法國外貿銀行（Natixis）今日（24日）發表最新報告指，越南經濟在2022年的表現在亞洲甚至世界範圍內都十分亮眼。得益於強勁的零售、出口和投資，該行預測越南全年經濟增長有望達到7.5%。

法國外貿銀行（Natixis）亞太區高級經濟學家阮貞（Trinh Nguyen)）表示，為了提升製造業競爭力，越南推出了從運輸到能源領域的一系列基建投資政策，並且已經初見成效。在不斷改善硬基建質量的基礎上，加之越南勞動力成本相對低廉以及近年來政府擴大貿易自由化的努力（例如簽訂《歐盟-越南自由貿易協定》和區域貿易協定等），越南已經成為供應鏈多元化過程中十分理想的目的地。外商直接投資（FDI）流入持續激增，其中除了電子產品組裝（如蘋果公司對MacBook 和 AirPods 的新投資），還包括其他生產領域，如三星在半導體元件生產方面的跟進投資。

她續指，儘管如此，未來一段時間內全球需求的放緩可能會使越南的供應鏈優勢轉優為劣。此前，越南的良性通脹主要歸功於央行維持政策利率不變，同時動用外匯儲備保持越南盾匯率堅挺。但隨著美元持續走強，越南央行大幅加息200基點，並將越南盾兌美元的交易區間擴大至5%，導致越南盾迅速貶值。雖然相比於其他亞洲貨幣，越南盾的貶值幅度相對溫和，但仍然處於走弱的趨勢。

此外，先前寬鬆的貨幣政策環境使得房地產信貸高速增長。因此，越南央行收緊了貸款標準，令企業轉而依賴債權融資，尤其是房地產公司。越南企業債券規模從2018年GDP的2%增長到現今的15%，但如此快速的擴張引起了對於風險敞口過大的擔憂。

她又指，深入研究越南的整體房地產槓桿率發現，越南房企債券發行量占GDP的5.1%，略高於中國的3.9%，但其中房地產貸款卻相對較低，僅占GDP的26.6%，而中國的這一數字高達46.4%。這意味著加強對貸款和企業的監管是為了防止房企所承擔的風險過高。我們的研究表明，公開上市的越南房地產公司槓桿率相對中國較低，而與全球同業的水準更加接近。

該行預計加息、出口需求放緩和監管收緊等因素會影響越南2023年的增長動能，因此明年經濟增速預計會放緩至6.5%，但越南依然是亞洲增速最快的經濟體。@

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