自2020年初以來,世界經濟經歷了一次又一次的衝擊:COVID-19爆發、疫情反彈帶來意想不到的高通脹、烏克蘭戰爭以及各國央行積極採取行動抗擊疫情而導致的高借貸利率。在全球經濟發展前景黯淡之際,美國經濟是一大亮點,領先於其它富裕經濟體。

牛津經濟研究院首席全球經濟學家Innes McFee對CNN 表示:「過去一年,美國的表現確實優於其它國家。」

今年,美國經濟領先於歐盟、英國、日本、加拿大和其它發達經濟體。美國第三季度國內生產總值增長5.2%,領先於中國。

美國經濟遠遠好於歐洲

上個月,總部位於巴黎的經濟合作暨發展組織(OECD)成為最新一個上調美國今明兩年經濟增長預測的政府間機構,同時下調了20個使用歐元貨幣的國家的前景。

此前,總部位於華盛頓的國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)今年10月發表的《世界經濟展望》報告顯示,美國今年經濟將增長2.1%,較IMF在夏季給出的預測上調0.3個百分點。明年美國經濟增長率將為1.5%,較在夏季給出的預測上調0.5個百分點。IMF預計,美國失業率將在2024年底達到峰值4.0%,較之前預測的峰值5.2%有所下調。

這與歐洲和中國經濟黯淡前景形成鮮明對比。IMF預計,今年和明年歐元區經濟增長率將分別為0.7%和1.2%,分別下調0.2個百分點和0.3個百分點。IMF還將今年和明年中國經濟增長預期分別下調至5%和4.2%。

IMF預計的美國經濟增長也是英國預測的兩倍多。

能源價格和刺激政策

世界最發達經濟體命運差異的直接解釋是能源價格的差異、COVID-19大流行時期的刺激措施等因素。但也有一些長期結構性因素造成了這種差異,使得美國佔據上風。

經合組織首席經濟學家Clare Lombardelli上周表示,美國前景更加強勁,但歐洲的前景則更加疲弱。去年能源價格飆升的影響,一直是美國和歐元區經濟體之間差距的主要驅動因素。

歐洲的通貨膨脹率高於美國,因為包括英國在內的歐洲地區是能源淨進口國。Lombardelli指出去年俄羅斯切斷向歐洲大陸輸送大部份天然氣後,能源價格飆升對歐洲造成影響,導致家庭和企業的成本飆升,引發生活成本危機,並損害德國等地的工廠。歐洲最大經濟體第三季度產出略有萎縮,許多經濟學家預計將出現技術性衰退,即產出連續兩個季度下降。

另一方面,儘管歐美都開啟了財政刺激措施,以緩衝各自經濟免受COVID-19影響,但美國的做法規模要大得多。

荷蘭國際集團(ING)宏觀經濟研究全球主管Carsten Brzeski對CNN表示,疫情期間積累的儲蓄,使美國消費者能夠在物價上漲的情況下繼續消費,這抵消了通脹對消費的負面影響,而消費是美國經濟的主要驅動力。

但這種消費可能會帶來一些負面影響。過去幾年,美國人過度動用儲蓄罐,而其它國家的儲蓄賬戶卻相對未受影響,這可能會給美國的前景帶來一些脆弱性。

人工智能發展推動美國經濟

根據經合組織的數據,單單在人工智能領域,過去十年美國累計創投就達到近4,500億美元。這是中國人工智能投資的兩倍多,是歐盟或英國的近十倍。

凱投宏觀(Capital Economics)首席歐洲經濟學家Andrew Kenningham對CNN表示,創新科技公司的集中和新技術的快速採用,幫助美國實現了生產率的強勁增長,特別是與歐洲和英國相比。

Kenningham表示,隨著美國準備充份利用人工智能的發展,這種差距可能會擴大。

中國和印度

由於消費者支出疲弱、房地產持續低迷以及全球對中國製成品的需求疲弱,4月至6月季度的中國經濟復甦以失敗告終。

中國經濟前景黯淡的另一個跡象是,穆迪上周二將中國的信用評級下調至觀察對象,將中共政府債務前景從「穩定」下調至「負面」。

該評級機構預計,2024年和2025年中國經濟年均增速將放緩至4%,2026年至2030年年均增速為3.8%。

另一方面,根據國際貨幣基金組織的預測,印度今明兩年將成長6.3%,這將使其成為世界上成長最快的主要經濟體,並成為其中國經濟日益增長的挑戰者。

12月5日,印度股市市值首次超過4萬億美元,達成了一個重要里程碑,並迅速縮小了與香港股市的差距。今年,外國投資者淨買入印度股票超過150億美元,而國內資金也流入了超過200億美元。

Axis Mutual Fund首席投資官Ashish Gupta表示,印度已從消費導向經濟,轉為消費和投資主導型經濟。市場對印度的潛力,作出了積極而正確的回應。◇

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