中企海外併購潮再起 引發國際警戒

在沉寂近十年後，中企的海外併購潮似乎再次開啟。最新數據顯示，今年1月中企對外併購（M&A）金額已逼近120億美元，創下2017年以來同期最高紀錄。

事實上，根據榮鼎集團上周監測報告也警告，2025年中企宣布的新增對外直接投資（FDI）交易總額達1,240億美元，較2024年增長18%，雖然仍遠低於2016年的峰值，但已是2018年以來的最高水平。

隨著中資的觸角從消費品牌延伸至電力、礦產等關鍵基礎設施，其帶來的國家安全風險，正引發西方國家的審查與高度戒備。

這波收購名單除了德國運動品牌Puma等消費品牌外，還包括了數十億美元的非洲礦產交易等極具戰略意義的資產。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）亞太區併購主管格里菲斯（Richard Griffiths）向彭博社表示：「中資對外併購的興趣明顯回升，許多新計劃正在評估中，預計2026年將有更多重大交易公布。」

跨足能源與電力版圖引發國際不安

儘管這一波的零售業收購潮，較不具明顯的政治敏感性，如瑞幸咖啡考慮收購Blue Bottle、安踏大舉購入Puma股權。但除了零售業，中企也加速滲透多國的關鍵基礎設施。

以智利為例，中國已在其電力市場擁有顯著影響力。中國南方電網公司（CSG）與國家電網公司（State Grid Corp. of China）都持有重要電力企業股份。

知情人士表示，中國南方電網一度尋求透過約40億美元的交易，增持智利輸電公司Transelec SA的股份，在既有28%持股基礎上進一步擴大控制，但交易仍未敲定。

戰略金屬爭奪戰：中資鎖定關鍵礦產

為確保在全球供應鏈中的主導權，北京還支持中企在「關鍵產業」進行併購，加強中國對「關鍵金屬」等戰略資產的控制。近來，中資正積極向拉丁美洲滲透，進行數十億美元級別的資源布局。

據彭博社報道，在巴西，中國鋁業（CHINALCO）正與力拓集團（Rio Tinto）合作，尋求取得巴西鋁業公司（Cia. Brasileira de Alumínio）的控股權。

與此同時，為了搶奪電動車及高科技產業所需的關鍵金屬，洛陽鉬業（CMOC Group）近期剛完成收購Equinox Gold在巴西的業務；江西銅業（Jiangxi Copper）則同意買下礦商SolGold Plc。

今年1月，中國紫金國際（Zijin Gold International）宣布已達成協議，將以55億加元（約40億美元）、全現金方式收購加拿大礦業公司 Allied Gold（AAUC）所有已發行股份。該收購案使紫金獲得位於非洲三個國家的戰略性礦物資產，包括馬利（Mali）、象牙海岸（Ivory Coast）以及埃塞俄比亞（Ethiopia）的項目。

中企去年的重大投資，還包括畿內亞的西芒杜鐵礦，以及尼日利亞兩座大型鋰加工廠。

交易的規模大多都在10億美元以上，顯示中共正不遺餘力地在全球建立礦產資源版圖。

榮鼎集團的研究指出，2025年中國近半數對外投資集中於能源與礦產，這主要是為了確保全球AI算力基礎設施擴張下的關鍵資源供應。