非洲流行的中國傳音手機淨利腰斬 市值縮六成

手機出貨量全球第四的傳音控股，因供應鏈成本高企，競爭加劇，2025年實現淨利腰斬，市值較歷史高點縮水超六成。此外，去年中國手機出口「量值雙降」，出口量創下2010年以來新低。

有「非洲手機之王」之稱的傳音控股，周三（2月25日）發布公告稱，2025全年實現營業總收入656.23億元，同比下降4.50%；營業利潤32.04億元，同比下降51.25%；歸母淨利潤25.84億元，同比下降53.43%。疊加股價持續走低，其市值較歷史高點縮水超六成。

傳音控股（Transsion）是一家總部位於深圳的手機公司，包含TECNO、Infinix、Itel等品牌，主打海外市場，其低端功能機/智能機僅需幾百元人民幣，其主流機型多集中在入門至中端。

傳音手機在非洲國家的知名度遠高於中國大陸，歷來有著「非洲手機之王」的稱號。近幾年，傳音在非洲市場的份額一度在50%上下徘徊，佔據絕對領先的地位。

數據服務商Omdia數據顯示，2025年第三季度，傳音在全球手機市場（包括智能手機和非智能手機）出貨量達到2,860萬台，升至全球第四。

從全年業績走勢來看，傳音控股的利潤滑坡並非短期波動，而是貫穿2025年全年。

2025年一季度公司營收同比下滑25.45%，歸母淨利潤暴跌69.87%，扣非淨利潤跌幅更是達74.64%，成為全年業績的天崩開局。

上半年營收同比下滑15.86%，歸母淨利潤跌幅擴大至57.48%。即使三季度單季營收同比回升22.6%，但前三季度累計歸母淨利潤跌幅仍達44.97%，單季反彈難以扭轉全年頹勢。截至年末，公司基本每股收益2.26元，業績指標全面走弱。

對於業績大幅下滑，傳音控股明確兩大核心原因，一是供應鏈成本高企，2025年存儲等核心元器件價格大幅上漲，直接推升產品生產成本。二是市場競爭加劇疊加投入增加，為應對非洲及全球新興市場的激烈競爭，公司2025年持續加大研發投入和銷售投入。

此外，傳音核心的非洲市場正遭遇小米、榮耀等品牌的衝擊。儘管傳音2025年仍以51%的市場份額領跑非洲市場，但增速疲態盡顯。此外，在東南亞、拉美等新興市場也出現增長樽頸，拉美市場出貨量甚至同比大跌19%，市場份額被持續蠶食。

傳音控股業績全面下滑，是中國手機行業的一個縮影。國際數據公司（IDC）發布的最新手機市場跟蹤報告顯示，2025年全年，中國智能手機市場出貨量約2.84億台，同比下降0.6%。手機出口更是創下15年來新低。

中國機電產品進出口商會日前援引中共海關總署的數據稱，2025年中國手機出口「量值雙降」，出口量同比下降7.7%至7.51億部，跌破8億部關口並創2010年以來新低，較2015年出口頂峰的13.43億部減少近6億部。

出口額同比下降9.4%至1,216.9億美元，已連續第四年同比下降，出口單價同比下降1.9%至每部162美元。去年12月當月，出口量同比下降3.6%至6,829.7萬部，為連續第九個月同比下降。

2025年4月以來，受美國關稅政策影響，蘋果公司iPhone手機的在華訂單產能加速向外調配，削弱了中國手機出口單價，並拖累中國手機全年出口額降至低值。#

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非洲流行的中國傳音手機淨利腰斬市值縮六成