周二（11月5日），隨著美國人陸續前往投票站，美國大選周期即將結束，全球投資者也越發感到緊張。近幾個月來，這場大選推動了債券、股票和其它資產的價格變動，而且隨著大選結果逐漸明朗，還可能會進一步影響市場。
本次選舉是美國現代史上最不尋常的選舉之一。無論是共和黨人前總統特朗普獲勝，還是民主黨人副總統賀錦麗獲勝，都可能對稅收和貿易政策以及美國政府架構產生截然不同的影響。從而決定全球資產流向，並可能導致廣泛的金融動盪，涉及到美國債務前景、美元走勢以及構成美國企業支柱的眾多行業。
民調顯示，目前前總統和副總統的支持率不相上下，美國國會的控制權難以預料。鑒於此，投資者對任何不明朗或有爭議的結果只能持謹慎態度，因為政治背景的持續不確定性可能會加劇波動。
隨著周二晚間開始公布投票結果，投資者將把注意力集中在全美幾個具有風向標意義的縣的點票結果上。但這些結果只能預示初期領先者，許多決定選舉最終結果的關鍵州的投票結果可能至少要等到深夜才會公布。
波士頓合夥人公司（Boston Partners）全球市場研究總監Mike Mullaney，在投資管理領域工作了40多年。他表示，「這是我職業生涯中經歷過的最重要的選舉。」「選舉結果將非常兩極分化，特朗普獲勝時會發生某些事情，而賀錦麗獲勝時也會發生某些事情。」
在大選進行期間，股市上漲，標準普爾500指數在2024年創下歷史新高，年初至今上漲了約20%；經濟強勁，公司利潤豐厚；美聯儲開始減息。
周二，交易員對貨幣市場隔夜價格大幅波動的保護需求激增，達到2016年11月大選以來的最高水平。
押注左右著市場
儘管如此，對選舉結果的押注還是左右了市場。交易員指出，特朗普在民調和押注市場中的優勢是推動資產上漲的因素之一，而他的提高關稅、減稅和減少監管的承諾可能會影響資產。
至於所謂的「特朗普交易」（Trump trades），墨西哥披索可能受到關稅影響而暴跌，特朗普媒體和技術集團（Trump Media and Technology Group）股價可能大幅波動，某些行業（如地區性銀行）可能因受益於監管放鬆而出現反彈。
國債收益率（與債券價格呈反向變動）也上升了，因為投資者預計特朗普政策的另一個後果是通脹可能上升，並據此定價。
然而，在備受關注的愛荷華州民調中，賀錦麗領先特朗普，投資者對市場因結果而出現的進一步劇烈波動保持警惕，許多「特朗普交易」在周一至少在一定程度上被平倉。
投資管理公司John Hancock Investment Management聯合首席投資策略師Matt Miskin表示，「由於投資者試圖將許多與選舉相關的未知因素納入定價，市場正朝著不同的方向被拉扯，將在接下來的一周左右獲得確定性；要麼鞏固這一定位，要麼出現動盪。」
與此同時，預計賀錦麗擔任總統將導致更嚴格的監管、對清潔能源的更多支持，以及可能對公司和個人徵收更高的稅收。
「藍色浪潮」的可能性不大
特朗普和賀錦麗都需要各自的政黨贏得對國會的控制權，才能改變稅率。然而，大多數投資者認為，賀錦麗獲勝、民主黨同時控制眾議院和參議院（即所謂的「藍色浪潮」）的結果不太可能發生。
Capital Economics的分析師在上周五的報告中寫道，「如果賀錦麗真的獲勝，她極有可能面對一個由共和黨控制的參議院，這將使她的大部份財政計劃胎死腹中。」
歷史數據顯示，無論哪個政黨獲勝，在選舉年結束時，股市往往表現良好，因為投資者對政治局勢的明朗化表示歡迎。
然而，今年一些投資者擔心選舉勝負難料，增加了市場的不確定性。另一個擔憂是，選舉將受到質疑，類似於特朗普在2020年試圖推翻大選結果。
雖然近期選舉受到質疑的先例很少，但投資者仍對2000年大選記憶猶新，當時喬治布殊（George W. Bush）和阿爾戈爾（Al Gore）之間的競選因佛羅里達州重新點票而持續了一個多月。在此期間，標準普爾500指數下跌了5%，當時市場情緒還受到科技股和整體經濟的不安情緒的影響。
雖然標準普爾500指數僅比歷史最高點下跌了2.5%，但過去一周，隨著大型科技公司的財報喜憂參半，以及大選帶來的焦慮情緒加劇，股市波動加劇。被稱為「華爾街恐懼指數」（Wall Street’s Fear Gauge）的芝加哥期權交易所波動率指數（the Cboe Volatility Index）在9月底跌破15點後，已升至22點左右。
Miller Tabak首席市場策略師Matt Maley表示，選舉結果不明朗「是一個大問題，2000年我們就經歷過這種情況，這次地緣政治領域發生了這麼多事情，結果會怎樣呢？」
（本文參考了路透社的報道）#
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