美聯儲新報告：美國經濟衰退風險在上升

美國聖路易斯聯邦儲備銀行的最新研究報告稱，在美國的50個州中，有一半以上出現了經濟活動放緩的跡象，這突破了一個關鍵的、往往預示著經濟衰退即將來臨的門檻。

該報告於周三（12月28日）發布，此前，在本周早些時候，三藩市聯儲銀行發布的另一份報告也深入探討，在未來幾個月某個時間點，美國經濟可能陷入衰退的前景。

聖路易斯聯邦儲備銀行在其報告中說，如果有26個州的經濟活動出現下降，就將為整個國家開始陷入衰退的判斷提供了「合理依據」。

該銀行表示，目前，根據費城聯儲銀行跟蹤各州表現的數據顯示，在10月份，有27個州的經濟活動在下降。這足以表明，經濟衰退的爆發已經迫在眉睫，但與其它一些經濟衰退前的數據相比還不夠。

報告指出，例如，有35個州，在2020年春季出現的短暫而急劇經濟衰退之前，曾發生經濟活動下降的情況。

同時，三藩市聯儲周二（12月27日）發布的一份報告指出，失業率的變化，同樣可以預示經濟衰退即將到來。這一信號要比被密切關注的債券市場收益率曲線，更具有近期預測價值。

該報告的作者說，失業率會在經濟衰退爆發前觸底並開始走高，這是一個高度可靠的模式。報告說，當這種轉變發生時，這樣的失業率模式就預示著，經濟衰退即將在大約八個月後開始。

報告承認，它的發現類似於「薩姆法則」（Sahm Rule）。該法則以前美聯儲經濟學家克勞迪婭．薩姆（Claudia Sahm）命名。她是將失業率上升與經濟衰退聯繫起來進行研究的預測模式先驅。由銀行經濟學家托馬斯．默滕斯（Thomas Mertens）撰寫的三藩市聯儲銀行研究報告稱，其創新之處在於，將失業率變化作為一個前瞻性指標。

與聖路易斯聯儲銀行公布的州數據所顯示的、經濟正在向衰退傾斜的預測不同，迄今為止，美國失業率一直保持得很穩定，在9月份觸底3.5%後，10月和11月都保持在3.7%。

三藩市聯儲銀行的報告指出，在截至12月的預測中，美聯儲認為，在其連續實施旨在為高通脹水平降溫的激進加息後，2023年的失業率會上升。美聯儲認為，在2023年，失業率將躍升至4.6%，它認為，這一年的整體增長水平不會很高。

報告說，如果美聯儲的預測成真，「這種失業率的增長，將觸發基於失業率的經濟衰退預測模型。根據這種觀點，當低失業率按照預期上升時，就會使衰退爆發的可能性增加。」

研究公司SGH Macro Advisors的首席經濟學家蒂姆．杜伊（Tim Duy）說，他認為，為了達到美聯儲在打擊通脹方面的期望目標，美國經濟可能會「失去大約200萬個工作崗位，這將是一場像1991年或2001年那樣規模的衰退」。

美聯儲針對通脹採取的強勢行動，推動了人們對經濟可能陷入衰退的擔憂。許多批評人士認為，美聯儲對通貨膨脹的關注過多，而對保持美國人就業的問題關注不夠。對此，央行官員反駁說，如果不恢復物價穩定，經濟將難以發揮其全部潛力。

更重要的是，在本月早些時候的，聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee）最近一次會議後的新聞發布會上，美聯儲領導人鮑威爾（Jerome Powell）表示，鑒於經濟增長預期將保持正值，他不認為，目前美聯儲的目標預示著衰退。但他補充說，仍有很多不確定的因素。

鮑威爾說：「我認為，沒有人知道我們是否會出現經濟衰退；如果我們出現經濟衰退，也不知道是否會很嚴重。就是說，這是不可知的。」#

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