憂人民幣貶值 大陸出口商增持美元黃金避險

面對美聯儲減息無望，同時，中國經濟不振，人民幣看貶，越來越多的中國企業界人士開始持有美元以及黃金而避險。

今年以來，人民幣兌美元匯率加劇波動。2024年初以來，人民幣兌美元匯率下跌了約2.1%，從2023年底的7.0978兌換1美元跌至7.2464兌換1美元。而隨著市場普遍認為美聯儲減息預期不斷延後，人民幣兌美元進一步貶值幾乎是肯定的。

同時，中國出口利潤低迷，海外需求收縮等的一系列變化，令很多中國出口商對商業前景不樂觀，進而選擇將資產存放在本國貨幣以外的更為保值的貨幣上。

一位駐廣東的紡織設備行業鄒姓經理4月26日對《南華早報》透露，他的一位外貿朋友收縮了大陸業務，在美國一家工廠投資了近100萬美元。他說：「我的朋友圈都是出口商，今年年初以來，我們的出口收入都在減少，但我們很多人都將寶貴的美元留在海外帳戶，美元利率至少還會維持一段時間。」

因為香港的美元存款利率是大陸人民幣存款利率的2～3倍，還有一些出口商將出口收入放在香港。

另外，中美、中歐之間的利率差異很大，歐元、美元的存款的收益率在5%左右，而國內人民幣存款的收益率約為1.5%而令中國出口商定期將出口外匯流入大陸的意願越來越弱。企業選擇將美元留在海外存款中，從匯率角度看，將美元存入海外肯定是有溢價收入的。

除了將美元留在手中之外，還有很多人買入並持有黃金來彌補人民幣貶值的損失。《南華早報》消息說，在東南亞投資了幾家工廠和房地產市場的大陸商人高先生（Donald Gao）表示，人民幣進一步貶值的預期促使許多中國人重返黃金等避險資產。

高先生說：「大多數公司現在都無法賺錢。雖然大陸的貸款成本比以前低，但我們甚至無法賺回貸款利息，所以我們乾脆不借錢。」現在出口商同行的做法是，從外貿中獲得的利潤將被企業用於海外市場的經營和投資，或轉化為美元存款，或直接購買黃金。

智庫國家金融發展研究院在4月18日的一份報告中表示大陸需求持續疲弱，系統性風險尤其是房地產行業尚未得到控制，促使大陸投資者投資海外資產以對沖風險。

該智庫在報告中表示：「這種在全球範圍內分散投資以對沖國內風險的行為，自然會導致大陸短期資本大規模外流，並加劇人民幣兌美元貶值的壓力。」

大陸大微、財經領域創作者、高級統計師、經濟學家「火星宏觀」4月28日表示人民幣在中期將保持疲弱，不太可能突然走強，直到有明確跡象表明美聯儲重新減息，美元走軟，這種情況至少在9月份之前不太可能出現。所以，配置好外匯存款至少在未來半年仍然是一種穩妥的選擇。#

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