瑞銀：恒指2025年底目標2萬點 預期香港GDP增長放緩

瑞銀投資銀行香港策略師陳志立表示，預計到2025年底，恒生指數和MSCI香港指數的目標分別為20,000點和8,400點，預示未來港股將面臨挑戰。陳志立指出，香港和大陸的實際GDP增長將放緩，且地緣政治風險加劇，可能擴大股票風險溢價，進一步壓低估值倍數。

陳志立強調，在大陸政策支援加碼之前，瑞銀保持防禦性看法，對於減息受益者、不受大陸經濟影響的行業，及可能受益於人口流入的住宅地產商持正面態度，然而對零售物業業主則持謹慎立場，因人民幣貶值可能影響大陸遊客消費，進而對零售市場產生壓力。

他補充，瑞銀預計到2025年底，恒生指數及MSCI香港指數的動態市盈率將分別由目前的8.9倍和12倍降至8.4倍及11.1倍。雖然香港和大陸股票對美國的直接收入敞口較低，但加徵關稅可能對已疲弱的大陸經濟造成負面影響，並間接拖累香港經濟。

瑞銀預測，恒生指數和MSCI香港指數在2023至2026年間的複合年均增長率約為7%，並提醒投資者未來將面對宏觀經濟及地緣政治風險。＠

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