專家警告，中國面臨的危機是全球經濟的嚴重威脅，這一點若被各國官員與投資者忽略，恐導致經濟衰退。

梅根·格林（Megan Greene）是布朗大學高級研究員，以及風險管理諮詢公司Kroll的全球首席經濟學家。周二（9月6日）她在《金融時報》上撰文指出，中國經濟正深受三個「D」，即：債務（debt）、疾病（disease）和乾旱（drought）所威脅。她表示，這些因素可能對中國造成災難性的影響。

格林警告，對投資者和決策者來說，中國經濟放緩似乎未引起足夠重視。目前，中國仍是全球供應鏈的重要一環，也是外國商品和服務的最大市場之一。但來自中國經濟的消息卻每況愈下。

她在文中指出，中國7月份製造業萎縮，零售額、工業產出和投資均放緩，青年失業率達到近20%。有價證券投資出現了創紀錄的資金外流。據美中貿易全國委員會（US-China Business Council）的調查，超過20%的美國跨國公司對未來5年的商業前景持悲觀態度，比去年的比例高出一倍多。2022年的GDP增長預測已被削減到3.5%，相比之下，兩年前中國經濟的增長率為6%。

格林表示，衝擊中國的第一個問題——債務——雖不是一個新現象，但這次卻集中在房地產行業。

她引述英國研究機構TS Lombard的計算指出，房地產業佔中國GDP的約20%～30%，佔家庭財富的70%，佔地方政府收入的60%，佔銀行貸款的40%。目前，中國房價已連續11個月下跌，大量購房者為抵制未建成的房產，開始拒絕支付抵押貸款，30多家房企出現了國際債務違約。

中共當局的反應是減息和提高基礎設施資金，格林認為，這不會有甚麼效果。僅管貨幣供應量增加，但信貸在7月急劇放緩，這表明中國陷入了流動性陷阱（liquidity trap），這是指貨幣政策無法刺激經濟的情況。

她指出，雖然中央政府的資產負債表相對健康，債務與GDP的比率大約為20%，可由國家支持的機構向開發商提供貸款，減少違約風險，但這只是飲鴆止渴。

其次，中共堅持的「清零政策」正對經濟產生重創。摩根士丹利指出，目前有超過13%的GDP處於某種形式的封鎖之下，深圳和成都在最近一波中受到影響。這已嚴重削弱了消費者和企業的信心，進而影響支出與借貸。

格林認為，由於中國疫苗效力不彰，缺乏群體免疫力，而且老年人的接種率較低，這意味著中國邁向與COVID-19共存，要比其它國家困難許多。

最重要的是，歷史性的乾旱使長江的汛期水位達到1865年有記錄以來的最低水平。

「中國近90%的電力供應需要大量的水資源，停電導致工廠臨時關閉，進一步擾亂了國內和全球供應鏈」，文中寫道，「受乾旱影響的六個地區去年佔中國大米產量的約一半，對糧食供應的影響將是巨大的。」

格林指出，入冬以後中國COVID-19病例可能激增，乾旱可能繼續威脅經濟。這一切都指向了令人擔憂的前景。#

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