌美元近日徘徊在162水平，曾低見162.83，接近1986年以來最弱水平。日圓貶值雖有利出口商收益，但同時推高能源、原材料及進口商品成本，令依賴進口的企業承壓，其中日本批發業破產個案最為集中，零售及製造業亦受到波及。

中東局勢升溫亦進一步推高成本。根據中小企業基盤整備機構（SMRJ）調查，今年第二季，涵蓋大量小型企業的原材料及商品採購價格指數明顯上升；日本央行的生產者物價指數近月亦大幅攀升，顯示企業成本壓力仍在累積。

中小企面對的壓力較大型企業更嚴重，除了進口成本上升，亦要承受借貸成本增加、勞工短缺及薪酬上升。在市場競爭激烈下，許多小企難以將成本轉嫁予消費者。東京商工研究表示，日圓疲弱只是其中一個因素，通脹及人工成本上升正對企業形成持續負擔。

報告提到，東京食品進口商Merry Time Foods是其中一宗案例。該公司主要從亞洲進口螃蟹、蝦及吞拿魚，受日圓疲弱及供應國政治不穩推高成本影響，最終於5月破產。東京商工研究預料，匯率相關破產個案短期內仍可能維持高位，特別是批發、零售及製造等議價能力有限的行業。

市場亦關注外匯對沖產品風險。SBI FXTrade執行顧問齋藤裕司指出，部份中小進口商使用高風險結構性對沖工具，一旦日圓跌至預設水平，對沖便會失效，企業須在現貨市場買入美元或重新對沖，可能加劇匯率波動及企業壓力。市場人士估計，部份產品觸發區間集中在1美元兌163至170日圓，若日圓進一步走弱，相關風險或會升溫。＠