近來幾則新聞，將中共吸收外商直接投資（FDI）問題搞得虛虛實實、真真假假。我們且看且評論。

其一，官方數據打架

9月19日，中共商務部網站發布數據：2022年1-8月，全國實際使用外資金額8,927.4億元人民幣（按可比口徑，同比增長16.4%；折合1,384.1億美元，增長20.2%）。

按商務部數據，2021年外商直接投資基數已經很高（全國實際使用外資金額11,493.6億元，同比增長14.9%），今年中國經濟風雨飄搖（二季度，官方數據中國經濟同比增長僅為0.4%），居然再創新高，實在令人驚訝。

更驚訝的是，8月5日，中共國家外匯管理局公布的國際收支平衡表初步數據顯示，上半年來華直接投資淨流入1,496億美元，比商務部1-8月的數據還要高出一些。那麼，那個數據才是真實的呢？

其二，歐盟對華投資趨勢在變

9月21日，中國歐盟商會（EUCCC）發布《歐洲企業在中國的立場文件 2022/2023》，稱中共將防疫清零等政治目標放在經濟目標之上，清零「不靈活」且「不一致」，令75%歐洲公司受害。報告指中國的「可預測性、可靠性和效率都在降低」，而且隨著地緣政治緊張局勢的加劇，它的未來變得越來越不確定。在過去的四年裏，歐洲對華直接投資的大部份來自少數幾家大公司，而其它公司則將其中國業務置於觀望狀態。

9月14日，美國經濟諮詢公司榮鼎集團（Rhodium Group）的發布的報告也指出，歐洲在中國的投資日益集中於少數幾家大公司。近年來幾乎沒有新的歐洲企業選擇進入中國市場，較小的歐洲企業也不願意接受在中國投資不斷增長的風險。榮鼎集團的數據顯示，來自歐盟和英國在新工廠和其他設施上的所謂綠地投資大幅下降。今年上半年，這些投資降至略低於20億美元，而去年上半年為48億美元。

中國歐盟商會文件靠近西方國家的官方立場。例如，9月15日結束的G7貿易部長會議，東道主德國經濟部長哈貝克（Robert Habeck）稱，與會各國同意在對華貿易問題上，採取更一致和強硬的立場。他表明德國對華的天真立場已不復再，他們不會容許像以前重視貿易而輕視社會或人道標準的模式重現。而歐中全面投資協議的凍結，也深刻影響著歐洲國家對華投資格局。

其三，美企對中國樂觀情緒降至歷史新低，逾半數推遲或取消在華投資

8月29日，美中貿易全國委員會（USCBC）發布調查報告表示，中共清零控制措施已經取代了惡化的中美關係，成為美國公司考慮在華營運和投資的頭等挑戰。約96%的受訪公司受到中共防疫措施的負面影響，超過一半企業暫停、推遲或取消了在中國的投資計劃。只有51%的受訪企業對未來五年中國業務前景表達了一定程度的樂觀，比例遠低於去年的69%和10年前的近九成。近四分之一受訪企業在過去12個月將供應鏈中的部份環節移出中國，這個比例比2021年有了很大成長。此外，比較中國當前與3年前的經商環境，83%的受訪企業表示，他們現在沒有以往樂觀，這個佔比與去年相比增加24個百分點。

6月進行的這項調查（其調查對象是117家USCBC成員企業，多數都是在中國經營超過20年、總部位於美國的大型跨國企業），與中國美國商會（AmCham China）5月9日發布的調查是一致的。中國美國商會的調查4月29日至5月5日期間展開，共有121家在華美資企業參與，所有企業都表示受到這一輪疫情下中工防疫政策的影響。近六成（58%）的企業已下調2022年度營收預期，超過一半（52%）的企業表示在華投資計劃被推遲或已計劃減少投資。

對比歐美報告，可以發現兩者相互印證，都對中共防疫政策和中國經商環境持懷疑態度。而且，美企已有一定程度的外流（根據中共商務部公布的2020年外商直接投資，其中來自美國的額度比10年前減少23.8%）。

其四，台資逆勢流入，亦有流出

台灣金管會數據顯示，今年上市櫃台灣公司（股票在外流通企業）對大陸投資「死灰復燃」。截至上半年，投資規模達到1,129億元新台幣。比較而言，上市櫃企業在2018年全年累計投資中國的規模為1,839億元，在中美貿易戰開打後的2019年起大減至117億元，疫情爆發的2020年縮小至僅8億元，2021年略增至170億元。

今年大陸封城、乾旱、缺電，台資為何逆勢流入呢？有台灣學者認為，台商在中國的設備更新，不至於讓對中投資規模出現如此大的增長，會不會有些台商不做本業，危機入市對中國房地產進行摸底式投資，想進場撿便宜？當年，「六四」之後，就有很多台商趁外資離開時進入中國，享有中共提供的補貼優惠。

不過，大陸經營環境日益惡劣，留在大陸的前景已不如以往樂觀。台灣金管會數據顯示，截至上半年，上市櫃公司中國大陸投資利益僅2,038億元新台幣，較去年同期減少392億元，減少了16.1%。相比之下，上市櫃公司在海外市場投資獲利（不含大陸），今年上半年大賺達6,248億元，為歷年最高紀錄。

而據半年報揭露，上市公司到今年第二季底已處置大陸子公司累積投資金額達1,664億餘元新台幣，較去年底的1,466億元，半年大增近200億元，全年估將改寫中美貿易戰來的處置新高紀錄（2018年中美貿易戰開打後，上市公司處置速度加快，2019年淨增211億元，被視為上市公司第一波西進處置撤資潮）。

這樣，一方面上市櫃公司赴大陸投資，另一方面上市公司加快處置中國子公司，顯示台資對大陸呈兩極分化態勢。

三點推論

外商直接投資數據都在中共手中，外界難得其詳。本文根據上述歐盟、美國、台灣的情況，試作如下推論。

第一，中共官方統計使用的「累計實際使用外資金額」指標，沒有反映出外商投資企業終止營運、資產折舊以及撤資等情況（國際上通用的是「外商直接投資存量」指標），誇大了中共對外資的吸引力。

第二，外商的投資效益並不一定優良。請看中共國家統計局的數據，今年1—7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額48,929.5億元人民幣，同比下降1.1%（按可比口徑計算）；其中，外商及港澳台商投資企業實現利潤總額10,935.3億元，下降14.5%。比較之下，私營企業實現利潤總額13,116.5億元，只下降7.1%；而國有控股企業實現利潤總額17,370.6億元，竟同比增長8.0%；股份制企業實現利潤總額36,347.3億元，也增長3.2%。由此可見，外企在華經營狀況與環境遠不樂觀。

第三，外資對投資中國呈兩極分化，除一定程度上已被中共綑綁了的企業外（主體應是在華跨國公司），大量外企已經、正在或將要撤出中國。而中共吸收外商直接投資的數據，商務部和國家外匯管理局之間在打架，其真實性值得懷疑。

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