投資者對中國的樂觀情緒現已蕩然無存，正從中國萎靡不振的經濟中撤出，這使全球市場發生重大轉變。
投資者正密切關注印度的發展軌跡。印度是世界上增長最快的主要經濟體，印度總理莫迪（Narendra Modi）為了吸引外資、取代中國在全球供應鏈中的地位，正大力擴建基礎設施。
與此同時，中國並未走出長期的經濟困境，與西方國家之間的裂痕仍不斷擴大。
當中共政權日益成為全球秩序的威脅時，印度則被視為潛在的制衡力量。印度越來越有能力成為可行的製造業替代國。美國等國家也認為，有必要與印度建立牢靠的商業關係。
M&G投資管理公司投資組合經理Vikas Pershad對彭博社說：「人們對印度感興趣有幾個原因，其中之一就是：它不是中國。」
印度確實正轉變為一個龐大、充滿活力的經濟體，正以嶄新的方式向全球開放。莫迪計劃將印度作為世界經濟增長的新引擎。印度財長西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）上周在預算報告中表示，政府將在下一財年把基礎設施支出提高11%，達到11.1萬億盧比（約1,340億美元）。
儘管沒有人認為印度的發展會一帆風順。但無論如何，從大型避險基金到散戶，都在對這個南亞國家進行投資。
在過去的10個月裏，這股投資流將印度指數50（NIFTY 50）提高了三分之一。根據印度國家存管單位的數據，2023年印度吸引了200億美元的外資流入。
歷史表明，印度的經濟增長與其股市價值密切相關。在過去20年裏，國內生產總值（GDP）和市值同步增長，從5,000億美元增至3.5萬億美元。
根據資金流向監測機構EPFR的數據，自2022年以來，主動債券型基金（Active bond funds）每從中國撤出1美元，就會在印度投入50美分。
今年1月中旬，印度短暫超越香港，成為全球第四大股票市場。在一些投資者看來，這個趨勢將會繼續進展。摩根士丹利預測，到了2030年，印度股市將成為全球第三大股市。
傳統上偏愛美國股市的日本散戶投資者，也開始熱衷投資印度。目前，日本有5隻以印度為重點的共同基金躋身流入量排名前20位。
馬歇爾衛斯避險基金集團（Marshall Wace）指出，印度強勁的經濟增長和相對穩定的政治局勢，是對印度經濟持續增長保持樂觀的原因。
印度還正在打造一個龐大的技術生態系統，旨在將更多人口拉入數碼市場。
國際貨幣基金組織（IMF）預計，2024年印度GDP將增長6.5%，而中國的增長預期為4.6%。
這種樂觀的情緒，已使印度股票成為世界上最昂貴的股票之一。
施羅德經濟研究團隊分析師Remi Olu-Pitan對路透社表示，全球投資者都希望在新興市場中分一杯羹，但這意味著他們可能對印度的脆弱性和風險認識不足。
她說：「雖然從長遠來看我們喜歡印度，我們完全同意印度的增長故事，但我們擔心市場可能沒有消化目前正在醞釀的一些風險。」
科塔克共同基金（Kotak Mutual Fund）行政總裁Nilesh Shah對路透社說：「印度的溢價估值是由於其它市場表現不佳，如果它們開始表現良好，情況就會發生變化。」
Nilesh Shah說，這意味著印度市場需要不斷實現更好的、持續的盈利增長。
今年5月的大選，在投資者的風險地圖上也佔據了首要位置。
儘管莫迪受民眾歡迎，他的政黨也預計能在議會中保持多數席位，但如果結果不如預期，可能削弱莫迪政府推動市場的經濟措施。
批評者認為，莫迪的社會議程有利於印度佔多數的印度教徒，但印度內部存在巨大的文化差異，擁有超過2億宗教少數群體，這可能威脅的該國的穩定。
即使存在這些風險，一些投資者仍表示，他們是在進行長期投資。他們認為，印度的人均收入仍然很低，長期來看能有多年的擴張。
梅隆投資管理的投資策略主管Aninda Mitra對彭博社說：「醜聞、社會兩極分化和政治紛擾的可能性始終存在。」
「儘管如此，如果你相信，印度經濟可能在未來十年左右增長到8萬多億美元，那麼這種波動還是值得的。」他說。#
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